נופר ישראל מתקרבת להנפקה: השווי עשוי כבר לעקוף את ה-3 מיליארד שקל

נופר נופר אנרג'י -2.22%   של עופר ינאי ממשיכה לקדם את המהלך להפרדת הפעילות בישראל ולהכנתה להנפקה. נופר סוגרת היום קצה פתוח בעסקה שהחלה לפני כמעט שנה כשכלל ביטוח השלימה את הפעימה השנייה והאחרונה בהשקעה בנופר ישראל, והזרימה כ-102 מיליון שקל נוספים. בכך מגיעה ההשקעה הכוללת של כלל לכ-308 מיליון שקל תמורת 18.75% מהחברה.

השלמת העסקה מגיעה מוקדם מהמתוכנן. לפי ההסכם המקורי, השלב השני היה אמור להסתיים עד 31 באוקטובר, לאחר השלמת העברת הנכסים והאישורים הנדרשים. הפעימה הראשונה הושלמה כבר במרץ, אז הזרימה כלל כ-207 מיליון שקל לנופר ישראל. כעת, לאחר קבלת יתר האישורים, נסגרת העסקה במלואה.

העסקה עם כלל נחתמה בתחילת השנה לפי שווי של כ-1.6 מיליארד שקל לנופר ישראל אחרי הכסף. לפי סכום ההשקעה הסופי שדווח כעת, כ-308 מיליון שקל עבור 18.75%, השווי המשתמע עומד על כ-1.64 מיליארד שקל. כפי שדיווחנו בינואר - נופר ישראל גייסה מכלל 300 מיליון לפי שווי של 1.6 מיליארד - נערכת להנפקה תוך שנתיים - כבר אז הציגה נופר את הכנסת כלל כחלק מהמהלך לבניית נופר ישראל כחברה עצמאית יותר, לקראת הנפקה עתידית.

ציר הזמן של ההשבחה

העסקה עם כלל משקפת לנופר ישראל שווי של כ-1.6 מיליארד שקל אחרי הכסף. אלא שמאז עשתה נופר כבר צעד משמעותי נוסף בתהליך בניית השווי שלה לקראת הנפקה. ב-20 ביולי נחתם מזכר ההבנות עם מיטב מיטב השקעות 1.29%   , שלפיו בית ההשקעות ישקיע 200 מיליון שקל בנופר ישראל תמורת 8.7% מהמניות. העסקה משקפת שווי של כ-2.1 מיליארד שקל לפני הכסף וכ-2.3 מיליארד שקל אחרי הכסף - עלייה של יותר מ-40% לעומת השווי שלפיו נכנסה כלל.

המהלך מול מיטב קדם לשתי העסקאות הגדולות שביצעה נופר ישראל לאחר מכן. בסוף יולי חתמה החברה על רכישת 47.5% מפרויקט תחנת הכוח ריינדיר תמורת 855 מיליון שקל, עם תמורה נוספת אפשרית של כ-142 מיליון שקל במקרה של השלמת הסגירה הפיננסית בתנאים שנקבעו. לאחר מכן רכשה נופר ישראל 92.5% מהיילייט תמורת כ-200 מיליון שקל, ובכך הרחיבה משמעותית גם את פעילות האנרגיה המתחדשת והאגירה בישראל.

כלומר, השווי של 2.3 מיליארד שקל שבו סוכמה כניסת מיטב נקבע עוד לפני שריינדיר והיילייט נכנסו לתמונה. ולכן, על אף שהעסקאות החדשות כוללות גם מימון וחוב, הן כנראה משנות משמעותית את היקף הפעילות שאמור להגיע להנפקה. בהתחשב בקצב שבו משלימה נופר את המהלכים סביב החברה הבת, ההנפקה של נופר ישראל עשויה לצאת לדרך כבר בזמן הקרוב. גם העסקה עם מיטב, נמצאת בשלבי סגירה אחרונים, וצפויה להתקדם להשלמה בקרוב.

אם כך יקרה, נופר ישראל תגיע לשוק כחברה רחבה יותר מזו שתומחרה בעסקאות עם כלל ומיטב. השווי שאליו מכוונים בנופר, כך נראה כבר עשוי לנשוק ל-3 מיליארד שקל ואף לעבור את הרף הזה. זה יהיה כמעט כפול מהשווי שבו נקבעה העסקה עם כלל בתחילת התהליך.

הדיווח מיולי -

המשמעות מבחינת נופר היא לא רק הכנסת הון אלא גם בניית בסיס משקיעים מוסדי בנופר ישראל עוד לפני ההנפקה. החברה מרכזת תחת החברה הבת את הפעילות המקומית שלה בתחומי האנרגיה המתחדשת, האגירה, ייצור החשמל הקונבנציונלי והסחר בחשמל. לפי נתוני נופר, לנופר ישראל פורטפוליו בהיקף כולל של כ-12.3 ג'יגה-וואט, מתוכו כ-0.2 ג'יגה-וואט מחוברים לרשת וכ-3.2 ג'יגה-וואט נמצאים בהקמה או לקראת הקמה; יתרת הצבר נמצאת בשלבי ייזום שונים.

