גילת טלקום או גילת לוויינים: על טעויות המסחר הנפוצות ביותר בשוק

בשוק ההון, כמו בשחמט, יש כלל: "נגעת נסעת". ברגע שהוראת המסחר בוצעה אי אפשר להתחרט. בשנים שלי בשוק נתקלתי בהמון טעויות של סוחרים, וגם אני עשיתי כמה טעויות בעצמי.

כשעבדתי בחדר עסקאות של הבנק, אירע מקרה של טעות סוחר בעסקה שלא נסחרת בבורסה (עסקת OTC) - מכירה במקום קנייה של חוזה בהיקף ענק על גז טבעי. הטעות התגלתה למחרת. אלא שבינתיים המחיר זז, ודווקא לטובתנו. חדר העסקאות סגר את הפוזיציה ההפוכה ברווח של כמה מאות אלפי שקלים, ומיד לאחר מכן ביצע את העסקה המקורית שהייתה אמורה להתבצע מלכתחילה. הבנק נשאר עם רווח שאף אחד לא תכנן, והסוחר קיבל שיחה ממנהל הדסק שנפתחה במילים: "יש לך מזל".

לא תמיד זה נגמר במזל. הנה כמה מטעויות המסחר הנפוצות ביותר בשוק:

מניה עם שם דומה

בתחילת 2020, בשיא מגפת הקורונה, משקיעים הסתערו על מניית Zoom. הבעיה היתה שחלק מהמשקיעים קנה את המניה הלא נכונה. Zoom Video נסחרת בנאסד"ק תחת הסימבול ZM והסימבול ZOOM היה שייך בכלל ל-Zoom Technologies, חברה מבייג'ינג עם עשרה עובדים שנסחרה מעבר לדלפק. "זום הסינית" זינקה תוך חודש מ-3 דולר ל-20 דולר, עד שרשות ניירות ערך האמריקאית השעתה את המסחר במניה וכפתה על החברה לשנות את הסימבול ל-ZTNO. גם בבורסה המקומית לא חסרות דוגמאות מבלבלות: גילת טלקום וגילת לוויינים, בנק דיסקונט ודיסקונט השקעות, או אלביט מערכות מול אלביט הדמיה.

טעות בשער או בכמות

כשרק נכנסתי לשוק ההון, בתקופה שבה מחזורי המסחר היו נמוכים בהרבה, התרחשה טעות מסחר במניית החברה לישראל. משקיע מוסדי הזרים הוראת מכירה והתבלבל בין שער המניה באגורות לבין כמות היחידות בעסקה. כתוצאה מכך, הנייר צנח בעשרות אחוזים ומשך את מדד המעו"ף כולו מטה. סוחרי אופציות זריזים הבינו שמדובר בטעות, אספו אופציות Call בזול, וגרפו רווחים עם התיקון בשוק אחרי שהבורסה ביטלה את העסקה השגויה.

קנייה במקום מכירה 

זו אחת השגיאות הנפוצות ביותר. לא פעם נתקלתי במקרים שבהם לקוחות ויועצים זיהו את הטעות בזמן, אך בחרו לחכות כמה ימים. היגיון הפעולה שלהם היה פשוט: אם הטעות הניבה רווח, הם השאירו אותה ואם היא גררה הפסד הם פנו למחלקת המסחר בבקשה "לתקן את הטעות". 

מתי ואיך אפשר לבטל עסקה?

ככלל, עסקה בבורסה היא סופית, זהו הבסיס לאמון בשוק, אחרת כל מי שמתחרט היה פשוט מגיש בקשת ביטול. הבורסה לני"ע מאשרת ביטול עסקה במקרים חריגים ובודדים, ורק במצבים של "טעות אצבע שמנה".

כדי שהבורסה תבטל עסקה, על הטעות לעמוד בשלושה קריטריונים מצטברים:

דיווח מהיר: עד 20 דקות מרגע ביצוע הטעות.

גובה הנזק: נזק של 50 אלף שקל ומעלה.

סטיית מחיר: סטייה מהותית מהשער האחרון, ובמקרה של מניה מדובר בסטייה של 6% ומעלה.

בבנק או בחברת הברוקראז' ניתן לבצע תיקון עסקה פנימי במידה והטעות נבעה מפעולה שגויה של היועץ או למשל מתקלה טכנית באתר שגררה טעות של הסוחר. במקרה כזה, לבנק יש יכולת לתקן את העסקה כך שהתיקון ישתקף בתיק ההשקעות ואת הנזק סופג הבנק.

טעויות קטנות שעולות ביוקר

מעבר לטעויות במסחר, יש טעויות שמתגלות רק בדיעבד. בעת העברת תיק ניירות ערך בין ברוקרים (ובייחוד בהעברה לברוקר זר), קריטי לוודא שהמניות הועברו יחד עם שערי העלות המקוריים שלהן. חוסר סנכרון בין הגופים עלול לגרום לרישום המניה ב"שער עלות 0". המשמעות היא שביום המכירה, יחושב כל סכום המכירה כרווח וינוכה ממנו 25% מס. בדיקה פשוטה אחת במועד ההעברה תחסוך לכם הרבה מאוד כסף וכאבי ראש בירוקרטיים.

הכותב עסק שנים בייעוץ השקעות וכיום הינו משקיע עצמאי