הראל ת״א טכנולוגיה: מובילה בקטגוריה עם דמי ניהול של 0.15% בלבד

הראל (4A) מחקה ת״א טכנולוגיה, מספר קרן 5131081, נסחרת תחת ענף מניות בארץ, מניות לפי ענפים, טכנולוגיה, בקטגוריה שכוללת כ-6 קרנות מתחרות. הקרן מנוהלת בידי בית ההשקעות הראל, קיימת מאמצע 2020, והיא קרן מחקה שעוקבת אחר מדד ת״א-טכנולוגיה, המרכז את חברות הטכנולוגיה הגדולות הנסחרות בתל אביב. הקרן מחזיקה את המניות בפועל, כך שהרכב התיק שקוף לחלוטין.

בשלוש השנים האחרונות, כלומר מאמצע 2023 ועד היום, צברה הקרן תשואה גבוהה של כ-129.2%, ובשנה האחרונה בלבד רשמה תשואה חזקה של כ-54%. מתחילת השנה הנוכחית עלתה הקרן בכ-19.7%, נתון שממקם אותה במקום הראשון מתוך כ-6 קרנות בענף שלה. שקלול הנתונים מצביע על ביצועים חזקים גם לאורך זמן וגם בשנה הנוכחית, שנשענים על גל העליות במניות הטכנולוגיה הישראליות, בהובלת יצרניות השבבים והמכשור. עם זאת, יש לשים לב שהקרן רשמה ירידות חדות בטווח הקצר, עם ירידה של כ-6% ב-90 הימים האחרונים, מה שממחיש את התנודתיות הגבוהה של מניות הטכנולוגיה, שנוטות לעלות ולרדת בחדות בהתאם לסנטימנט השוק.

היקף הנכסים שהקרן מנהלת עומד על כ-315 מיליון שקל לפי העדכון האחרון. דמי הניהול עומדים על 0.15% בלבד, בתוספת דמי נאמנות של 0.02%, רמה נמוכה במיוחד שמהווה יתרון בולט של הקרן והופכת אותה לאחת החלופות הזולות ביותר לחשיפה לענף. אין בקרן שיעור הוספה בעת רכישה, כך שאין עלות נוספת מעבר לדמי הניהול השוטפים, ומעמד המס של הקרן פטור.

המשמעות המספרית של דמי הניהול מתבהרת כשמתרגמים אותם לשקלים: 0.15% בתוספת דמי נאמנות של 0.02% מסתכמים בכ-170 שקל בשנה על תיק של 100 אלף שקל. קרן ענפית מנוהלת שגובה כ-1.15% תיקח על אותו סכום כ-1,180 שקל, כלומר פי שבעה. על פני עשור, בהנחת תשואה זהה, הפער הזה מצטבר לאלפי שקלים על כל 100 אלף שקל מושקעים, ובהיקף נכסים של כ-315 מיליון שקל הקרן עצמה גובה כ-535 אלף שקל בשנה.

מבחינת הרכב התיק, הקרן מרוכזת בכמה מניות טכנולוגיה מובילות. חמש האחזקות הגדולות ביותר לפי העדכון האחרון הן טאואר בכ-12.7% מהקרן, אנלייט אנרגיה בכ-12.4%, אלביט מערכות בכ-11.1%, נובה בכ-9.2% ונייס בכ-9.2%. בהמשך התיק בולטות גם נקסטויז׳ן, אורמת טכנולוגיות, קמטק, אנרג׳יקס ומטריקס. יש לציין שמדד ת״א-טכנולוגיה כולל גם חברות שאינן טכנולוגיה טהורה, כמו חברות אנרגיה מתחדשת וביטחון, כך שהחשיפה רחבה מעט יותר מענף הטכנולוגיה בלבד, אך עדיין מדובר בריכוז גבוה בקבוצת מניות מצומצמת יחסית.

נקודה שקל להחמיץ היא החפיפה עם מדדים ענפיים אחרים. אנלייט, אורמת ואנרג׳יקס מופיעות גם במדד האנרגיה הישראלית, כך שמשקיע שמחזיק במקביל קרן טכנולוגיה וקרן אנרגיה מקומית מקבל חשיפה כפולה לאותן חברות. גורם נוסף הוא המטבע: טאואר, נובה וקמטק מפיקות את רוב הכנסותיהן בדולר משוק השבבים העולמי, ולכן התחזקות השקל מכרסמת בתשואה השקלית גם כשהמניות עצמן שומרות על מחיריהן בדולר.

היתרון המרכזי של הקרן הוא דמי ניהול נמוכים במיוחד, שקיפות מלאה, מיקום ראשון בקטגוריה השנה וחשיפה לחברות הטכנולוגיה המובילות בשוק המקומי. החיסרון המרכזי הוא הריכוזיות הגבוהה בכמה מניות בודדות והתנודתיות הגבוהה של מניות הטכנולוגיה, שבאה לידי ביטוי בירידות החדות בטווח הקצר, לצד כלילת מניות שאינן טכנולוגיה טהורה במדד. הקרן מתאימה למשקיע שמחפש חשיפה זולה לענף הטכנולוגיה הישראלי ומוכן לספוג תנודתיות, ופחות למי שמחפש פיזור רחב ויציב בין ענפים.