קורנינג צונחת 15%, מיקרון 7%, אינטל ב-5.4%; מה קורה בחוזים העתידיים?

וול סטריט נערכת לפתיחה מעורבת, כשהלחץ על מניות השבבים נמשך ומכביד בעיקר על מדדי הטכנולוגיה. החשש מתחרות זולה יותר מצד חברות סיניות, לצד שאלות לגבי היקף ההשקעות הנדרש במרוץ הבינה המלאכותית, מוביל את המשקיעים להמשיך לצמצם חשיפה לחברות שהובילו את העליות בשוק בחודשים האחרונים. מנגד, דוחות חזקים של כמה מחברות הכלכלה המסורתית תומכים בדאו וממתנים את החולשה במדדים הרחבים.

החוזים על הדאו עולים בכ-0.7%, החוזים על ה-S&P יורדים בכ-0.1% והחוזים על הנאסד"ק נחלשים בכ-0.9%.

במוקד המסחר עומד פעם נוספת ענף השבבים, לאחר שמניות הסקטור רשמו ירידות חדות ביום שני בעקבות דיווח שלפיו חברה סינית הנתמכת בידי המדינה החלה בייצור המוני של מכונות לייצור שבבים. החשש הוא שחברות סיניות יצליחו לצמצם את הפער הטכנולוגי ולהציע ציוד ורכיבים במחירים נמוכים יותר, מה שעלול לפגוע ביצרניות המערביות ובספקיות שלהן. קרן השבבים VanEck Semiconductor ETF יורדת בכ-3% במסחר המוקדם, לאחר שאיבדה 3.3% ביום שני והשלימה שלושה ימי ירידות רצופים.

החולשה הגיעה גם מאסיה. הקוספי בדרום קוריאה צנח בכ-11% והמסחר בו נעצר זמנית, כאשר מניות SK הייניקס וסמסונג הובילו את הירידות. המשקיעים חוששים שהשילוב בין עלויות גבוהות להקמת תשתיות AI לבין תחרות גוברת מסין יוביל ללחץ על המחירים, על שולי הרווח ועל קצב ההזמנות בענף השבבים.

המתיחות מגיעה לקראת שבוע עמוס בדוחות של ענקיות הטכנולוגיה. אמזון, מטא, מיקרוסופט ואפל צפויות לפרסם תוצאות, והמשקיעים ינסו להבין האם החברות ממשיכות להגדיל את ההשקעות במרכזי נתונים ובתשתיות בינה מלאכותית. ההוצאות של ענקיות הענן הן אחד ממנועי הצמיחה המרכזיים של יצרניות השבבים, ולכן כל סימן להאטה או לדחייה של פרויקטים עלול להעמיק את הלחץ על הסקטור.

במקביל, השוק ממתין להחלטת הריבית של הפד'. ההערכה המרכזית היא שהבנק המרכזי ישאיר את הריבית ללא שינוי, אבל המשקיעים מחפשים רמזים לגבי הצעד הבא. החוזים על הריבית מגלמים אפשרות להעלאה של 0.25% בספטמבר, בעוד ב-ING מעריכים כי האינפלציה וצורת עקום התשואות אינן תומכות בשלב זה בפתיחת מחזור חדש של העלאות ריבית.

גם מחירי הנפט ממשיכים לרדת, על רקע השיחות שמקיימת איראן עם סעודיה ועומאן בניסיון לחדש את התנועה במצר הורמוז. מחיר הנפט מסוג ברנט יורד ביותר מ-2% לכ-86.39 דולר לחבית, ומחיר הנפט האמריקאי יורד בכ-1.9% לכ-81.03 דולר. הירידה במחירי האנרגיה מקלה קצת את החשש מאינפלציה, אבל בשלב זה אינה מצליחה לשנות את הסנטימנט השלילי במניות השבבים והטכנולוגיה.

המניות הבולטות בוול סטריט

יצרנית ציוד השבבים ההולנדית ASML ASML Holding NV -5.8%  יורדת בכ-4.4% במסחר המוקדם, לאחר שאיבדה 5.8% ביום שני. הלחץ על המניה מגיע בעקבות דיווח שלפיו חברה סינית הנתמכת בידי המדינה החלה בייצור המוני של מכונות לייצור שבבים. ההתפתחות מעוררת חשש מפני צמצום היתרון הטכנולוגי של ASML ומפני כניסה של מתחרים סיניים לשוק שבו היא נהנית כיום ממעמד מרכזי, בעיקר בתחום המכונות המתקדמות המשמשות את יצרניות השבבים הגדולות.

