הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
פינרגי
צילום: שלומי יוסף

פינרג’י מזנקת בעקבות עסקה שכוללת את גוגל ומיקרוסופט

חברת פינרג'י הישראלית נבחרה לאחרונה לספק פתרון גיבוי חשמל חדשני למרכזי נתונים, במסגרת שיתוף פעולה בינלאומי שמובל על ידי חברות ענק כמו גוגל ומיקרוסופט

רן קידר | (2)
נושאים בכתבה פינרג'י

חברת פינרג'י פינרג'י 2.73% , שעוסקת בתחום האנרגיה הנקייה, נבחרה כספקית פתרון הגיבוי החשמלי על ידי הקונסורציום הבינלאומי Net Zero Innovation Hub, שמובל בין היתר על ידי גוגל GAlphabet -2.08%  , מיקרוסופט Microsoft Corp -0.06%  , Data4 וחברות תשתית כמו שניידר אלקטריק, ורטיב ודנפוס. הטכנולוגיה של פינרג'י, שמבוססת על תגובה כימית בין אלומיניום לחמצן באוויר, נבחרה מתוך יותר מ-70 חברות שהציעו פתרונות בתחום הגיבוי למרכזי נתונים, והיא תשולב בפרויקט הדגמה ראשון שיתבצע באתרי דאטה סנטר של החברות החברות בקונסורציום. מדובר בצעד ראשון בדרך להרחבה תעשייתית רחבה יותר, כאשר הפרויקט ממומן במלואו על ידי הקונסורציום ומטרתו להתאים את המערכת של פינרג'י לצרכים של מרכזי נתונים בזמן אמת.

במקביל לפרויקט הזה, חברת Rosendin האמריקאית, שעוסקת גם היא בתחום החשמל לדאטה סנטרים, הודיעה כי היא בונה אב-טיפוס של מערכת הגיבוי של פינרג'י, שאמור להיות מותקן כבר ב-2026 באחד מאתרי מרכזי הנתונים של אחת מענקיות הענן העולמיות. החיבור עם Rosendin נותן לפינרג'י יתרון משמעותי, שכן מדובר בחברה עם ניסיון מוכח בפרויקטים רחבי היקף ובקשרים הדוקים עם מפעילים של דאטה סנטרים מהגדולים בעולם. שיתוף הפעולה בין השתיים מכוון לפריסה בצפון אמריקה, כחלק מהתמודדות עם הביקושים הגדלים לגיבוי חשמלי נקי במתקנים קריטיים שמופעלים 24/7 ודורשים הספק גבוה.

הטכנולוגיה של פינרג'י מבוססת על שימוש באלומיניום מתכתי כמעין "דלק מוצק" לייצור חשמל בתגובה עם חמצן מהאוויר. שלא כמו סוללות ליתיום או גנרטורים שמופעלים בדיזל, מדובר בפתרון שאינו פולט מזהמים בזמן פעולה, אינו מצריך תדלוק בשטח ואינו תלוי ברשת החשמל. האלומיניום שבו נעשה שימוש ניתן למחזור מלא, מה שמוזיל את העלויות בטווח הארוך ותואם ליעדי קיימות סביבתיים. במילים פשוטות, המערכת של פינרג'י מציעה אלטרנטיבה לבעיית הגיבוי הקריטית של מרכזי הנתונים, ללא רעש וזיהום, ועם הרבה יותר שליטה.

שאלת האנרגיה של מרכזי הנתונים היא שאלה מרכזית לאחרונה, היות וצריכת החשמל של אותם מרכזי נתונים היא עצומה, ומשווים אותה לצריכה של עיר שלמה. כמו כל שירות, שמתבסס על חשמל, יש צורך בגיבוי למקרה של תקלה שעלולה לגרום לאובדן נתונים, השבתת שירותים, ולעיתים גם לנזק כלכלי כבד. בעבר הסתמכו בעיקר על גנרטורים מבוססי דיזל, אך כיום, לנוכח הדרישות ההולכות וגדלות מצד רגולטורים ובעלי מניות לעמוד ביעדי הפחתת פליטות, גובר הצורך במערכות חלופיות, וכאן נכנס הפתרון של פינרג'י. 

מה הקשר לגוגל ומיקרוסופט? 

אז למה גוגל ומיקרוסופט מעורבות בכל הסיפור הזה? כי הן עצמן מפעילות מאות מרכזי נתונים ברחבי העולם, וחתומות על התחייבות להגיע לאפס פליטות עד סוף העשור. הן יודעות שללא פתרונות גיבוי נקיים, אי אפשר יהיה לעמוד ביעדים. מכאן, נכונותן לממן פרויקט הדגמה ולקדם טכנולוגיות חדשות בשלב מוקדם יחסית. עבור פינרג'י, זוהי הזדמנות משמעותית לחדירה לשוק.

