קושנר החזיר את כל ההשקעה בהפניקס - ונשאר עם מניות בשווי 3.3 מיליארד שקל
ג'ארד קושנר השלים מימוש חלקי מרשים בהפניקסהפניקס 0% . קרן אפיניטי פרטנרס שבניהולו מכרה לשני מנהלי נכסים בינלאומיים כ-2.4% ממניות חברת הביטוח והפיננסים תמורת כ-1.05 מיליארד שקל. העסקה מחזירה לקרן את כל הסכום שהשקיעה ברכישת כ-9.9% מהפניקס, ובמקביל משאירה בידיה החזקה של כ-7.4% ששווה כיום כ-3.3 מיליארד שקל. אפיניטי רכשה את מניות הפניקס בשני שלבים. ביולי 2024 היא רכשה 4.95% תמורת 466 מיליון שקל, ובהמשך מימשה אופציה לרכישת נתח דומה באותו מחיר. ההשקעה הכוללת הסתכמה ב-932 מיליון שקל. כעת, מכירת פחות מרבע מההחזקה המקורית מכניסה לקרן סכום גבוה יותר מכל עלות הרכישה. את העסקה ליווה בנק ההשקעות ג׳פריס. להרחבה: יצחק תשובה חוזר להפניקס; ג'ראד קושנר יהפוך לבעל מניות משמעותי; איך זה ישפיע על המניה?
שני הגופים שרכשו את המניות מוגדרים כמנהלי נכסים בינלאומיים המתמקדים בהשקעות ארוכות טווח. זהותם טרם פורסמה. עבור הפניקס, כניסתם מגדילה את בסיס המשקיעים הזרים בחברה, שכבר מחזיקים בכ-40% ממניותיה. הפניקס נסחרת ללא גרעין שליטה, כך שפיזור המניות בין גופים מוסדיים גדולים מחזק את המבנה המבוזר שלה. העסקה בוצעה לפי שווי חברה של כ-44 מיליארד שקל, קרוב לשווי השוק של הפניקס בבורסה. מניית החברה עלתה בכ-35% מתחילת 2026, בכ-54% בתוך שנה וביותר מ-400% בשנתיים. השווי שבו רכשה אפיניטי את מניותיה ב-2024 עמד על כ-9.4 מיליארד שקל, כך שבתוך שנתיים שווי הפניקס התקרב לפי חמישה.
הצמיחה שהזניקה את השווי
העלייה במניה נשענה על שיפור חד בתוצאות הפניקס ועל הגאות במניות הביטוח. ברבעון הראשון של 2026 רשמה החברה רווח כולל של כ-702 מיליון שקל, עלייה של 24% לעומת הרבעון המקביל. רווחי הליבה צמחו ב-13% לכ-709 מיליון שקל, והתשואה על ההון הגיעה לכ-24%. הפעילות בתחום ניהול הנכסים הפכה לחלק מרכזי יותר בקבוצה. הרווח מפעילות זו גדל ב-23% ברבעון, והנכסים המנוהלים הגיעו לכ-623 מיליארד שקל, לעומת 610 מיליארד שקל בסוף 2025 וכ-480 מיליארד שקל באמצע 2024. העלייה בנכסים מגדילה את ההכנסות מדמי ניהול ומקטינה בהדרגה את התלות בתוצאות שוק ההון ובפעילות הביטוח המסורתית. להרחבה: הפניקס: תשואה להון של 24.1%, רווחי הליבה צמחו ב-13% ל-709 מיליון שקל
אפיניטי קיבלה בתקופת ההחזקה גם דיבידנדים בהיקף מצטבר של כ-230 מיליון שקל. בצירוף התמורה מהמכירה ושווי יתרת המניות, ההשקעה מגלמת לקרן שווי כולל של כ-4.6 מיליארד שקל, מול השקעה מקורית של 932 מיליון שקל. הרווח המצטבר מתקרב ל-3.6 מיליארד שקל, כמעט פי ארבעה מסכום ההשקעה.
הקרן, שבין משקיעיה נמצאות קרנות עושר מהמפרץ, ממשיכה להיות בעלת המניות הגדולה בהפניקס. מימוש חלק מההחזקה מאפשר לה להציג החזר משמעותי למשקיעים, ובמקביל לשמור על חשיפה רחבה להמשך הצמיחה של החברה. עבור הפניקס, העסקה מסירה חלק מהחשש שמכירה עתידית גדולה מצד אפיניטי תיצור עודף מניות בשוק.
הקרן נשארת עם נתח משמעותי ומציגה את ההחזקה כהשקעה ארוכת טווח, בעוד הקונים החדשים מרחיבים את הנוכחות של מוסדיים בינלאומיים בחברה. השאלה הבאה תהיה האם העלייה החדה ברווחים ובנכסים המנוהלים תספיק להצדיק מכפיל הון של כ-3.5 ומכפיל רווח של כ-14-16, תמחור שכבר משקף ציפייה להמשך צמיחה מהירה
