פיפ״א בוחנת מכירת חלק מהמונדיאל: משפחת קושנר עשויה להיכנס לעסקה
פיפ״א בוחנת מהלך שעשוי לשנות את המבנה העסקי של הכדורגל העולמי: הקמת זרוע מסחרית שתנהל את המונדיאל ותחרויות מרכזיות נוספות, ולאחר מכן מכירת החזקת מיעוט למשקיעים פרטיים. ההערכה הראשונית לחברה החדשה עומדת על כ-20 מיליארד דולר, ובמרכז העניין ניצב כלי השקעה המזוהה עם ג׳ושוע קושנר, אחיו של ג׳ארד קושנר ובן משפחתו של נשיא ארה״ב דונלד טראמפ.
פיפ״א שכרה את שירותי ג׳יי.פי מורגן לבחינת גיוס של עד 4.2 מיליארד דולר, לפי פרסומים בארה״ב ובאירופה. מבנה העסקה עוד מתגבש, אך התרחיש שנבחן מדבר על מכירת עד חמישית מהזרוע המסחרית. הארגון יישאר בעל השליטה, בעוד המשקיעים יקבלו חלק מהכנסות העתידיות מזכויות שידור, חסויות, אירוח, מסחור ומכירת כרטיסים.
הטריגר ברור: המונדיאל הפך לנכס מדיה גלובלי בעל כוח תמחור חריג. טורניר 2026 שנערך בארה״ב, קנדה ומקסיקו ייצר לפיפ״א הכנסות של כ-12 מיליארד דולר במחזור בן ארבע שנים. הרחבת הטורניר ל-48 נבחרות הגדילה את מספר המשחקים, את מלאי הכרטיסים ואת שעות השידור שניתן למכור. כעת פיפ״א מבקשת לתרגם את זרם ההכנסות העתידי לשווי עסקי כבר היום.
הכדורגל מקבל בעלים פיננסיים
המהלך מעלה שאלה רחבה יותר: האם מוסד עולמי שנשען על 211 התאחדויות לאומיות יכול למסחר חלק מן הנכס המרכזי שלו ועשוי לשנות את מוקד הכוח? מבחינה פיננסית, מכירת מניות מיעוט מעניקה הון מיידי לפיתוח, לאקדמיות, לתשתיות ולתחרויות נשים וצעירים. מבחינה ניהולית, היא מכניסה לשולחן משקיעים שהשיקול המרכזי שלהם הוא תשואה, קצב צמיחה וחלוקת רווחים.
אופ״א כבר סימנה התנגדות חריפה. מבחינתה, זכויות המונדיאל הן נכס של קהילת הכדורגל, והכנסת הון פרטי דורשת שקיפות מלאה לגבי תנאי העסקה, זהות המשקיעים והדרך שבה יתחלקו ההכנסות. גם ההתאחדויות הקטנות יידרשו להחליט אם להחזיק במניות שיוקצו להן או לממש אותן, החלטה שתיצור פער בין מי שזקוק למזומן מיידי לבין מי שמעדיף להישאר חשוף להכנסות העתידיות.
השם קושנר מעניק לעסקה שכבה ציבורית רגישה. ג׳ושוע קושנר בנה לאורך השנים פעילות השקעות בטכנולוגיה ובחברות צמיחה, בעוד אחיו ג׳ארד מילא תפקיד מרכזי בממשל טראמפ ומקיים קשרים עסקיים ומדיניים במפרץ. הקרבה המשפחתית לנשיא מייצרת רגישות ציבורית, ומחזקת את הביקורת סביב ניגודי עניינים אפשריים בתקופה שבה ארה״ב משמשת מרכז הכובד של המונדיאל ושל שוק החסויות הבינלאומי.
גם לג׳יי.פי מורגן יש אינטרס מובהק: עסקה בהיקף כזה עשויה לייצר עמלות ייעוץ ומימון, ובהמשך לפתוח דלת למכירות נוספות של זכויות מסחריות, חוב או מניות. עם זאת, הערכת שווי של 20 מיליארד דולר מניחה שהצמיחה בהכנסות תימשך גם כאשר מחירי הכרטיסים, זכויות השידור והחסויות כבר מטפסים לרמות גבוהות.
העסקה גם תבחן את מידת העמידות של מודל ההכנסות. חלק גדול מהערך מגיע ממכירת זכויות שידור מראש, בעוד מנועי הצמיחה החדשים נשענים על אירוח יקר יותר, מסחור דיגיטלי וחבילות פרימיום. משקיע פרטי עשוי לדחוף להרחבת המקורות האלה, ופיפ״א תידרש להוכיח שהכדורגל נשאר פתוח גם לקהלים מחוץ לשווקי היוקרה הגדולים בעולם כולו.
ההצעה צפויה להגיע לבחינת הקונגרס של פיפ״א בחודשים הקרובים. עבור המשקיעים מדובר בהזדמנות לקבל נתח מנכס ספורט נדיר, בעל קהל עולמי וחוזי מדיה ארוכי טווח. עבור פיפ״א, המבחן יהיה לשמור על שליטה, על אמון ההתאחדויות ועל מרחב תמרון מול הכסף הפרטי שנכנס לשער.
