"בזק תספק תשואה עודפת גם בשנים הבאות; זו הזדמנות להשקיע בחברה"

האם בזק הופכת לבזק חדשנית, בזק שונה ממה שהכרנו? איך מהפכת ה-AI תשנה אותה? בשיחה עם ניר דוד, מנכ"ל החברה במסגרת ועידת ההשקעות של ביזפורטל, הציג את "בזק החדשה". על רגל אחת, מדובר בחברה שעדיין נשענת מאוד על הקיים, זה יישאר רוב הפעילות של הקבוצה, אבל במקביל יתפתחו מנועי צמיחה נוספים. פעילות החשמל בהדרגה תעלה  ויהיה דגש על הפיכת בזק למרכז של תעבורת תקשורת עולמית. 

"ביקרתי בסינגפור לפני מספר חודשים. מדינה שהיא בגודל של גוש דן ונכנסים למדינה 32 כבלים תת-ימיים", אומר דוד בשיחה עם אבייש עובדיה, עורך ביזפורטל. "לישראל נכנסים 3. אלו הפרופורציות. ישראל מבחינה גאוגרפית היא האב משמעותי הרבה יותר מסינגפור. אנו נקשר בין מזרח למערב. לממשל האמריקאי יש תוכנית שמדברת על חיבור תשתיות בין מזרח ומערב דרך ישראל ומדינות המפרץ ותקשורת זה חלק מאוד חשוב בתוכנת הזו. 

מנועי הצמיחה של בזק

"רוב תנועת האינטרנט בעולם עוברת דרך תעלת סואץ, מדובר על כ-70% מהתנועה.  התנועה הזו יוצאת לים התיכון וממשיכה לאירופה"

"יש כמובן את החות'ים, יש בעיה במעבר אוניות עוד לפני המלחמה. זה אזור רגיש והעולם מחפש פתרונות נוספים. אי אפשר להסתמך על קו התקשורת הזה. ומה הפתרון? הסכמי אברהם, פתחו את הקשרים שלנו עם מדינות המפרץ וכך הפכנו בעצם לאזור שהכי נוח להעביר דרכו את הקווים החדשים. אנחנו הופכים להיות לאלטרנטיבה לתקשורת בין אירופה למדינות המפרץ ומזרחה. זו תנועת אינטרנט ענקית שעולה באופן אקספונציאלי. המדינות המעורבות מאוד רוצות את זה ומבחינתנו זו הזדמנות גדולה. אנחנו נעביר את התקשורת דרכנו בתשתית יבשתית חדשה וזה יילך ויגדל כשהתשואה על ההשקעה היא טובה מאוד".

• סרצ'לייט נערכת לצאת מבזק - נתניהו חתם על ההיתר למכירת המניות
• "פריסת הסיבים כמעט הושלמה - עכשיו מתחילים לקצור את הפירות"
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

עד כמה זה יהיה חלק משמעותי בפעילות שלכם בשנים הבאות?

"כשאתה מתייחס לבזק עם 8 מיליארד שקל בהכנסות אז אבסולוטית ייקח זמן עוד שזה יהיה משמעותי בהכנסות, אבל זה יהיה חלק מאוד חשוב בצמיחה שלנו ועם תשואה טובה על ההשקעה. להניח את הכבל ייקח זמן, אבל ההכנסות מרגע שהנחת הן די מהירות".

ההכנסות מהפעילות הזו לא נכנסו לתחזית של בזק לשנת 2029 שמדברת על  עלייה ב-EBITDA לכ-3.7 מיליארד שקל עד-4.3 מיליארד שקל (ובניכוי השקעות בתשתית מכ-2 מיליארד שקל לכ-2.8 מיליארד שקל). הכנסות מהפעילות הזו מסתכמות על פי ההערכות כיום בקצב של עשרות מיליוני שקלים ויכולות לצמוח למאות רבות בטווח הזמן המדובר. 

זו אמורה להיות פעילות חדשה מרכזית של בזק החדשה, אבל בין השורות, אנחנו מבינים שאתם בסיפור חדש. הסיפור הקיים הוא על חברה סולידית יציבה שצומחת עם הגידול באוכלוסייה פלוס עוד כמה אחוזים מעבר, ועכשיו עם הפעילות הזו ועם ה-AI זה צפוי להשתנות?

• מוסדיים משלמים 2.8 מיליארד על דן: כלל ביטוח מובילה קבוצת רכישה
• היום בבורסה: "זה הזמן להקטין פוזיציה במניות"
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• יאיר לפידות: "מי שחושב שהתשואות של שלוש השנים האחרונות...

"ה- AI פוגש אותנו בשני צירים מרכזים. האחד- שירותים חדשים שאנו מספקים ללקוחות. בשירותי הענן והדיגיטל שלנו, אנחנו מוכרים GPU ללקוחות ומייצרים ענן הרבה יותר חזק הרבה יותר מלא. יש לנו פתרונות סייבר, פתרונות AI ושירותים רבים נוספים שנכנסו ועומדים להיכנס. השירותים האלו מעלים את ההכנסה מהלקוחות, עסקיים ופרטיים. זה הצד מול הלקוחות - באספקת יכולות ופתרונות נוספים. 

