לאם ריסרץ׳ מזנקת ב־18% - מה היה בדוחות?
יצרנית הציוד עקפה את התחזיות וצופה ברבעון הנוכחי הכנסות של 8.1 מיליארד דולר, כמעט מיליארד דולר מעל צפי השוק. הביקוש לציוד לייצור זיכרונות ושבבי AI תמך גם באפלייד מטיריאלס וב־KLA, אך הענף נותר רגיש למחזורי ההשקעות של יצרניות השבבים
מניית לאם ריסרץ׳ LAM Research Corp. 17.11% מזנקת בכ־18% בוול סטריט, בדרך ליום המסחר החזק ביותר שלה מאז ינואר 1999. העלייה מגיעה לאחר שיצרנית הציוד לתעשיית השבבים עקפה את תחזיות הרבעון הרביעי והציגה תחזית גבוהה משמעותית מהציפיות לרבעון הנוכחי.
החברה דיווחה על הכנסות של 6.72 מיליארד דולר, עלייה של 30% לעומת התקופה המקבילה ומעל תחזית האנליסטים ל־6.66 מיליארד דולר. הרווח המתואם הגיע ל־1.82 דולר למניה, לעומת צפי של 1.69 דולר. הנתון שהוביל את התגובה החדה במניה היה התחזית קדימה. לאם צופה ברבעון הנוכחי הכנסות של כ־8.1 מיליארד דולר ורווח מתואם של 2.15 דולרים למניה, לעומת תחזיות שוק של 7.11 מיליארד דולר ו־1.84 דולר בהתאמה.
הביקוש ל־AI מחלחל לציוד הייצור
לאם מספקת מערכות המשמשות לחריטה, שקיעה ותהליכים נוספים בייצור שבבים. החברה נהנית מההשקעות שמבצעות יצרניות הזיכרון והמעבדים כדי להגדיל תפוקה ולהתאים את קווי הייצור לשבבים מורכבים יותר המיועדים לבינה מלאכותית. הביקוש בולט במיוחד בשוק זיכרונות ה־NAND, שבו הלקוחות מנסים להגדיל את כמות הביטים המיוצרת בלי להרחיב באותה מידה את מספר פרוסות הסיליקון. השינוי הזה דורש שדרוגים לציוד הקיים ומגדיל את ההכנסות של לאם משירות, תחזוקה ושיפורים לקווי ייצור פעילים.
גם המעבר למבני טרנזיסטורים מתקדמים, אריזות שבבים מורכבות וזיכרון רחב־פס תומך בפעילות. ככל שהייצור דורש יותר שכבות ושלבים, גדל מספר הפעמים שבהן נעשה שימוש במערכות של החברה לאורך תהליך הייצור.
מנכ״ל לאם, טים ארצ׳ר, אמר כי ההשקעות בבינה מלאכותית משנות את דרישות הייצור של תעשיית השבבים. לדבריו, החברה צפויה להציג ב־2026 שנה שלישית ברציפות שבה קצב הצמיחה שלה עולה על שוק הציוד למפעלי שבבים.
שולי הרווח עלו לצד ההכנסות
הרווח הנקי הסתכם ב־2.28 מיליארד דולר, או 1.81 דולר למניה, לעומת 1.83 מיליארד דולר ו־1.45 דולר למניה ברבעון הקודם. ההכנסות עלו ב־15.1% בתוך רבעון והגיעו לשיא עבור החברה. שיעור הרווח הגולמי עלה ל־51.7%, לעומת 49.8% ברבעון הקודם, ושיעור הרווח התפעולי השתפר ל־37.4% מ־35%. ברבעון הנוכחי צופה החברה רווח גולמי של כ־52% ורווח תפעולי של כ־39.5%.
גם מאזן החברה התחזק. יתרות המזומנים והמזומנים המוגבלים עלו ל־5.6 מיליארד דולר, לעומת 4.77 מיליארד דולר בסוף הרבעון הקודם, בעוד ההכנסות הנדחות גדלו ל־2.43 מיליארד דולר ומצביעות על המשך גידול בהזמנות.
מבחינה גיאוגרפית, טאיוואן הייתה אחראית ל־27% מהכנסות הרבעון, סין ל־26% ודרום קוריאה ל־20%. הנתונים ממחישים את התלות הגבוהה של החברה בהשקעות של יצרניות השבבים הגדולות באסיה.
העליות התפשטו לענף כולו
הדוחות של לאם תמכו גם במניות נוספות בענף ציוד השבבים. אפלייד מטיריאלס עולה בכ־13%, בעוד KLA מוסיפה כ־7.6%, על רקע ההערכה שהתחזית של לאם מעידה על ביקוש רחב יותר ולא רק על שיפור נקודתי בחברה אחת.
- קוואלקום עקפה את תחזית ההכנסות, אבל התחזית אכזבה; המניה יורדת במסחר המאוחר
- השוק החם בעולם ירד ב-40% בחודש, ובג'יי.פי מורגן מזהים רצפה
ב־UBS הותירו את המלצת הקנייה ללא שינוי ואת מחיר היעד על 435 דולר. בבנק ציינו במיוחד את פעילות השירותים ואת הצורך של יצרניות NAND להגדיל תפוקה באמצעות שדרוג קווי הייצור, ולא רק באמצעות הקמת מפעלים חדשים.
למרות הזינוק, הענף נותר רגיש למחזורי השקעה חדים. התחזית של לאם מצביעה על המשך ביקוש חזק בטווח הקרוב, אך המשקיעים יעקבו אחר קצב הרחבת הייצור אצל יצרניות הזיכרון, מגבלות הקיבולת והאפשרות שהוצאות ה־AI יתחילו להתמתן לאחר כמה שנים של צמיחה מהירה.