פיפ״א בוחנת מהלך שעשוי לשנות את המבנה העסקי של הכדורגל העולמי: הקמת זרוע מסחרית שתנהל את המונדיאל ותחרויות מרכזיות נוספות, ולאחר מכן מכירת החזקת מיעוט למשקיעים פרטיים. ההערכה הראשונית לחברה החדשה עומדת על כ-20 מיליארד דולר, ובמרכז העניין ניצב כלי השקעה המזוהה עם ג׳ושוע קושנר, אחיו של ג׳ארד קושנר ובן משפחתו של נשיא ארה״ב דונלד טראמפ. פיפ״א שכרה את שירותי ג׳יי.פי מורגן לבחינת גיוס של עד 4.2 מיליארד דולר, לפי פרסומים בארה״ב ובאירופה. מבנה העסקה עוד מתגבש, אך התרחיש שנבחן מדבר על מכירת עד חמישית מהזרוע המסחרית. הארגון יישאר בעל השליטה, בעוד המשקיעים יקבלו חלק מהכנסות העתידיות מזכויות שידור, חסויות, אירוח, מסחור ומכירת כרטיסים. הטריגר ברור: המונדיאל הפך לנכס מדיה גלובלי בעל כוח תמחור חריג. טורניר 2026 שנערך בארה״ב, קנדה ומקסיקו ייצר לפיפ״א הכנסות של כ-12 מיליארד דולר במחזור בן ארבע שנים. הרחבת הטורניר ל-48 נבחרות הגדילה את מספר המשחקים, את מלאי הכרטיסים ואת שעות השידור שניתן למכור. כעת פיפ״א מבקשת לתרגם את זרם ההכנסות העתידי לשווי עסקי כבר היום.הכדורגל מקבל בעלים פיננסייםהמהלך מעלה שאלה רחבה יותר: האם מוסד עולמי שנשען על 211 התאחדויות לאומיות יכול למסחר חלק מן הנכס המרכזי שלו ועשוי לשנות את מוקד הכוח? מבחינה פיננסית, מכירת מניות מיעוט מעניקה הון מיידי לפיתוח, לאקדמיות, לתשתיות ולתחרויות נשים וצעירים. מבחינה ניהולית, היא מכניסה לשולחן משקיעים שהשיקול המרכזי שלהם הוא תשואה, קצב צמיחה וחלוקת רווחים. אופ״א כבר סימנה התנגדות חריפה. מבחינתה, זכויות המונדיאל הן נכס של קהילת הכדורגל, והכנסת הון פרטי דורשת שקיפות מלאה לגבי תנאי העסקה, זהות המשקיעים והדרך שבה יתחלקו ההכנסות. גם ההתאחדויות הקטנות יידרשו להחליט אם להחזיק במניות שיוקצו להן או לממש אותן, החלטה שתיצור פער בין מי שזקוק למזומן מיידי לבין מי שמעדיף להישאר חשוף להכנסות העתידיות. השם קושנר מעניק לעסקה שכבה ציבורית רגישה. ג׳ושוע קושנר בנה לאורך השנים פעילות השקעות בטכנולוגיה ובחברות צמיחה, בעוד אחיו ג׳ארד מילא תפקיד מרכזי בממשל טראמפ ומקיים קשרים עסקיים ומדיניים במפרץ. הקרבה המשפחתית לנשיא מייצרת רגישות ציבורית, ומחזקת את הביקורת סביב ניגודי עניינים אפשריים בתקופה שבה ארה״ב משמשת מרכז הכובד של המונדיאל ושל שוק החסויות הבינלאומי. גם לג׳יי.פי מורגן יש אינטרס מובהק: עסקה בהיקף כזה עשויה לייצר עמלות ייעוץ ומימון, ובהמשך לפתוח דלת למכירות נוספות של זכויות מסחריות, חוב או מניות. עם זאת, הערכת שווי של 20 מיליארד דולר מניחה שהצמיחה בהכנסות תימשך גם כאשר מחירי הכרטיסים, זכויות השידור והחסויות כבר מטפסים לרמות גבוהות. העסקה גם תבחן את מידת העמידות של מודל ההכנסות. חלק גדול מהערך מגיע ממכירת זכויות שידור מראש, בעוד מנועי הצמיחה החדשים נשענים על אירוח יקר יותר, מסחור דיגיטלי וחבילות פרימיום. משקיע פרטי עשוי לדחוף להרחבת המקורות האלה, ופיפ״א תידרש להוכיח שהכדורגל נשאר פתוח גם לקהלים מחוץ לשווקי היוקרה הגדולים בעולם כולו. ההצעה צפויה להגיע לבחינת הקונגרס של פיפ״א בחודשים הקרובים. עבור המשקיעים מדובר בהזדמנות לקבל נתח מנכס ספורט נדיר, בעל קהל עולמי וחוזי מדיה ארוכי טווח. עבור פיפ״א, המבחן יהיה לשמור על שליטה, על אמון ההתאחדויות ועל מרחב תמרון מול הכסף הפרטי שנכנס לשער.