בהסתכלות רחבה יותר, הכניסה של פינרג'י לפרויקט הדגמה ממומן, בצירוף הגיוס האחרון של כ-13.6 מיליון ש"ח (עם פוטנציאל לתוספת של עד 67 מיליון), ממקמים אותה בעמדת זינוק טובה לפריצה מסחרית אמיתית, קודם כל בגיבוי למרכזי נתונים, ובהמשך גם לפרויקטי מיקרו-גריד ותשתיות חשמל מבודדות. מדובר במהלך שיכול להפוך את האלומיניום-אוויר מתצוגה טכנולוגית למוצר מדף חיוני בעולם שמתקרב בצעדים מהירים לעומסי חשמל אדירים, ובעיקר כמענה לצורך הדחוף במקורות אנרגיה נקיים ויעילים.

בדיסקאונט או בפרמיה? פינרג'י מגייסת 13.6 מיליון

קיראו עוד ב"שוק ההון"

למרות ההתאוששות של מניית פינרג’י, היא עדיין הפסדית ולמרות שעלתה בכ-109% בחודש האחרון, היא עדיין רושמת תשואת חסר של כ-30.5% מתחילת השנה וירידה של כ-40% ב-12 החודשים האחרונים. שווי השוק הנוכחי שלה עומד על כ-212 מיליון שקל, שמהווה ירידה חדה מהשווי שבו הונפקה לראשונה ב-2021 (כמיליארד שקל). עם זאת, המניה מזנקת היום בכ-18% נראה שבהמשך להבעת האמון האחרונה, השוק אוהב גם את הפרויקט החדש.

תגובות לכתבה(2):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 2.
    אנונימי 28/07/2025 03:24
    הגב לתגובה זו
    הטכנולוגיה קיימת המון שנים מהי החדשנות של חברה . יש לה פטנטים
  • 1.
    יופי האדם הלבן הניאנדרטל הליכודיקים מאפיה בשלטון מצביעים לה רק מרוקאים ותוניסאים. (ל"ת)
    ליטאי 27/07/2025 14:57
    הגב לתגובה זו
חיים כצמן, מייסד ומנכ”ל קבוצת ג’י סיטי צילום:שלומי יוסףחיים כצמן, מייסד ומנכ”ל קבוצת ג’י סיטי צילום:שלומי יוסף

ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות

ג'י סיטי רכשה 7.7% ממניות סיטיקון בפרמיה של 36% על המחיר בשוק ותפרסם הצעת רכש מלאה; המניה קפצה ביום ההודעה אך נפלה ב-11% לאחר שחברת הדירוג מעלות הכניסה את החברה למעקב עם השלכות שליליות בשל חשש לעלייה במינוף ולשחיקה בפרופיל הפיננסי

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה חיים כצמן ג'י סיטי

ביום שני הודיעה ג'י סיטי ג'י סיטי -11.1%  , שבשליטת חיים כצמן, על רכישת 7.7% ממניות הבת הפינית סיטיקון (Citycon), תמורת 56.75 מיליון אירו במחיר של 4 אירו למניה, פרמיה של כ-36% על המחיר בשוק ערב ההצעה (ג'י סיטי רוכשת מניות סיטיקון בפרמיה, תגיש הצעת רכש לכלל המניות). בעקבות העסקה עלתה אחזקתה ל-57.4%, ובשל כך היא מחויבת לפי החוק הפיני להגיש הצעת רכש מלאה לכלל בעלי המניות במחיר שלא יפחת מהמחיר ששולם. היקף העסקה הפוטנציאלי, אם תתקבל ותושלם במלואה, נאמד בכ-312 מיליון אירו (כ-1.4 מיליארד שקל).

ג'י סיטי ציינה בדיווח כי הרכישה משקפת דיסקאונט של 44% על ההון העצמי של סיטיקון, וכי היא צפויה להביא לגידול של כ-171 מיליון שקל בהון העצמי שלה ולשיפור ב-FFO, עם "השפעה זניחה על שיעור המינוף" והמשקיעים הריעו. ביום ההודעה קפצה המניה בכ־7%, אך עד סוף השבוע חזרה לאחור, כאשר היא נופלת בכ-11% ביום המסחר האחרון אל מתחת למחיר שבו נסחרה לפני ההודעה. הירידות הגיעו זמן קצר לאחר שחברת הדירוג מעלות (S&P) הכניסה את דירוגי החברה לרשימת מעקב עם השלכות שליליות. אגרות החוב של החברה סיימו גם הן בירידות, ובלטה לשלילה סדרה יד' ג'י סיטי אגח יד -8.35%  שירדה ביותר מ-8%.