יצרנית כרטיסי הזיכרון סנדיסק SanDisk Corp. -11.02%  נופלת בכ-5.5% לפני פתיחת המסחר ומובילה את הירידות בקרב מניות החומרה והזיכרון. הירידה משתלבת בחולשה הרחבה של מניות ה-AI, כאשר המשקיעים חוששים שההשקעות הגדולות בתשתיות מחשוב לא יתורגמו באותה מהירות לצמיחה ברווחים. מניות בתחום הזיכרון רגישות במיוחד לשינויים בביקוש ולמחזורי מלאי, ולכן כל סימן להתמתנות בקצב ההשקעות בענן ובמרכזי נתונים עלול להפעיל עליהן לחץ.

• אפל השקיעה הכי מעט ב-AI - ועכשיו היא שוב החברה הגדולה בעולם
• החיסרון הפך ליתרון: אפל שוב החברה בעלת השווי הגבוה בעולם

מארוול Marvell Technology Group Ltd. -2.61%   יורדת בכ-3.9% במסחר המוקדם, על רקע מימושים במניות המספקות שבבים ופתרונות תקשורת למרכזי נתונים. החברה נהנית בשנים האחרונות מהתרחבות הביקוש לקישוריות מהירה ולשבבים מותאמים עבור תשתיות AI, אבל המשקיעים בוחנים כעת בזהירות רבה יותר את גובה ההשקעות הנדרש ואת לוחות הזמנים שבהם ההזמנות הופכות להכנסות ולרווחים.

אינטל Intel Corp -0.7%  מאבדת כ-4% לפני פתיחת המסחר, כחלק מהלחץ על מניות השבבים. הירידה מגיעה בזמן שהחברה מנסה לשפר את כושר התחרות שלה מול אנבידיה, AMD ויצרניות שבבים נוספות, במקביל להשקעות כבדות בהקמת מפעלים ובשדרוג טכנולוגיות הייצור. התחרות הסינית מוסיפה שכבה נוספת של אי ודאות לענף, במיוחד עבור חברות שמשקיעות סכומים גדולים בניסיון להרחיב את פעילות הייצור המקומית שלהן.

מיקרון Micron Technology, Inc  נסחרת בירידה במסחר המוקדם יחד עם שאר מניות הזיכרון והבינה המלאכותית. החברה נחשבת לאחת הנהנות המרכזיות מהביקוש לזיכרונות מתקדמים עבור מאיצי AI ומרכזי נתונים, אבל גם היא מושפעת מהחשש שהציפיות הגבוהות שנבנו סביב התחום כבר משתקפות בחלקן במחיר המניה. המשקיעים מנסים להעריך האם המחסור ברכיבי זיכרון מתקדמים יימשך, או שהרחבת כושר הייצור תוביל בהמשך להיחלשות במחירים.

אנבידיה NVIDIA Corp.  נחלשת גם היא לפני פתיחת המסחר, כאשר הסנטימנט השלילי כלפי מניות ה-AI אינו פוסח על החברה שמובילה את שוק המאיצים למרכזי נתונים. הירידה אינה קשורה להודעה נקודתית מצד אנבידיה, אלא לחשש רחב יותר מהיקף ההוצאות של ענקיות הטכנולוגיה, מהתגברות התחרות ומהאפשרות שחברות סיניות יצליחו לפתח חלופות מקומיות לשבבים ולציוד אמריקאי ואירופי.

AMD Advanced Micro Devices -5.17%  נסחרת בירידה במסחר המוקדם ומצטרפת לחולשה בענף השבבים. החברה מנסה להרחיב את נתח השוק שלה בתחום מאיצי הבינה המלאכותית ולהציב תחרות לאנבידיה, אבל המרוץ דורש השקעות גדולות בפיתוח, בייצור ובבניית מערך תוכנה שיתמוך בשבבים. המשקיעים ממשיכים לראות בה אחת המתחרות המרכזיות בשוק, אבל בטווח הקצר היא מושפעת מהירידה בתיאבון לסיכון במניות AI.

