בין אלומיניום לאוויר: פינרג'י מגייסת בדיסקאונט אפקטיבי של עד 40%

המחיר בהקצאה הוא 2.71 שקלים למניה, כ-13% מתחת למחיר הסגירה של אתמול. עד כאן הנחה שגרתית בהקצאה פרטית. הנדבך השני משנה את התמונה: כל משקיע יקבל על כל מניה גם אופציה למניה נוספת במחיר מימוש של 5 שקלים ולתקופה של ארבע וחצי שנים, וכשמכניסים את שווי האופציה לחישוב, ההנחה האפקטיבית בחבילה מגיעה לכ-35% עד 40%. פינרג'י מצידה תכניס לקופה עד 37.6 מיליון שקל.

הנדיבות הזו מקבלת משמעות מול הדוחות. החברה סיימה את 2025 עם הכנסות של כ-350 אלף שקל, הפסד תפעולי של כ-28 מיליון שקל ותזרים שלילי מפעילות שוטפת של כ-32 מיליון שקל. הפעילות המסחרית עדיין בתחילת הדרך, המזומן ממשיך לצאת, והמשקיעים הוותיקים מתבקשים לספוג דילול נוסף כדי לממן את השלב הבא.

העיתוי נבחר בקפידה. ההקצאה יצאה יום אחרי שהמניה עלתה 8% למחיר של 3.11 שקלים, בתוך תקופה חזקה במיוחד: מתחילת השנה פינרג'י מוסיפה כ-74%, כשכמעט כל העלייה נרשמה בחודש האחרון עם זינוק של 77%. במבט של שנה שלמה התשואה מתונה יותר, כ-24%, ושווי השוק מתקרב ל-400 מיליון שקל. חברות בשלב הזה מגייסות בדרך כלל בדיוק ברגעים כאלה, כשחלון ההזדמנויות פתוח.

שווה להבין מה בעצם מקבל המשקיע החדש. אופציה במחיר מימוש של 5 שקלים לארבע וחצי שנים היא הימור ארוך על כך שהמוצר יגיע למכירות: אם המניה תעלה הרבה מעל המחיר הזה, ההחזקה תוכפל למעשה במחיר נמוך, ואם היא תדשדש האופציה תפוג. עבור בעלי המניות הקיימים מדובר בדילול עתידי שכבר מתומחר היום.

הדאטה סנטרים הם הסיפור

את הסבב הובילה מגדל, ולצידה נכנסו משקיעים מישראל ומארצות הברית, בהם גופים פיננסיים ומשקיעים אסטרטגיים מתחומי הדאטה סנטרים, האנרגיה והבינה המלאכותית. בין המשתתפים קרן השקעות אמריקאית שמתמחה בדאטה סנטרים, בבינה מלאכותית ובטכנולוגיות אנרגיה, קרן הגידור חצבים וחברת ALTEN, שנמנית עם דבוקת השליטה. הכסף מיועד להמשך תוכנית העבודה, להרחבת הפעילות העסקית ולהאצת הגנרטור מבוסס אלומיניום-אוויר שפיתחה החברה עבור מרכזי הנתונים.

אחת המשתתפות בגיוס כבר עובדת עם פינרג'י על פיתוח הגנרטור ובנייתו, במסגרת פרויקט ולידציה עם Net Zero Innovation Hub שמובילות גוגל ומיקרוסופט ובוחן פתרונות אנרגיה מתקדמים לתעשיית מרכזי הנתונים. להרחבה: פינרג'י מזנקת בעקבות עסקה שכוללת את גוגל ומיקרוסופט.

196 כתבות על מגדל מחכות לכם בעמוד הנושא

ההיגיון השיווקי נשען על גל הבנייה של מרכזי נתונים בעקבות הבינה המלאכותית. ככל שהעומס גדל, כך גדל הצורך בגיבוי חשמל שיחזיק גם בתקלות רשת ובהפסקות ממושכות. לפי הערכות החברה, שוק גיבוי החשמל למרכזי נתונים צפוי להגיע בתוך חמש שנים להיקף של כ-140 ג'יגה-ואט ולשווי של 150 עד 200 מיליארד דולר. מרבית מערכות הגיבוי כיום מבוססות על גנרטורי דיזל, שמביאים איתם פליטות, רעש, אחסון דלק, תחזוקה שוטפת, רישוי מורכב ולעיתים קרובות גם התנגדות של קהילות ורשויות מקומיות. שם בדיוק מנסה פינרג'י למקם את עצמה.

ההיסטוריה מזכירה שהדרך ארוכה. החברה נסחרת בתל אביב מאז 2021, וגייסה לאורך השנים סכום מצטבר של כ-144 מיליון דולר במספר סבבים, כך שהגיוס הנוכחי מצטרף לשורה ארוכה. גם בעבר הודעות על עסקאות ומכתבי כוונות הקפיצו את המניה. להרחבה: פינרג'י מזנקת - דיווחה על מכתב כוונות של "מיליארדי דולרים".

• קיבל בטעות יותר מרבע מיליון ש' ממגדל, וסירב להחזיר
• מנכ"ל מגדל: "שוק ההון רואה פוטנציאל חיובי בהחלפת השלטון"

המבחן הבא ברור למדי: מעבר מפרויקט ולידציה להזמנה מסחרית בתשלום. עד שזה יקרה, מקור המימון העיקרי של פינרג'י ימשיך להיות שוק ההון ולא הלקוחות.