עופר ינאי, מנכ"ל נופר אנרג'י, מסר: "השלמת העסקה עם כלל ביטוח, אליה מצטרפת גם ההשקעה של בית ההשקעות מיטב הנמצאת בשלבי סגירה אחרונים, מעידה על תמיכה איתנה מצד גופים מוסדיים מובילים. תמיכה זו מספקת לנו את ההון הדרוש להמשך צמיחתה המואצת של נופר ישראל. ההון שגויס מאפשר לנו לקדם את האסטרטגיה והרכישות שלנו, הכוללות בין היתר את החברות ריינדיר והיילייט - מהלכים סינרגטיים הצפויים להציף שווי משמעותי בחברה."

• השלמת עסקת ההשקעה של מיטב בנופר ישראל לפי שווי של כ-2.3 מיליארד ש"ח אחרי הכסף
• נופר עוברת לרווח ומעלה את התחזיות ל-2027-2028; המניה מזנקת

נופר חזרה לרווח ברבעון השני - אבל המחצית עדיין בהפסד

נופר אנרג'י סיימה את הרבעון השני עם הכנסות מאוחדות של כ-202 מיליון שקל, כמעט כפול מכ-106 מיליון שקל ברבעון המקביל. הרווח התפעולי עלה לכ-105 מיליון שקל, לעומת כ-7.4 מיליון שקל שנה קודם, ובשורה התחתונה עברה החברה לרווח נקי של כ-16 מיליון שקל, לעומת הפסד של כ-45 מיליון שקל ברבעון המקביל. במקביל לפרסום התוצאות, נופר אשררה את התחזית השנתית והעלתה את התחזיות ל-2027 ו-2028 כשהיא גם מפרסמת לראשונה תחזית לשנת 2029, שאותה היא הגדירה כ"שנת ההבשלה" של הפלטפורמות שנרכשו - להרחבה: נופר עוברת לרווח ומעלה את התחזיות ל-2027-2028

ההכנסות מייצור חשמל ברבעון השני הסתכמו בכ-164 מיליון שקל, עלייה של 69% לעומת השנה שעברה, וה-EBITDA מהפעילות הגיע לכ-133 מיליון שקל - עלייה של 79%. במחצית הראשונה כולה ההכנסות מייצור חשמל עלו ב-87% לכ-307 מיליון שקל, וה-EBITDA צמח ב-68% לכ-201 מיליון שקל. חלק ניכר מהגידול מיוחס לחיבור פרויקטים חדשים בארה"ב ובאירופה.

עם זאת, ברמת המחצית נופר עדיין נמצאת בהפסד. ההפסד הנקי במחצית הראשונה הסתכם בכ-60 מיליון שקל, לעומת הפסד של כ-92.5 מיליון שקל בתקופה המקבילה. חלק מהפער בין הצמיחה בפעילות הפרויקטים לבין השורה התחתונה נובע מהוצאות המימון הגבוהות: הוצאות המימון נטו הסתכמו בכ-167 מיליון שקל במחצית הראשונה, לעומת כ-72 מיליון שקל בתקופה המקבילה.

מנגד, בסיס הנכסים המניבים של נופר הולך וגדל. נכון לפרסום הדוחות, הפרויקטים המחוברים והמוכנים לחיבור ייצגו קצב הכנסות שנתי של כ-1.2 מיליארד שקל וקצב EBITDA של כ-914 מיליון שקל, כאשר חלקה של נופר בפרויקטים אלה עומד על כ-2.9 ג'יגה-וואט. החברה צופה, בנטרול השפעות מטבע, הכנסות של כ-1.1 מיליארד שקל ו-EBITDA של כ-900 מיליון שקל ב-2026; התחזית עולה לכ-2.4 מיליארד שקל הכנסות וכ-2 מיליארד שקל EBITDA ב-2027, ולכ-6.2 מיליארד שקל וכ-5.2 מיליארד שקל בהתאמה ב-2029.

נופר נמצאת בשלב שבו היא נדרשת להון משמעותי כדי להפוך את צבר הפרויקטים להכנסות בפועל, ובמקביל מבקשת לשמור על רמת המינוף. מתחילת השנה היא ביצעה מימושי נכסים וגיוסי הון בהיקפים משמעותיים, ובהם מכירת ההחזקה בדוראד, גיוס הון בכורה מהפניקס ומגדל והכנסת כלל ומיטב כמשקיעות בנופר ישראל.

• טאואר איבדה כ-47% מהשיא: מה עומד מול החשש מהתחרות בסיליקון פוטוניקס
• דליה גוררת את ניו-מד ורציו לבוררות