• לא מספיק לנצח את התחזיות: קורנינג צונחת אחרי שהמשקיעים ציפו ליותר מה-AI
• המונדיאל מילא את הכוס: קוקה-קולה עקפה תחזיות ומעלה את התחזית ל-2026

קורנינג Corning Inc -2.24%  יורדת גם היא לפני פתיחת המסחר. החברה מספקת רכיבים וחומרי זכוכית מתקדמים המשמשים, בין היתר, בתשתיות תקשורת ובמרכזי נתונים, ולכן היא נתפסת כחלק ממעגל החברות שנהנות מהקמת תשתיות AI. החולשה במניה משקפת את החשש שהחברות הגדולות עשויות להאט את קצב ההשקעות או לדרוש מחירים נמוכים יותר מהספקים ככל שהתחרות בענף מתרחבת.

מנגד, אפל Apple 1.17%   עולה בכ-0.6% במסחר המוקדם, לאחר שהתחזקה ב-1.2% ביום שני וחזרה להיות החברה בעלת שווי השוק הגבוה בעולם, לראשונה זה יותר משנה. העלייה מגיעה למרות שאפל נחשבת בשלב זה לשחקנית זהירה יחסית במרוץ הבינה המלאכותית. המשקיעים מעניקים משקל למותג, לבסיס המשתמשים הגדול וליכולת של החברה לשלב כלי AI בתוך האייפון ושירותיה, מבלי להיכנס בהכרח למרוץ ההוצאות באותו היקף של המתחרות.

קדנס דיזיין סיסטמס Cadence Design Systems Inc. 3.79%   עולה בכ-2.7% במסחר המוקדם, לאחר שחברת תוכנות תכנון השבבים עוקפת את תחזיות האנליסטים לרווח ברבעון השני. התוצאות מחזקות את מעמדה כאחת הנהנות הישירות מהתרחבות הביקוש לשבבים מתקדמים, מכיוון שהכלים שלה משמשים חברות לתכנון, בדיקה ופיתוח של מעבדים ומערכות מורכבות. ככל שהשבבים נעשים מתקדמים יותר, כך גדלה החשיבות של תוכנות התכנון ושל היכולת לקצר את תהליך הפיתוח.

ג'ונסון אנד ג'ונסון Johnson & Johnson Inc 0.97%   מטפסת בכ-2.4% לאחר שהיא מודיעה על הסכמה לשלם 5.5 מיליארד דולר כדי ליישב תביעות שלפיהן מוצרי הטלק שלה גרמו לסרטן השחלות. העלייה במניה מצביעה על כך שהמשקיעים מעדיפים ודאות משפטית, גם במחיר של תשלום משמעותי. ההסדר עשוי לצמצם את אחד ממוקדי הסיכון המרכזיים שמלווים את החברה לאורך שנים, אם כי השלמתו אינה בהכרח מסיימת את כל החשיפה המשפטית הקשורה למוצרים.

מטא Meta Platforms -0.22%  עולה בכ-0.4% לאחר שהחברה האם של פייסבוק ובלקרוק מודיעות על מיזם משותף להקמת מתחם מרכזי נתונים באל פאסו שבטקסס בהשקעה של 14 מיליארד דולר. העסקה ממחישה את היקף ההון שנדרש כדי לתמוך בפיתוח ובהפעלת מערכות בינה מלאכותית. שיתוף הפעולה עם בלקרוק מאפשר למטא להרחיב את התשתיות שלה, תוך חלוקת חלק מעלויות המימון והסיכונים עם גוף השקעות חיצוני.

חברת השילוח UPS United Parcel Service Inc. עולה בכ-2.7% במסחר המוקדם, לאחר שהיא מפרסמת רווח גבוה מהצפוי ברבעון השני ומעלה את התחזית לשנה כולה. התוצאות מספקות למשקיעים אינדיקציה חיובית לגבי פעילות המסחר והמשלוחים, בתקופה שבה חברות לוגיסטיקה מתמודדות עם שינויים בהיקפי הסחר, עלויות עבודה גבוהות ולחץ על מחירי המשלוחים. העלאת התחזית מלמדת שהנהלת החברה מעריכה כי השיפור בתוצאות אינו נקודתי בלבד וצפוי להימשך גם במחצית השנייה של השנה.