נעילה שלילית בבורסה: טבע זינקה 10%, נופר ירדה 5.6%

נפט מסוג WTI מזנק בכ-4.7% ונסחר סביב 83 דולר לחבית, אחרי שארה"ב ואיראן תקפו האחת את השניה. פיקוד המרכז של צבא ארה"ב מסר כי כוחות משמרות המהפכה שיגרו כמה טילים בליסטיים בניסיון לפגוע בהפתעה בכוחות אמריקאיים במזרח התיכון, וכי הטילים יורטו בהצלחה. העלייה בנפט מחזירה לשוק את החשש מפני לחצים אינפלציוניים גם פה זה צפוי להשפיע על מחיר הדלק שיתעדכן בקרוב ומחושב כממוצע של הימים שקודמים לעדכון - ההדלק עולה 7.48 שקלים לליטר: השינויים שיכולים לחסוך אלפי שקלים בשנה

טבע טבע -0.09%   זינקה ב-10% ומגיעה לשווי של 122 מיליארד שקל, בכך היא עוקפת את אלביט ומתמקמת במקום השני לפאלו אלטו. טבע הציגה צמיחה בתרופות החדשניות והעלתה את התחזיות להמשך השנה. טבע העלתה את תחזית ההכנסות ל-2026 מטווח של 16.4-16.8 מיליארד דולר ל-16.5-16.85 מיליארד דולר, ובמקביל העלתה את התחזיות לאוסטדו, אג'ובי ויוזדי. שלוש התרופות צפויות כעת לייצר יחד הכנסות של כ-3.7 מיליארד דולר השנה, צמיחה של כ-17% בנקודת האמצע. גם ברבעון עצמו טבע עקפה את הציפיות בשורה העליונה - ההכנסות הסתכמו ב-4.142 מיליארד דולר, לעומת קונצנזוס של 4.03 מיליארד דולר. מדובר בירידה של 1% לעומת הרבעון המקביל, בעיקר בשל החולשה בגנריקה, אבל הצמיחה במוצרי המקור שיפרה את תמהיל הפעילות: שיעור הרווח הגולמי המתואם עלה ל-55.4%, לעומת 54.6% ברבעון המקביל - להרחבה: טבע העלתה תחזית 

רייזור רייזור 0.8%    דיווחה אתמול על פיילוט מסחרי ראשון במדינה באסיה להטמעת מערכת ה-DataMind בצי משאיות כבדות של חברת כרייה. היקף ההזמנה הראשונית עומד על כ-90 אלף דולר בלבד וכולל רישיון לחצי שנה עבור 18 משאיות, אבל ללקוח יש צי של יותר מ-100 משאיות, כך שייתכן ויש פה אפשרות ופוטנציאל גדול. רייזור התמקדה עד כה בעיקר באוסטרליה, בדרום אפריקה ובדרום אמריקה, באסיה יש תאגידי כריה ענקיים וזה יכול להוביל אותה למקומות מעניינים.  אבל נראה שהשוק לא התרגש. המניה טיפסה במהלך המסחר, אבל מחקה את מרבית העליות וסגרה בעלייה מתונה של כ-0.6% בלבד. היום (טרום פרסום הכתבה) היא יורדת בכ-3.6% - אך במחזור נמוך יחסית. למרות הירידות המניה במומנטום חיובי עם זינוק של כ-38% מתחילת החודש, אבל הזינוק הזה מגיע אחרי נפילה של כ-46% שנרשמה בין אפריל לתחילת יולי. רכבת ההרים הזאת מביאה את חברת הניטור לרשום תשואה שלילית של כ-4.1% על השנה,נסחרת לפי שווי שוק של כ-213 מיליון שקל.

אולי האדישות לא כזאת מפתיעה. הפיילוט החדש קטן יחסית, והמשמעות שלו תהיה תלויה ביכולת להפוך את 18 המשאיות לפריסה רחבה הרבה יותר. אבל השוק רוצה לשמוע יותר מרייזור. בדצמבר היא דיווחה על עסקת רישוי ענקית שיכולה להגיע להיקף של עד 78 מיליון דולר, הפיילוט יצא לדרך וברייזור הבטיחו שיגיעו תשובות ביולי 2026 - כלומר החודש - מה קורה עם זה? ראיון עם המנכ"ל רודיטי - ברייזור מחכים לאוגוסט ומתרחבים לאסיה - המנכ"ל: "מתקרבים להכרעה"

