הנפט מתקרב ל-100 דולר; מניות ה-AI מטפסות - מה עושים החוזים העתידיים?

וול סטריט חוזרת היום מחופשת יום העבודה לשבוע מסחר מקוצר, והפתיחה מסתמנת שלילית בעיקר במדדים הרחבים - אבל התמונה אינה אחידה. הדאו מוביל את הירידות, ה-S&P 500 נסחר בירידה מתונה יותר, בעוד החוזים על הנאסד"ק נמצאים סביב האפס עם נטייה קלה לעליות. במרכז המסחר עומדת שוב המתיחות בין ארה"ב לאיראן, שמעלה את מחיר הנפט ומחזירה לשוק את החשש מאינפלציה עקשנית יותר. במקביל, דוח התעסוקה החזק של יום שישי כבר העלה את הרגישות סביב הריבית, וכעת המשקיעים ממתינים לנתוני האינפלציה הקרובים כדי להבין אם הפד אכן יקבל עוד סיבה לשמור על קו ניצי. מניות השבבים וה-AI מספקות מנגד תמיכה למדד הטכנולוגיה ומייצרות פער ברור בינו לבין הדאו.

החוזים על הדאו יורדים בכ-0.8%, החוזים על ה-S&P 500 יורדים בכ-0.2% והחוזים על הנאסד"ק עולים בכ-0.1%.

הנפט הוא כרגע מוקד הלחץ המרכזי. ארה"ב ואיראן החליפו תקיפות במהלך סוף השבוע, והחשש מהסלמה נוספת באזור מעלה מחדש את הסיכון להפרעה במשלוחי הנפט דרך מצר הורמוז. החוזים על ברנט עולים בכ-2.3% ל-99.20 דולר לחבית, ומתקרבים שוב לרף 100 הדולרים, אחרי שהנפט כבר הגיע ביום שני לשיא של שישה שבועות. גם WTI ממשיך להתחזק.

המשמעות מבחינת המשקיעים רחבה יותר משוק האנרגיה עצמו. עלייה נוספת במחירי הנפט עלולה להקשות על המשך ההתמתנות באינפלציה, בדיוק בזמן שבו השוק מנסה להעריך אם הפד יבחר להעלות את הריבית כבר בספטמבר. החשש הזה כבר הורגש ביום שישי, אז ירדו שלושת המדדים לאחר דוח תעסוקה חזק מהצפוי, שחיזק את ההערכות כי שוק העבודה עדיין אינו מספק לפד סיבה למהר להקל במדיניות.

שוק האג"ח מגיב בהתאם. תשואת אג"ח ממשלת ארה"ב ל-10 שנים עולה בכ-2 נקודות בסיס לכ-4.81%, והמשקיעים ממשיכים לעקוב מקרוב אחרי רמת 4.8%. עליית התשואות מגיעה לצד ההתייקרות בנפט ומחדדת את הרגישות של שוק המניות לנתוני המאקרו הקרובים. תשואות גבוהות יותר ממשיכות להיות גורם משמעותי במיוחד עבור מניות צמיחה וטכנולוגיה, אבל בשלב הזה חוזקן של מניות ה-AI והשבבים מצליח לשמור את הנאסד"ק יציב יחסית.

גם מחירי הדלק בארה"ב מוסיפים לרקע האינפלציוני. המחיר הממוצע הארצי של בנזין הגיע ביום העבודה ל-4.15 דולר לגלון - הפעם הראשונה שבה המחיר חוצה את רף 4 הדולרים בחג, ומעל השיא הקודם שנרשם ב-2012. העלייה במחירי הדלק מגיעה בתקופה שבה הצרכן האמריקאי כבר מתמודד עם רמת מחירים גבוהה, ולכן שוק האנרגיה הופך שוב לחלק משמעותי יותר מהדיון סביב האינפלציה והריבית.

כעת עובר המוקד לנתוני האינפלציה הקרובים. אחרי דוח התעסוקה, השוק יקבל אינדיקציה נוספת לגבי קצב עליית המחירים, וכל נתון שיצביע על לחץ אינפלציוני מתמשך עשוי להשפיע על הציפיות לקראת החלטת הריבית של הפד בהמשך החודש. השילוב בין שוק עבודה חזק, נפט שמתקרב ל-100 דולר ותשואת אג"ח ל-10 שנים מעל 4.8% משאיר את המשקיעים זהירים גם כשהנאסד"ק מצליח בינתיים להחזיק מעמד.

