טבע דפנסיבית? רושמת בגל הירידות תשואת חסר ענקית על המעו"ף וה-S&P 500
משהו לא טוב קורה במניית טבע. מאז השיא אותו רשמה מניית החברה ב-23 למארס צנחה מניית החברה בכמעט 20%, כאשר באותה התקופה ירד מדד ה-S&P 500 בשיעור של 10% בלבד. האם מדובר בהזדמנות או בסימן אזהרה - שאלה טובה.
בפרק הזמן הזה, הודיעה ענקית הגנריקה הישראלית מספר הודעות שליליות הקשורות בין היתר להחלטת חבר המושבעים בתרופת הפרוטוניקס, צרות עם תרופת הפרופופול שבו פסק בית המשפט כי טבע צריכה לפצות חולה שחלה בצהבת C ב-356 מיליון דולר בעקבות המחלה.
לכל הצרות האלו שחווה טבע, המשבר באירופה לא תורם יתר על המידה. לכאורה, נדמה היה כי דווקא חברות הגנריקה צפויות להרוויח כתוצאה מהמשבר בעקבות צפי למהלכים מצד ממשלות שיפעלו לעודד את הגנריקה על חשבון תרופות המקור, ובכך להקטין את ההוצאות הממשלתיות.
עם זאת, בתקופה האחרונה נראה כי הממשלות נוקטות דווקא במהלכים שפוגעים בחברות הגנריות. כך למשל, באיטליה שבה טבע היא החברה הגדולה בשוק ישנה הצעת חוק שמטרתה להוזיל את מחירי התרופות הגנריות. על פי ההצעה יוזלו מחירי התרופות הגנריות ב-12.5% מתחילת יוני 2010 ועד סוף השנה. מדובר במוצרים אשר זכאים להחזר מקופות החולים.
בנוסף, מתכננים באיטליה להתחיל ליישם מערכת מכרזים (בדומה למה שקיים בגרמניה) שלפיו יבחרו 4 תרופות לכל היותר לאותו רכיב פעיל והם יהיו זכאים להחזר מקופות החולים, לפי המחיר הנמוך ביותר, דבר אשר צפוי ליצור לחץ מחירים.
להערכת נתלי גוטליב מאי.בי.אי, "צעדים אלו צפויים לפגוע גם בחברות המקור וגם בחברות הגנריות, אולם - החברות הגנריות יהנו מצעדים אלו בגלל שזה צפוי להביא לגידול בביקוש לגנריקה".
איטליה אינה המדינה היחידה אשר פועלת להפחתת מחירים. צעדים נוספים מתרחשים בגרמניה, ספרד ויוון, הכל כדי לצמצם את ההוצאות הממשלתיות על תרופות.
זירת הגנריקה היא לא הזירה היחידה איתה טבע מתמודדת בימים אלו, וניכר כי המאמצים לשיווק תרופה אוראלית לטרשת נפוצה צוברים תאוצה. מרק הגרמנית הודיעה על הגשה מחדש את הבקשה שלה לאישור תרופת ה-Cladribine לטיפול בטרשת נפוצה בארה"ב.
כזכור, בסוף 2009, ה-FDA הודיע למרק כי הם לא מקבלים את בקשתם לאישור התרופה ללא הסבר למה, וכעת הם מנסים ניסיונות מחודשים.
טבע, עוסקת בימים אלו בפיתוח תרופה אוראלית גם כן לטרשת נפוצה הנקראת Laquinimod, כאשר על פי הערכות זו תהיה התרופה השלישית בשוק לטרשת נפוצה.
תרופה נוספת שעשויה לאיים כבר בתקופה הקרובה על הקופקסון של טבע היא תרופת ה-Gilenia שפיתחה נוברטיס. בימים הקרובים צפוי להתכנס פאנל מיוחד של ה- FDA כדי להצביע כיצד להמליץ בנוגע לתרופה, זאת לאחר שגם ה- Cladribine וגם ה-Gilenia, הראו תופעות לוואי בניסויים הקליניים.
דוד לווינסון מהפועלים: "הירידות יוצרות הזדמנות קניה"
דוד לווינסון, אנליסט בבנק הפועלים, התייחס בשיחה עם Bizportal לירידות בטבע ואמר כי "שני גומרים לחצו ועדיין לוחצים את טבע כלפי מטה, האחד זה ההשקה המסתמנת של תרופת ה-Gilenia והשני זה המשבר באירופה".
בהתייחס לגורם הראשון, אומר לווינסון, כי "אני רואה ב-Gilenia איום שולי לשנתיים הקרובות, גם אם התרופה תאושר, ייקח זמן רב עד שהיא תתפוס נתח שוק, לא בקלות רופאים ממליצים לחולה לעבור לתרופה אחרת. פה יכול להיות שזה עניין של מסחר, אולי הסוחרים מכרו את הנייר לקראת הדיון בעניין ה-Gilenia ויבואו וירכשו לאחריו."
בעניין הגורם השני, אומר לווינסון, כי דבר נוסף שמעיב על המניה הוא המשבר באירופה. "הקיצוצים בתקציבי הבריאות של הממשלות באירופה מעיבים על טבע בתקופה זו בשל הצפי להוזלת מחירי התרופות. עם זאת, טבע לא שינתה לפי שעה את התחזיות שלה שעמודות על צמיחה של 14.3% בכל אחת מ-5 השנים הקרובות וגם אני לא שינתי". לפיכך, לוינסון אומר כי "בעקבות הירידות האחרונות, טבע הפכה להזדמנות קניה".