טרמינל איקס טרמינל איקס -1.13%   חתמה על הסכמים מחייבים לרכישת 51% ממניות מותג האופנה והלייף סטייל שדה בר. זו הפעם הראשונה שבה החברה רוכשת שליטה במותג המתמקד באופנה צנועה לנשים ולנערות. לאחר השלמת העסקה תחזיק טרמינל איקס ב־51% משדה בר, בעוד המייסדות אריאלה אביטן ועדי כהן ימשיכו להחזיק ביתרת המניות. השתיים יישארו בתפקידיהן כמנכ"ליות משותפות וכמעצבות המותג וימשיכו להוביל את פעילותו השוטפת ואת פיתוח הקולקציות - טרמינל איקס נכנסת לאופנה הצנועה: רוכשת 51% משדה בר

ג'נריישן ג'נריישן קפיטל -2.34%    ושיכון ובינוי שיכון ובינוי -1.44%    השלימו את השלב המרכזי בעסקת האנרגיה הגדולה שעליה הן עובדות בחודשים האחרונים, וחתמו על הסכם מחייב לרכישת מלוא מניות שיכון ובינוי אנרגיה. העסקה תבוצע באמצעות פאוורג'ן, זרוע האנרגיה של ג'נריישן, בדרך של מיזוג משולש הופכי, שלאחריו שיכון ובינוי אנרגיה תהפוך לחברה פרטית בשליטת פאוורג'ן, אבל תמשיך להיות תאגיד מדווח. התמורה הכוללת בעסקה נקבעה על 4.45 מיליארד שקל. מתוכה, 4.3 מיליארד שקל ישולמו עבור מניות החברה, לצד תוספת של 150 מיליון שקל בגין פרק הזמן שחלף מאז החתימה על מזכר ההבנות ועד להתקדמות להסכם המחייב. בכך מקבלת שיכון ובינוי תמורה ודאית, ללא תלות בהשלמת אבני דרך עתידיות בפרויקטים של חברת האנרגיה - ג'נריישן ניצחה את קיסטון: תרכוש את שו"ב אנרגיה ב-4.45 מיליארד שקל

מניית פאלו אלטו 2.07%   השלימה עלייה של כ-112% בתוך כחמישה חודשים מאז החלה להיסחר בתל אביב. המהלך הקפיץ את שווי החברה ליותר מ-800 מיליארד שקל והפך אותה בפער גדול לחברה בעלת השווי הגבוה בבורסה המקומית. ב-6 באוגוסט תצטרף ענקית הסייבר למדדי ת"א-35 ות"א-125 במסגרת המסלול המהיר. הכניסה תיצור ביקוש מצד קרנות סל ומוצרים מחקי מדד, שיידרשו לרכוש את המניה בהתאם למשקלה. בשל גודלה החריג, הבורסה קבעה לה תקרת משקל של 5%, בעוד תקרת המשקל של אורמת תרד ל-3% - פאלו אלטו זינקה ב-112% בתל אביב - ועכשיו הכסף הפסיבי נכנס

• מחר בבורסה: אורמת תרד, קמטק תעלה; ברקע הדולר והריבית
• אלטשולר איבדה 9% אלקטרה נדל"ן 6%; הבורסה נעלה באדום - ת"א 90 איבד 1.8%

הפקיעה על מדד המעו"ף ב-4075.04

מחזור המסחר הסתכם על כ-3.7 מיליארד שקל

• ווישור מתקדמת לרכישת השליטה באלטשולר שחם עם לוינשטיין, במיליארד שקל
• אלטשולר שחם בדרך למכירת השליטה בכמיליארד שקל

נופר נופר אנרג'י -1.43%   של עופר ינאי חתמה באמצעות החברה הבת נופר ישראל, יחד עם תאגיד פיננסי נוסף, על הסכם מימון פרויקטלי מחייב עם בנק לאומי לאומי -0.69%    בהיקף של עד 2 מיליארד שקל. המימון ישמש בעיקר למחזור חובות קיימים, לשחרור חלק מההון שהושקע בפרויקטים ולמימון השבחת נכסים סולאריים ומתקני אגירה פעילים בישראל - נופר חתמה עם לאומי על מסגרת מימון של עד 2 מיליארד שקל