לצד המאקרו, גם חזית הסחר חוזרת לתמונה. המכסים ההדדיים של קנדה נכנסים היום לתוקף, וטראמפ מחריף את הטון מול המדינה. הנשיא אומר כי יצרנית המטוסים הקנדית בומברדייה לא תוכל למכור מטוסים בארה"ב אלא אם תעביר פעילות ייצור לתוך המדינה. ההתפתחות הזו מוסיפה עוד שכבה של אי-ודאות לסביבה שגם כך מושפעת מהמתיחות הגיאופוליטית ומהחשש לעלייה מחודשת בלחצי המחירים.

בתוך כל זה, תחום ה-AI ממשיך להציג חוזקה יחסית. אנתרופיק, OpenAI, מטא וגוגל השיקו בשבוע שעבר עדכונים למודלים שלהן, כשהתחרות בין החברות ממשיכה לדחוף קצב מהיר של פיתוח והשקות. במקביל עולה גם החשש מ"עייפות מודלים", ככל שמספר ההשקות גדל וההבדלים ביניהן הופכים מורכבים יותר להערכה. ועדיין, במסחר המוקדם מניות הקשורות ל-AI ולשבבים נסחרות ברובן בעליות, והן אלה שמאפשרות לנאסד"ק להציג היום ביצועים טובים יותר מהמדדים האחרים.

• ג'נסן הואנג הכריז: "ה-AGI הגיע" - ובירך את OpenAI
• ה-CPI שיכריע את כיוון הריבית; אורקל ואדובי ידווחו - מה חושבים האנליסטים?

המניות הבולטות במסחר המוקדם

אמזון Amazon.com Inc. -0.15%  יורדת בכ-1% ובואינג The Boeing Co 0.83%   יורדת בכ-0.7% במסחר המוקדם, ככל שהחקירה סביב התרסקות מטוס המטען במיאמי מתרחבת. המטוס, מדגם בואינג 767 שהופעל עבור אמזון על ידי חברת 21 Air, חרג ממסלול הנחיתה ביום ראשון, פגע בכלי רכב ובגדרות וגרם למותם של חמישה בני אדם. ה-NTSB שלח צוות של 32 חוקרים שיבחן בין היתר את ביצועי המטוס, מערכותיו, המנועים, תנאי מזג האוויר, תכנון המסלול והתגובה לאירוע, וכן את הנהלים של 21 Air וההתקשרות שלה עם אמזון. המטוס בן 32 שנה, שיוצר ב-1994 והוסב למטען ב-2015, היה בטיסתו השלישית באותו יום. אמזון מפעילה רשת מטענים אווירית של יותר מ-100 מטוסים באמצעות חברות תעופה שותפות, בעוד בואינג מסרה כי היא מסייעת לחקירת ה-NTSB.

רואיוונט סיינס Roivant Sciences 1.51%  מזנקת בכ-24% במסחר המוקדם, לאחר שפרסמה תוצאות חיוביות מניסוי שלב 2 בתרופה mosliciguat של החברה הבת Pulmovant. לפי החברה, הטיפול הוביל לירידה מובהקת סטטיסטית ובעלת משמעות קלינית בהתנגדות כלי הדם הריאתיים לעומת פלצבו, בקרב חולים ביתר לחץ דם ריאתי הקשור למחלת ריאות אינטרסטיציאלית. התוצאות מציבות את תוכנית הפיתוח של Pulmovant במוקד עבור המשקיעים ומסבירות את התגובה החדה במניה.

נוברטיס Novartis AG -1.9%   צונחת בכ-12% במסחר המוקדם, לאחר שתוצאות שלב 3 בתרופה del-desiran לא הראו שיפור משמעותי בקרב חולים בדיסטרופיה מיוטונית מסוג 1. במקביל, חברת התרופות דיווחה גם על תוצאות מאכזבות בניסוי בטיפול הקרדיווסקולרי הניסיוני pelacarsen. המניה הנסחרת בשווייץ ירדה בכ-9.1% בעקבות רצף הכישלונות בניסויים, כשהמשקיעים מגיבים לפגיעה במספר תוכניות פיתוח במקביל.