"הצד שני, הוא היכולת שלנו להתייעל. אנחנו מפנימים בתוך החברה, כלי AI משמעותיים. אגב, אנחנו עושים זאת עם סטארט-אפים ישראלים, שאנחנו מאמצים אלינו ומייצרים עבורם גם ערך וגם עבורנו. דוגמה אחת היא פיתוח מקומי של כלים שמנטרים את הרשת לפני שהלקוחות שלנו פוגשים תקלה, אנחנו יודעים להגיד היכן יש תקלות ומטפלים בתקלות בטרם שהלקוח מרגיש. ככה אנחנו נותנים שירות הרבה יותר טוב וחוסכים הרבה פניות למוקדים שלנו ובעצם פותרים תקלות לפני שהן צצות.  

"תוך שנה, חסכנו ב-10% מהטכנאים של החברה. מתוך 800 טכנאים, חסכנו 80 טכנאים. זה אירוע גדול. במוקדים העלינו נציג דיגיטלי שעונה לשיחות, כשאתם מחייגים עם תקלה לבזק, אם תבחרו לענות על-ידי נציג דיגיטלי תקבלו שירות מצוין, הוא נותן מענה מקצה לקצה כולל שליחת טכנאי ומטפל ב-1,200 שיחות ביום. במהלך השנה נגיע למעל 1,500 שיחות שמהווים מעל 50% מהשיחות שמגיעות אלינו. בדרך הזו אנחנו מקצצים בהוצאות ומעלים את השירות. גם את זה עשינו עם סטרטאפ ישראלי שעוד דקה וחצי, הוא כבר יוניקרון בזכות העבודה מול בזק".

סיכום ביניים: מנועי צמיחה חדשים, בעיקר תשתיות תקשורת שיחברו את אירופה למזרח, הרחבת סל המוצרים והתייעלות בזכות AI. מה המשמעות של זה למחיר המניה - ניר נכנסת לתפקיד לפני כשנתיים, התשואה מאז במניה כמעט 100%, מבחינתך כמנכ"ל - זה לא רף גבוה מדי. תוכל לייצר למרות התשואה  בעבר, תשואה עודפת למשקיעים ב-5 השנים הבאות? 

"כן. כשהצגנו את התחזית ל-2029 הראינו תחזית גידול בהכנסות הליבה. ההשקעות הגדולות בתשתית מאחורינו. השקענו בתשתית סיבים, היום אנחנו מקבלים את ההכנסות מהסיבים. אנחנו יורדים בהיקף ההשקעות בשנים הבאות ומפנים מזומנים להשקעות נוספות. כלומר, מצד אחד ההכנסות גדלות ומצד שני ההשקעות קטנות - זה משאיר לנו תזרים חופשי יותר גדול ותהיה לנו יכולת להשקיע במקומות נוספים וליצר צמיחה ויש לנו תכניות מדויקות מאוד להשקעות נוספות וליצירת תשואה".

בזק גם עומדת ליהנות מביטול ההפרדה המבנית. על רגל אחת, כיום כל חברה בבזק היא בפני עצמה. אם היה איחוד, הרי שההפסדים בפעילויות הטלוויזיה היו מוכרים כהפסדים לצרכי מס בקבוצה כולה. יש כאן מגן מס משמעותי (נכס מס של 1.2 מיליארד שקל) שהרגולטור בוחן אותו ואמור לסיים את הבחינה בחודשים הקרובים (התשובה התעכבה). היה וביטול ההפרדה יקרה והסיכוי נראה גבוה, הרי שלבזק יתפנה תזרים נוסף גדול (תשלם פחות מסים).

"התזרים הגדול יפנה להשקעות שייצרו תשואה וזה ישפר את הרווח ויספק ערך למשקיעים. חוץ מזה,  הדיבידנד שנחלק לבעלי המניות יעלה. אני מעריך שזו הזדמנות מצוינת להשקיע בחברה. אזכיר דבר נוסף בקשר לשוק התקשורת - אתם לא רואים את האור שזורם בסיבים בתת-קרקע. האור הזה הולך וגדל. תדמיין שאתה מסתכל על הכבישים ורואה הרבה תנועה של רכבים, והתנועה בעוד שנתיים תגדל פי חמישה-שישה, ותחשוב שחברות התקשורת מרוויחות מכך כסף בניגוד למשרד התחבורה שמייצר פקקים אנו משקיעים בתשתיות האלה ומרוויחים מכך. כל סיב שהשקענו בו, מייצר תשואה על ההשקעה (ROI) מאוד מהר. זה האירוע הגדול של שוק התקשורת ונראה המשך גידול משמעותי והמשך גידול בהכנסות החברה וברווחים". 

דוד מדבר על תשואה עודפת גם בשנים הבאות. דוד מכיר את בזק עשרות שנים - הוא הגיע לחברה ישר משירות בקבע, ועבר בשורה ארוכה של תפקידים וצמתים בחברה. אולי זו הסיבה שהכניסה שלו לתפקיד היתה טבעית בקבוצת בזק. הכניסה שלו לוותה בשני מהלכים שהוא מגדיר אותם כמאוד חשובים - שינוי בהנהלה  וגיבוש אסטרטגיה שכולם מבינים ומכירים אותה. השנתיים הראשונות בתפקיד היו טובות, אפילו טובות מאוד. במבט קדימה, בזק אכן נמצאת בנקודה של האצת צמיחה במנועים חדשים יחסית. הסיכון הגדול בחברה כמו גם בכל תחום התקשורת והתשתיות הוא נושאים רגולטוריים. מהבחינה הזו לא צפוי ולא מדברים על מהלך רגולטורי שעלול לפגוע במרווחים. ברבורים שחורים תמיד יכולים להיות, דוד מדבר על ברבורים לבנים. הוא אופטימי.