רפק אנרג'י רפק אנרגי 0%    חתמה על הסכם מחייב להחלפת אחזקות עם פאוורג'ן, זרוע האנרגיה של קרן התשתיות ג'נריישן ג'נריישן קפיטל -2.34%  . במסגרת העסקה תרכוש רפק אנרג'י את מלוא זכויות פאוורג'ן בשותפות MRC, המחזיקה בכ-33.33% מתחנת הכוח MRC אלון תבור, ובתמורה תעביר לפאוורג'ן את מלוא זכויותיה בפרויקט תחנת הכוח ריינדיר. עד כה החזיקו רפק אנרג'י ופאוורג'ן בחלקים שווים בשותפות MRC, כך שכל אחת מהן החזיקה בעקיפין בכ־16.67% מתחנת אלון תבור. עם השלמת העסקה תחזיק רפק אנרג'י במלוא הזכויות בשותפות ובאחזקה אפקטיבית של כ-33.33% בתחנה. בכך היא תכפיל את חלקה בהכנסות, ב-EBITDA ובתזרים המיוחסים לה מהנכס, לפי החברה. מבטח שמיר וצ'יינה הארבור ימשיכו להחזיק ביתרת מניות MRC. מנגד, רפק אנרג'י תצא מפרויקט ריינדיר ותעביר לפאוורג'ן את החזקתה בשיעור של כ־24.98%, וכן את זכויותיה בהסכם הנוגע לפרויקט המתוכנן בקרקע הסמוכה לתחנה ביישוב ירחיב. השלמת העסקה כפופה לקבלת האישורים הרגולטוריים והאישורים מצד הגורמים המממנים.

עונת הדוחות נפתחת עם התוצאות של גב ים וטופ גאם שפרסמו טרום הפתיחה, בהמשך היום, סביב 14:00 אנחנו צפויים לקבל את התוצאות של טבע. טבע טבע -0.09%      מטפסת כאן בבורסה, גם בוול סטריט היא מתחזקת לקראת התוצאות, עלתה אתמול בכ-1.9%, ועולה מעט גם בטרום. האנליסטים מצפים להכנסות של 4.03 מיליארד דולר ורווח של 11 סנט למניה זו ירידה של כ-2% לעומת הכנסות של 4.18 מיליארד דולר ברבעון המקביל, ובירידה משמעותית אפילו יותר, יותר מ-80% לעומת רווח מתואם של 66 סנט למניה ברבעון השני של 2025.

טבע עשתה מהפך גדול בשנתיים האחרונות וחלק גדול מהקרדיט מגיע למנכ"ל ריצ'רד פרנסיס ולאסטרטגיית ה-Pivot to Growth שהוא מוביל. טבע צמצמה את החוב מאיזורי ה-20 מיליארד דולר בסוף 2023 לפחות מ-17 מיליארד דולר בשנה שעברה. המחזור התרחב מ-15.8 מיליארד דולר ל-17.2 מיליארד דולר באותה תקופה.

טבע צמצמה את החוב, החזירה את הפעילות לצמיחה, שיפרה את המשמעת התפעולית והגדילה את המשקל של התרופות החדשניות, ובראשן אוסטדו, אג'ובי ויוזדי. נראה שהתכנית עובדת, טבע גם הצליחה לשנות את התדמית מענקית גנריקה מסורבלת ושקועה בחובות לחברה חדשנית עם מנועי צמיחה, מנועי צמיחה שכבר תורגמו לקפיצה ברווחיות ובמחזור.

אבל ככל שגדלים הצמיחה נהיית קשה יותר. כדי לצמוח כעת אפילו ב-5%, טבע צריכה לייצר תוספת שנתית של יותר מ-860 מיליון דולר. בתחילת הדרך הספיקו הורדת החוב, ההתייעלות וייצוב הפעילות כדי לייצר אפסייד משמעותי גם במניה והשוק כבר נתן קרדיט על חלק גדול מהמהפך אבל עכשיו אחרי זינוק של כ-54% בתוך שנתיים טבע צריכה ליישם ולבצע חלקים משמועתיים ב"פיבוט" שהוזכר, להמשיך להגדיל את מכירות התרופות החדשניות, לפצות על השחיקה בגנריקה, לקדם את הצבר הקליני ולהראות שהרווח למניה אכן יכול להתקרב ל-3 דולר ב-2027 -  מה טבע צריכה להוכיח בדוחות?

