נאסד״ק משקיעה 100 מיליון דולר בקרקן: בדרך למסחר במניות מטוקנות

נאסד״ק מעמיקה את פעילותה בתחום הנכסים הדיגיטליים ומגבירה את ההימור על תחום המניות המטוקנות. הבורסה הודיעה כי זרוע ההשקעות שלה, נאסד״ק ונצ'רס, תשקיע 100 מיליון דולר בפייוורד, החברה האם של בורסת הקריפטו קרקן, במסגרת שותפות אסטרטגית שנועדה לפתח תשתית למסחר במניות המיוצגות באמצעות טוקנים. המהלך מרחיב שיתוף פעולה שהחברות החלו לקדם בחודש מרץ.

המטרה היא לאפשר בעתיד מסחר במניות מסורתיות באמצעות ייצוגים דיגיטליים על גבי רשת בלוקצ'יין, תוך שמירה על הזכויות וההגנות הקיימות לבעלי המניות. לפי נאסד״ק, המערכת אמורה לשלב בין תשתית שוק ההון המסורתית לבין היתרונות של טכנולוגיית הבלוקצ'יין, ובהם האפשרות למסחר רציף 24 שעות ביממה. השקת המוצר מתוכננת לרבעון השני של 2027, בכפוף להתפתחויות רגולטוריות וטכנולוגיות.

נאסד״ק וקרקן מחברות בין שני עולמות

מניה מטוקנת היא למעשה ייצוג דיגיטלי של מניה רגילה באמצעות טוקן על גבי רשת בלוקצ'יין. הרעיון אינו בהכרח להפוך את המניה עצמה לנכס קריפטוגרפי, אלא ליצור ייצוג דיגיטלי שלה שניתן להעביר ולסחור באמצעות תשתית מבוססת בלוקצ'יין.

מבחינת נאסד״ק, מדובר ביותר מהשקעה פיננסית בקרקן. שתי החברות מנסות לבנות תשתית שתאפשר למניות מטוקנות להשתלב במערכת הפיננסית המוסדית, במקום להישאר מוצר המיועד בעיקר לשוק הקריפטו. במסגרת שיתוף הפעולה, קרקן תשתמש גם בטכנולוגיית המעקב והניטור של נאסד״ק למסחר, במהלך שנועד להכניס סטנדרטים של שוק ההון המסורתי לעולם הנכסים הדיגיטליים.

האפשרות למסחר 24 שעות ביממה היא אחד ההבדלים המרכזיים מהמסחר הרגיל במניות. בורסות מסורתיות פועלות בשעות מסחר מוגדרות, בעוד שטכנולוגיית הבלוקצ'יין מאפשרת תשתית שפועלת באופן רציף. עבור משקיעים בשווקים שונים בעולם, משמעות הדבר עשויה להיות האפשרות לסחור בייצוגים דיגיטליים של מניות גם כאשר המסחר הרגיל בוול סטריט סגור.

גם נאסד״ק עצמה נכנסת לתחום

המהלך עם קרקן מצטרף לצעדים נוספים של נאסד״ק בתחום. בחודש יולי השתתפה הבורסה באירוע של חברת הסליקה האמריקאית די־טי־סי־סי, שבו בוצעו עסקאות אמיתיות בנכסים מטוקנים. במסגרת האירוע הוצג כיצד ניתן להפוך מניות נסחרות לייצוגים דיגיטליים על גבי תשתית בלוקצ'יין ולשלב את הטכנולוגיה בתשתית הקיימת של שוק ההון.

נאסד״ק גם מפתחת מסגרת שתאפשר לחברות להנפיק ייצוגים דיגיטליים של מניותיהן במסגרת שוק מפוקח. לפי הבורסה, השירותים הראשונים במסגרת התוכנית צפויים להיות זמינים במהלך המחצית הראשונה של 2027.

המהלך משקף שינוי רחב יותר ביחס של מוסדות פיננסיים מסורתיים לטכנולוגיית הבלוקצ'יין. במקום לראות בה טכנולוגיה הקשורה בעיקר למטבעות כמו ביטקוין ואתריום, יותר גופים בשוק ההון בוחנים כיצד ניתן להשתמש בה כדי לשנות את האופן שבו ניירות ערך מוחזקים, מועברים ונסלקים.

גם בורסות אחרות בוחנות מניות מטוקנות

נאסד״ק אינה היחידה שמזהה את הפוטנציאל. בורסות, חברות קריפטו וגופים פיננסיים נוספים מנסים לחבר בין שוק הנכסים המסורתי לבין תשתיות בלוקצ'יין. המטרה היא ליצור טכנולוגיה שתאפשר לייצג מניות וניירות ערך אחרים באמצעות טוקנים, תוך שמירה על הקשר לנכס המקורי ועל מנגנוני הפיקוח המקובלים בשוק ההון.

• הנאסדק עלה 3.5% באוגוסט - ועכשיו מגיע החודש החלש ביותר בוול סטריט
• שבוע המבחן של מניות ה-AI: ברודקום, דל וסנואופלייק

היתרון הפוטנציאלי הוא לא רק שעות מסחר ארוכות יותר. ייצוג דיגיטלי של מניה עשוי לאפשר העברה וסליקה באמצעות תשתית בלוקצ'יין, ובכך לשנות חלק מהתהליכים הקיימים מאחורי הקלעים של שוק ההון. עם זאת, מדובר בתחום שנמצא עדיין בשלבי התפתחות, והוא מעלה שאלות לגבי רישום הבעלות, זכויות ההצבעה, שמירת הנכסים, סליקה והגנת המשקיעים.

לכן, מניה מטוקנת אינה בהכרח זהה מבחינת המשקיע להחזקה ישירה במניה בבורסה. השאלה אילו זכויות יקבל מחזיק הטוקן, מי יחזיק בנכס הבסיס וכיצד יטופלו סוגיות של פיקוח וסליקה היא חלק מרכזי בהתפתחות התחום.

עבור נאסד״ק, ההשקעה של 100 מיליון דולר בחברה האם של קרקן מסמנת ניסיון למצב את הבורסה בלב ההתפתחות של שוק המניות המטוקנות. אם המודל יתבסס, המסחר בניירות ערך עשוי להפוך בהדרגה לדיגיטלי ורציף יותר, כאשר הגבול בין שוק ההון המסורתי לבין עולם הבלוקצ'יין הולך ומיטשטש.