בלום אנרג'י Bloom Energy 7.35%   עולה בכ-7.4% במסחר המוקדם, לקראת הצטרפותה למדד S&P 500 לפני פתיחת המסחר ב-21 בספטמבר. יצרנית תאי הדלק נהנית בתקופה האחרונה גם מההשקעות בהקמת חוות שרתים לתחום ה-AI, והמניה כבר עולה בכ-190% מתחילת השנה. הכניסה למדד מספקת כעת זרז נוסף למניה אחרי העלייה החדה שרשמה השנה.

מארוול Marvell Technology Group Ltd. 7.05%  עולה בכ-7.1% במסחר המוקדם ומצטרפת לעליות במניות ה-AI, שמצליחות להתקדם גם כשהשוק הרחב מוטרד מסביבת האינפלציה. העלייה במארוול בולטת בתוך המגמה החיובית במניות הטכנולוגיה הקשורות לתחום, לצד אינטל ו-AMD, כאשר בחומרים לא נמסר על אירוע חברה נקודתי שמסביר את התנועה.

• אחרי התרסקות מטוס אמזון: המניות יורדות והחקירה מתרחבת
• כשלושה מיליון דולר בשנה לראש הממשלה: למה סינגפור משלמת לפוליטיקאים כל כך הרבה?

AMD Advanced Micro Devices 4.69%  עולה בכ-4.7% במסחר המוקדם, כחלק מהעליות במניות ה-AI לקראת פתיחת המסחר. המניה מצטרפת למארוול ולאינטל, בזמן שמניות הקשורות לתחום מצליחות לשמור על מומנטום חיובי למרות החששות מאינפלציה שמלווים את השוק הרחב. לא נמסר על הודעה ספציפית מצד החברה שמניעה את העלייה.

אינטל Intel Corp 4.51%   עולה בכ-4.5% במסחר המוקדם ונמנית עם המניות החזקות ב-S&P 500 לקראת הפתיחה. יצרנית השבבים עולה כחלק מהמגמה החיובית במניות ה-AI, לצד AMD, מארוול, מיקרון וסאנדיסק, וזאת למרות החששות בשוק סביב האינפלציה. גם במקרה של אינטל לא נמסר על התפתחות חברה ספציפית מאחורי העלייה.

פלוטון אינטראקטיב Peloton Interactive 0.37%  יורדת ביותר מ-4% במסחר המוקדם, לאחר שמורגן סטנלי הוריד את המלצתו למניה ל"תשואת חסר" מ"תשואת שוק". בבנק ההשקעות מצביעים על "רוחות נגד מבניות" בענף הכושר שבו פועלת החברה, והורדת ההמלצה מחזירה למוקד את השאלה לגבי יכולתה להתמודד עם התנאים בענף.

בוסטון סיינטיפיק Boston Scientific Corp 1.81%   יורדת ביותר מ-2% במסחר המוקדם, לאחר שיצרנית המכשור הרפואי מסרה כי מתקפת הסייבר האחרונה שפגעה בה צפויה להשפיע על יעדי המכירות והרווח שלה ל-2026. המשקיעים מקבלים כעת אינדיקציה ראשונה לכך שהאירוע אינו מסתכם רק בשיבוש תפעולי, אלא עשוי לבוא לידי ביטוי גם בתוצאות הכספיות של השנה.

אמג'ן Amgen Inc -1.55%   יורדת בכ-1.6% במסחר המוקדם, לאחר שנוברטיס דיווחה על תוצאות מאכזבות בניסוי בטיפול הקרדיווסקולרי pelacarsen. אמג'ן מפתחת טיפול משלה בתחום, olpasiran, ולכן תוצאות הניסוי של נוברטיס מושכות תשומת לב גם למניה שלה. הירידה באמג'ן מגיעה במקביל לירידות חדות יותר בנוברטיס בעקבות שורה של תוצאות ניסוי מאכזבות.

לוקהיד מרטין Lockheed Martin Corp -1.44%   עולה בכ-0.7% במסחר המוקדם, לאחר ש-UBS העלה את המלצתו למניית קבלנית הביטחון מ"נייטרלי" ל"קנייה". בבנק מעריכים כי פוטנציאל הצמיחה ברווחי החברה אינו מקבל ביטוי מספק בתמחור הנוכחי, והעלאת ההמלצה מספקת תמיכה למניה לקראת פתיחת המסחר.