נפילות בשווקים - ולמה יש תקווה שהן יעצרו

אסיה בנפילה חופשית - הקוספי ב-9.8%, מניות השבבים הגדולות יורדות מעל 10%. יפן נופלת קרוב ל-5%. הנפילות מגיעות אחרי יום קשה לשבבים בוול סטריט. אנבידיה ירדה מעל 5%, והשבבים בכלל היו בדיכאון גדול, והשאלה הגדולה האם רואים את הרצפה? זא כמובן שמה שעולה יכול גם לרדת והרבה, התמחורים עדיין לא נמוכים וכל זה קורה כאשר קיימים חששות אמיתיים ומוחשיים שההשקעות הגדולות ב-AI לא מניבות תשואה. ברגע שהחברות האלו יאטו במקצת את ההשקעות זה יחלחל לירידה בביקושי השבבים ומכאן החשש המאוד גדול של המשקיעים בשבבים.

בפועל, אפילו דיווחים על עלייה בהשקעות לא משמחים את המשקיעים שסבורים שמתישהו תגיע האטה. הם לא "קנו" את הדיווחים האחרונים של גוגל על עלייה בהשקעות AI ולמעשה ראו בזה חיסרון לגוגל עצמה. על רקע זה, מימושים ואפילו חדים הם תוצאה מושכלת, וזה כמובן יפגוש את המניות הישראליות בשבבים - הטנק, אם כי הן כבר ירדו אמש במקביל למסחר בוול סטריט והורידו את השוק המקומי. הארביטראז' דווקא לא מלמד על ירידות חדות.

ולמרות הנפילות בשווקים, אולי כדאי להסתכל על הסימן החיובי. הוא לא מוצק, אבל החוזים העתידיים בוול סטריט מלמדים על יציבות ואפילו עליות וכל זה כאשר הנפט צולל - דבר חיובי לשווקים.  הנפט יורד במעל 2%, אחרי ירידה של מעל 5% אתמול, החוזים על הדאו' עולים ב-0.5%, על ה-S&P 500 ב-0.2%, והנאסד"ק יורד ב-0.2%. זה סימן חיובי, אבל החוזים למרות היקפי המסחר הגבוהים בהם הם רק הפרומו - הם רמז להמשך, אבל הם תנודתיים ובסוף מה שקובע זה הפעמון - אחרי הפתיחה נקבעים המחירים האמיתיים של הכסף הגדול לרבות גופים רבים שלא נמצאים בחוזים אלא רק בשוק עצמו.

סיבות נוספות לירידות

החשש מהעסקאות של אנבידיה - אנבידיה (NVDA) נסחרת סביב 196.6 דולר, ירידה של כ-5% ביום מסחר אחד. שתי עסקאות ענק שהחברה חשפה מסבירות את התגובה: התחייבות רכש של כ-500 מיליארד דולר לשבבי זיכרון מול SK הייניקס, ולצידה ערבות של כ-250 מיליארד דולר שתאפשר ל-OpenAI לשכור כוח מחשוב במיזם גדול של מרכזי נתונים. המשקיעים מחזירים לשולחן את שאלת המימון המעגלי בענף הבינה המלאכותית, שבו אותם שחקנים עצמם מממנים זה את הרכישות של זה, ומעריכים מה יקרה אם ספקיות הענן ימתנו את קצב ההשקעות.

סיבה נוספת מגיעה מסין והיא קריטית - סין מטלטלת את מניות השבבים: סנדיסק צונחת ב-12% ו-ASML מאבדת 7%

החשש מעלייה בריבית - הריבית עומדת כיום בטווח של 3.5% עד 3.75%, וחוזי הריבית מגלמים סיכוי של כ-40% להעלאה של רבע אחוז בהחלטה הקרובה. סיטאדל סקיוריטיז מעריכה שקווין וורש, המכהן כיו"ר הפדרל ריזרב, יבחר דווקא בהעלאה מפתיעה, מתוך רצון לחזק את ההתחייבות שלו להשבת יציבות המחירים ולהראות שהבנק המרכזי משוחרר מהצורך לאותת מראש על כל צעד. ההערכה הרווחת בשוק עדיין נוטה להותרת הריבית במקומה ולמהלך בספטמבר.