מתוך הדוח של מעלות

בין דיסקאונט להזדמנות ומה רואה השוק

מהלך הרכישה יצר ניגוד מעניין. מצד אחד, ג'י סיטי רכשה מניות מתחת לשווי בספרים, מהלך שמחזק את ההחזקה החשבונאית ויוצר "תחתית" (לפחות זמנית) למחיר המניה של סיטיקון, שעלתה בכ-35% ונסחרת קרוב למחיר ההצעה. מהצד השני, העסקה בוצעה בפרמיה של יותר מ-35% על מחיר השוק ערב העסקה, כלומר, החברה שילמה הרבה יותר ממה שהשוק חושב ששווה הנכס, בטענה שהיא מכירה את שווי הנדל"ן טוב ממנו.

בפועל, המהלך הקפיץ את השווי של אחזקת ג'י סיטי בסיטיקון באופן חשבונאי, אך זהו שיפור שמבוסס על השערוך הפנימי של המניה, לא על תזרים או מכירה בפועל. השוק, לעומת זאת, עדיין מעריך את הנכסים בזהירות רבה, כאשר מניית סיטיקון נסחרת קצת מתחת ל-4 אירו, כמעט אותו מחיר כמו הצעת הרכש, מה שמעיד על ספקנות בנוגע לשווי האמיתי של הנכסים.

הודעת הדירוג: מינוף גבוה ושחיקה בפרופיל הפיננסי

שלושה ימים לאחר ההודעה, מעלות עדכנה כי דירוג ג'י סיטי וסדרות האג"ח שלה הוכנסו למעקב (CreditWatch) עם השלכות שליליות, בשל חוסר ודאות סביב היקף ההיענות להצעת הרכש והשלכותיה על הנזילות ועל הסיכון הפיננסי. בדוח נכתב כי אם ההצעה תמומש במלואה, יחס המינוף (חוב להון עצמי מתואם) עלול לעלות לרמה של 70%-75%, בניגוד למהלכים שעשתה לאחרונה החברה כדי להוריד את המינוף, רמה שתשקף "שחיקה בפרופיל הפיננסי של החברה".

להמשך הכתבה לחץ כאן
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

מה יהיה מחר בבורסה? על נייס וחברות השבבים

התיקון בוול סטריט ביום שישי, הבעיה הגדולה של חברות התוכנה ומה יקרה במניות הארביטראז'?

מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

המניות הדואליות עם פער ארביטראז' שלילי של 0.4%. בשלב מסוים בשישי זה כבר היה במינוס 1%, אבל בשעות האחרונות של המסחר היה תיקון למעלה. מניית נייס -2.11%  צפויה לרדת בכ-3%, כשהחשש מה-AI רק הולך וגדל. נייס ירדה מתחילת השנה  ב-27% ואיבדה בחמש שנים - 50%. היא נסחרת על פי קונסנזוס האנליסטים במכפיל רווח של 10 לשנה הנוכחית ומכפיל רווח של 9 לשנה הבאה. אין הרבה חברות תוכנה צומחות שנסחרות במכפילי רווח כאלו, וגם לא היה בעבר. 

מצד אחד, יש שרואים בזה הזדמנות נהדרת. מצד שני, יש כאלו שזוכרים ש"מר שוק" יודע הכל. אולי הוא יודע שאזהרת רווח או הנמכת ציפיות בדרך. כלומר, מה שנראה הזדמנות יכול להיות המחיר האמיתי כי התחזית תרד. ולמה שהיא תרד? כי החברה נמצאת בשוק מאוד מאוים על ידי ה-AI. 

תחום התוכנה וחברות התוכנה סובלות מהכניסה של ה-AI. הן אומנם מתייעלות בזכותו ומוותרות על גיוסי ג'וניורים, אלא שהליבה שלהן בסכנה - הרעיון הטכנולוגי, פיתוח התוכנה שלהם נמצא בסכנה - מה שלקח פעם לפתח במשך שנים הפך לעניין של שבועות וחודשים בודדים. התחרות מתעצמת, הסכנה גוברת. החשש שיקומו סטארטאפים יעילים ומהירים ותוך חודשים יעמידו מוצר מתחרה. היתרון של הוותיקות הוא במערכת משומנת עם שיווק, תפעול, וקשרים. אבל בסוף למוצר יש משמעות גדולה. לקוחות לא ימהרו לעזוב, אבל זה יכול לבוא לידי ביטוי בתמחור נוח יותר. חברות התוכנה צריכות לחשב מסלול מחדש.


גם טבע 0.56%   צפויה לרדת ב -1.1%, טאואר 1.44%  ב-2.4% כשמנגד קמטק -1.51%  ו נובה -8.04%  צפויות עלות מעט. הנה טבלת הארביטראז' (הקליקו להיכנס לכל המניות): 



הרחבה בהמשך




להמשך הכתבה לחץ כאן