חברת הנדל״ן המניב גב-ים גב ים -1.36%     מציגה המשך צמיחה בפעילות השוטפת, שיעור תפוסה גבוה ועלייה בדמי השכירות. ה-FFO המיוחס לבעלי המניות הסתכם ברבעון ב-118 מיליון שקל, עלייה של כ-9% לעומת הרבעון המקביל אשתקד, ואילו ה-NOI צמח בכ-12% והגיע ל-208 מיליון שקל. שיעור התפוסה בנכסי החברה נותר גבוה ויציב על כ-97%.

בסיכום המחצית הראשונה של השנה הסתכם ה-NOI של החברה בכ-410 מיליון שקל, עלייה של כ-12% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. גם בבחינת הנכסים הזהים, כלומר נכסים שהיו פעילים בשתי תקופות ההשוואה וללא השפעתם של פרויקטים חדשים, נרשמה צמיחה: ה-NOI מנכסים זהים עלה במחצית בכ-6.4%. נתון זה מלמד על שיפור בהכנסות שמייצרים הנכסים הקיימים, בין היתר בעקבות הצמדת חוזים למדד ועלייה ריאלית בדמי השכירות.

טופ גאם טופ גאם -1.84%     יורדת לאחר פרסום תוצאות הרבעון השני, ועוברת לתשואה שלילית של כ-2% מתחילת השנה. החברה נסחרת כעת לפי שווי שוק של כ-1.6 מיליארד שקל. הירידה מגיעה למרות המשך הצמיחה המהירה בהכנסות, ומראה שקצב התרחבות הפעילות לא מצליח להיתרגם לרווחיות גדולה יותר בשורה התחתונה. ההכנסות גדלו בכ-50%, אבל שיעורי הרווחיות נשחקו, הוצאות התפעול עלו בצורה משמעותית כך שטופ גאם סיימה את הרבעון בהפסד נקי. הכנסות טופ גאם ברבעון הסתכמו בכ-33.8 מיליון דולר, לעומת כ-22.6 מיליון דולר ברבעון המקביל. החברה מגדירה את מלוא הגידול כאורגני, מאחר שהפעילות הקנדית כבר נכללה בתוצאות התקופה המקבילה. במחצית הראשונה הסתכמו ההכנסות בכ-65.7 מיליון דולר, עלייה של כ-65% לעומת התקופה המקבילה - טופ גאם יורדת: צמיחה של 50% לא הספיקה - החברה עברה להפסד

נופר אנרג'י נופר אנרג'י -1.43%     יורדת. אחרי שהתברר כי רשות ניירות ערך מתערבת בסוגיה החשבונאית הנוגעת להגדרת חוב של כ-1.2 מיליארד שקל ולבחינת העמידה בתנאי האג"ח. מדובר בכשל בעל משמעות רחבה יותר מהגדרה חשבונאית: סיווג החוב משפיע על הדרך שבה המשקיעים ומחזיקי האג"ח מעריכים את המינוף, את מרווח הביטחון ואת יכולת החברה לעמוד בהתחייבויות - להרחבה: הוויכוח על 1.2 מיליארד שקל - האם נופר הפרה את תנאי האג"ח? ברוב המקרים השוק סולח על הגדרות שגויות של מינופים ואמות מידה פיננסיות  

אנרג'יקס אנרג'יקס 0%      עם תיקון בדוחות - פרסמה בחצות דוחות מתקנים לרבעון הראשון ולשנת 2025. בדוח המקורי הוצג EBITDA של 190.9 מיליון שקל כרווח תפעולי, בעוד הנתון המתוקן עומד על 124.5 מיליון שקל, פער של 66.3 מיליון שקל. להרחבה: אנרג'יקס הציגה EBITDA כרווח תפעולי - טעות של 66 מיליון שקל תוקנה במאיה.

מדד כל המניות הוא מדד מעניין, אתם רואים כאן את כל הבורסה, לא סקטור מסוים, זה בעצם המדד "האמיתי" של מה המניות עשו היום. חוץ מזה למשקיעים שרוצים מגוון, ומבט על כל השוק אנחנו מציעים ליכנס להרכב המדד למיין את העולות יורדות, למיין לפי נתונים נוספים - שווי ועוד וככה למצוא אולי מניות שעשויות לעניין אתכם. 

