דרום קוריאה הופכת למעצמת נשק: מטנקים ועד מטוסי קרב

אופנהיימר מסמנת את דרום קוריאה כאחד ממוקדי ההשקעה הביטחוניים החשובים בעולם, מיד אחרי ארה"ב. בבית ההשקעות מעריכים כי העלייה בתקציבי הביטחון באזור תגדיל את הביקוש למוצרים של חברות הנשק המקומיות, שמוכרות לצבא דרום קוריאה ומייצאות למדינות נוספות.

ברקע עומדים הגידול המהיר בתקציב הביטחון של סין, גודל הצבא הסיני, השיפור במוכנות לפלישה אפשרית לטאיוואן והמצב הביטחוני בעולם. בעקבות זאת, דרום קוריאה, יפן ומדינות נוספות באזור מגדילות את ההוצאות על נשק ומערכות הגנה.

באופנהיימר ממליצים על קרן הסל KDEF, שמאפשרת השקעה בחברות ביטחוניות מדרום קוריאה. הקרן מנהלת כ-110 מיליון דולר ומחזיקה ב-21 חברות. עשר האחזקות הגדולות שלה מהוות כ-70% מהקרן.

האחזקה הגדולה ביותר היא האנווה אירוספייס, שתופסת כ-24% מהקרן. יונדאי רותם מהווה כ-7.5%, ליג נקס1 כ-6.8% וקוריאה אירוספייס אינדסטריז כ-6.7%. ארבע החברות האלה מהוות יחד כ-45% מהקרן ומקבלות חלק גדול מהכנסותיהן מתקציב הביטחון של דרום קוריאה.

האנווה אירוספייס היא החברה הביטחונית הגדולה במדינה. היא מייצרת תותחים, משגרי רקטות, תותחים מתנייעים, רכבי סיור ופלטפורמות יבשתיות נוספות. הפעילות האווירית שלה כוללת מנועים לכלי טיס בלתי מאוישים, רכיבי חלל, מנועי סילון וטילים נגד טנקים. בעקבות האיחוד עם האנווה סיסטמס, החברה מוכרת גם צוללות, ספינות, כלי שיט בלתי מאוישים ומערכות תקשורת.

החברה מוכרת לצבא דרום קוריאה ומייצאת ציוד לפולין, פינלנד, נורבגיה, אסטוניה, רומניה, אוסטרליה, הודו ומדינות נוספות. פולין נחשבת לאחד הלקוחות המרכזיים שלה. במהלך 2026 חתמה החברה גם על חוזה לאספקת תותחי הוביצר. זמן האספקה שלהם צפוי להיות קצר מזה של כמה מהמתחרות.

הכנסות האנווה עמדו ב-2025 על כ-19 מיליארד דולר, עלייה של 137% לעומת השנה הקודמת. חלק גדול מהקפיצה הגיע מהאיחוד עם האנווה סיסטמס. שיעור הרווח הגולמי עמד על כ-20% ושיעור הרווח התפעולי על כ-11.5%.

יונדאי רותם, המשתייכת לקבוצת יונדאי מוטורס, פועלת בשלושה תחומים: ביטחון, רכבות ומפעלי תעשייה. המוצר הביטחוני המרכזי שלה הוא טנק K2 בלאק פנתר, שמשמש חלק מרכזי מכוח השריון של דרום קוריאה. החברה מוכרת גם נגמ"שים גלגליים וזחליים בגרסאות חילוץ, הנדסה ופיקוד, וכן מערכות נשק יבשתיות בלתי מאוישות.

ב-2022 חתמה יונדאי רותם על הסכם מסגרת עם פולין לאספקת 1,000 טנקים ממשפחת K2. מתוך הכמות הזאת, 360 טנקים אמורים להגיע מדרום קוריאה ו-640 נוספים צפויים להיות מיוצרים בפולין עד אמצע העשור הבא. עד כה נמסרו כ-210 טנקים, לצד עשרות רכבי תמיכה.

• 10 ימים פחות בדרך לאירופה: דרום קוריאה בוחנת חלופה לתעלת סואץ
• הרווחים שוברים שיאים, הקוספי ממשיך ליפול: כך המינוף הפך את קוריאה לשוק מסוכן

הכנסות החברה הגיעו ב-2025 ל-4.2 מיליארד דולר, עלייה של 33% בתוך שנה. שיעור הרווח הגולמי עמד על 23.8% ושיעור הרווח התפעולי על 17.2%. צבר ההזמנות גדל ב-59% והגיע ל-21.6 מיליארד דולר.

ליג נקס1 מפתחת מערכות לחימה ולוחמה אלקטרונית, טילים להגנה אווירית לטווח בינוני וארוך, טילים נישאים נגד מטוסים, מכ"מים, טילי שיוט, טילי חוף-ים, טילים נגד טנקים ומערכות ימיות. היא מספקת חלק מרכזי ממערך ההגנה האווירית של דרום קוריאה ומוכרת מערכות גם לאיחוד האמירויות, סעודיה ועיראק.

הכנסות ליג נקס1 הסתכמו ב-2025 ב-3.1 מיליארד דולר, עלייה של 32% לעומת השנה הקודמת. שיעור הרווח הגולמי שלה עמד על 15.4%, שיעור הרווח התפעולי על 7.5% וצבר ההזמנות הגיע ל-19 מיליארד דולר.

קוריאה אירוספייס אינדסטריז היא יצרנית המטוסים הלאומית היחידה של דרום קוריאה. אחד המוצרים המרכזיים שלה הוא מטוס הקרב KF-21. ארבעים מטוסים מהדגם הוזמנו עד 2028, והמטוסים הראשונים נמסרו ב-2026. שמונים מטוסים נוספים מהגרסה הבאה צפויים להימסר עד 2032.

KF-21 Boramae, מטוס קרב דרום קוריאני

• רבד בדרך להימחק מהבורסה: 8.94 שקל למניה - 13% מתחת להון
• למה שמנהל ההשקעות הוותיק ימכור דווקא עכשיו את אלטשולר שחם? הסיכוי נראה נמוך

החברה נמצאת בשיחות למכירת 200 מטוסים נוספים למדינות באזור. לצד ה-KF-21 היא מייצרת מטוסי תקיפה קלים, מטוסי אימון, מסוקי תובלה ומסוקי תקיפה. הכנסותיה הסתכמו ב-2025 ב-2.7 מיליארד דולר. שיעור הרווח הגולמי עמד על 21%, שיעור הרווח התפעולי על 12% וצבר ההזמנות גדל ב-10% ל-19.8 מיליארד דולר.