להב להב -1.93%  רוכשת 8 מרכזי קניות בגרמניה ב-21.7 מיליון אירו - החברה תרכוש נכסים בשטח בנוי של כ-31 אלף מ"ר, המושכרים במלואם לרשת הדיסקאונט JAWOLL עד 2037; דמי השכירות השנתיים מסתכמים בכ-1.68 מיליון אירו ומשקפים תשואה של 7.75%. לאחר השלמת העסקה תחזיק להב אל.אר ב-136 מרכזי קניות שכונתיים בגרמניה

טרום פתיחה

הבורסה תפתח היום כנראה במגמה מעורבת - מצד אחד נפילות בקוספי בהמשך לדוחות נמוכים מהצפי של SK הייניקס, מצד שני הנאסד"ק התאושש אתמול מירידה חדה לקרוב לאפס. המניות הדואליות חוזרות בעלייה, הקוספי קצת יקלקל. בתוךך - חזרה להתקופות בין ארה"ב לאיראן ועליות במחירי הנפט. על פניו הנפטיות אמורות לעלות, כך גם הביטחוניות ש"אוהבות" התחממות בגזרות השונות. אבל בהדרגה המשחק הזה של הפסקות אש ותקיפה  ושוב הפסקה אש ושוב תקיפה, כבר ישחק את הקשב והעניין של המשקיעים, וייתכן שזה מתקרב, עד שיהיה אירוע גדול - תקיפה ממש גדולה, פגיעה ביכולות הגרעין, פגיעה "באי הנפט" של איראן. 

נייס נייס -1.64%  תמשיך לעלות - קיים מתאם ההפוך בין שבבים לתוכנה. ככל שהחשש מה-AI , מהתשואה של ענקיות הטק ומהיקף ההשקעות של החברות הגדולות עולה, כך מניות השבבים יורדות - כי החשש מכך שאין תשואה משמעו שהענקיות יאטו את ההשקעות, וזה אומר פחות רכישות שבבים והאטה בצמיחה היא דרמה גדולה למחירי המניות.  מנגד ככל שתהיה האטה כך חברות התוכנה יקבלו יותר זמן להתמודד עם המהפכה והכלים אולי לא יחסלו אותם. כלומר - כאשר יש חשש, כאשר מדברים על האטה בהשקעות זה בעצם שבבים - OUT, תוכנה IN. עם הרבה הסתייגויות, אבל בגדול, וזה מה שקורה כעת. גם פאלו אלטו פאלו אלטו 2.07%  בירוק, פאלו אלטו עלתה מעל 100% מאז שנרשמה ברישום הכפול. 

המפולת בקוריאה מעמיקה: מדד הקוספי מאבד כ-8.2% אחרי ירידה של כ-10.8% ביום הקודם, כך שהנסיגה המצטברת ביומיים מגיעה לכ-18%. אס-קיי הייניקס צונחת בכ-13% וסמסונג אלקטרוניקס יורדת בכ-8%, כאשר משקלן הגבוה במדד מעצים את התנודה. החולשה מתפשטת גם לטייוואן וליפן, ומדד MSCI אסיה פסיפיק יורד בכ-1.6%. להרחבה: המפולת בקוריאה נמשכת - הקוספי מאבד 8.2% והשבבים גוררים את אסיה מטה.

בוול סטריט התנועה מתונה ומפוצלת יותר: הדאו ג'ונס עלה בכ-1%, מדד S&P 500 הוסיף כ-0.2% והנאסד"ק ירד בכ-0.2%, כשמניות תעשייה וצריכה מאזנות חלק מהחולשה בשבבים. במקביל, הנפט האמריקאי עולה ביותר מ-3% וחוזר לאזור 82 דולר לחבית, ותשואת אג"ח ממשלת ארה"ב לעשר שנים נעה סביב 4.6%. עבור תל אביב מתקבלת פתיחה מורכבת: המניות הדואליות מספקות תמיכה, הירידות בשבבים מכבידות על מניות הטכנולוגיה, והעלייה בנפט עשויה לחזק את מניות האנרגיה.

דוח SK הייניקס: יצרנית הזיכרון מציגה הכנסות של 79.3 טריליון וון, כ-57 מיליארד דולר, ורווח תפעולי של 60.5 טריליון וון, כ-43.5 מיליארד דולר. הרווח התפעולי מזנק בכ-557% ושיעורו מגיע ל-76%, אך הנתון נמוך בכ-5.6% מתחזיות השוק. במניה שעלתה מאות אחוזים ונשענת על ביקוש חזק לזיכרונות HBM, גם פער מתון מול הצפי מוביל למימוש חד. להרחבה: אס-קיי הייניקס עם זינוק של פי 6 ברווח, אבל מתחת לתחזיות.