המשבר כבר מאחורינו? פרויקט מיוחד של גורביץ', המדדים המובילים בעולם

עליות המחירים החדות וחוסר הרצון של שוקי ההון בעולם להיעצר ולו גם כדי לקחת אוויר, מפיחים בליבות הסוחרים תקווה כאילו הרנסאנס כבר כאן. מבחינתם של רבים, שבע השנים הרעות תמו ושוקי ההון ניצבים בפני תקופה חדשה.

הכותרות והניתוחים מבלבלים במידה רבה. סתירות בין דעותיהם של מומחים רבים, מקומיים וזרים, ודומה שהתמונה מעולם לא הייתה מעורפלת והחידה חסרת פיתרון הגיוני כפי שהיא היום. השאלה המרכזית היא האם אפשר למתוח קו אדום על אחת התקופות המכוערות שידעו הבורסות מאז ומעולם? האם זה הזמן להפשיל שרוולים ולהתנפל כמוצאי שלל רב? או שמא לא מדובר אלא באשליה קצרת מועד, עוד אפיזודה חולפת ונשכחת שתוביל את מי שלא ידע למכור בזמן לא תהומות הנשייה ולתחתיות מהן הסיכוי לאושש את תיק המניות הפגוע יהיה כמעט בלתי אפשרי.

הסקירה הנוכחית היא בגדר פרויקט מיוחד. בסקירה זו אנתח בקצרה את מרבית השווקים המובילים בעולם, החל בשוק המקומי דרך אירופה וארה"ב וכלה במזרח, בניסיון לקבוע את פשרן של העליות. ארוך ומייגע אך ללא ספק הכרחי.

כמדי יום א' אעמוד לרשות הקוראים ואשתדל להשיב בכובד ראש וברצינות הראויה לכל שאלה ושאלה שבוע טוב - אתם מוזמנים לשלוח שאלות דרך הטוק בקים בכתבה זו.

מדד המעו"ף

מגמה ראשית - עודנה ירידה. מבנה המחירים המיוצג על ידי הגרף החודשי עדיין לא מסודר ובנוי באופן בו יהיה ניתן לקבוע חד משמעית תחתית אחרונה. עליות המחירים החדות נראות בשלב הנוכחי כתיקון טכני אלים ואגרסיבי לגל ירידות שהחל את דרכו ברמת 1,138 ותם ברמת 590 הנקודות.

מגמה משנית - עלייה ברורה וחד משמעית שלפי כל הסימנים צפויה להישמר במהלך השבועות הקרובים, בתנאי שלא תהיינה הפתעות לא צפויות מכיוונן של בורסות חו"ל. יעד המחירים של מדד המעו"ף עומד באזור 800 - 850 הנקודות. ברמות הללו, אם יגיע לשם יש לבחון אותו בשנית.

סיכום - היפוך מגמה מוחלט רק כאשר יגיע עוד גל ירידות משמעותי וברוטאלי, שייעצר בכל רמה מעל לרמת 590 הנקודות. אירוע כזה יאפשר לקבוע שהתחתית האחרונה נכרתה וששוק המניות המקומי יוצא לדרך חדשה. אנחנו עדיין לא שם.

המעו"ף - גרף יומי:

המעו"ף - גרף חודשי:

מדד דקס הגרמני

מגמה ראשית - מגמת ירידה חד משמעית וללא כל רמז קלוש ולפיו היא תמה. אפשר לראות זאת בבירור בגרף החודשי לא רק על ידי מבנה המחירים אלא גם ובעיקר לפי הממוצעים הנעים. המדד אפילו לא התמודד עם רמת ההתנגדות הראשונה שעומדת בדרכו.

מגמה משנית - ירידה. שלושה שבועות של עלייה וכישלון לחצות את רמת 4,300 הנקודות שם שוכנת רמת התנגדות שהייתה בעבר רמת תמיכה, אינם מספיקים כדי לשנות אפילו את המגמה המשנית. הכיוון הכללי נותר כלפי מטה כאשר הרמות הנוכחיות מהוות מכשול לא פשוט.

סיכום - מגמת ירידה ברורה הן ברמה הראשית והן ברמה המשנית. בינתיים, לפחות בכל מה שקשור לדקס, החליפות נשארות בארון.

גרף מדד הדקס - שבועי:

גרף מדד הדקס - חודשי:

דאו ג'ונס

מגמה ראשית - אבי אבות המדדים ואולי החשוב מכולם. מגמת ירידה כמו שדאו חשב שהיא אמורה להראות. שימו לב בגרף החודשי לנקודות השיא והשפל. מסודרות במבנה יורד קלאסי. אין רואים את הקונים מגיעים במחירים הולכים ועולים. התחתית האחרונה עדיין ממתינה באופק.

מגמה משנית - צר לי אבל עדיין ירידה לפי כל הכללים. איני מזהה בגרף השבועי באופן ברור אפילו את המינימום הדרוש לקיומה של מגמת עלייה משנית. מה שאני כן מזהה ברור זו מגמת ירידה המתאפיינת בנקודות שיא ושפל יורדות ונתמכת על ידי הממוצעים הנעים.

סיכום - מגמת הירידה עדיין כאן, היפוך אמיתי רק בתנאי שנראה עוד מהלך ירידות משמעותי שיכשל בשבירה מטה של רמת 6,469 הנקודות. אז, נוכל לבדוק ולבחון שנית. כרגע, זה עדיין לא זה וכל פעילות של קנייה ברמות הנוכחיות מייצגת סיכון גבוה משמעותית מזה שיש לקחת.

דאו ג'ונס - גרף חודשי:

דאו ג'ונס - גרף שבועי:

נאסד"ק

מגמה ראשית - עדיין ירידה. מי שרואה מגמת עלייה ארוכת טווח או ניצנים לשיקום. הגרף החודשי מגדיר את הלך הרוח האמיתי וכפי שאפשר לראות המגמה עודנה ירידה. הממוצעים הנעים שמסייעים להגדרת המגמה מסודרים בסדר יורד ושיפועם נוטה מטה, מה שאומר שהמומנטום עדיין שלילי. גם כאן, קשה למתוח קו על התחתית האחרונה.

מגמה משנית - חידוש מרענן. לא ירידה אלא דשדוש. המדד שנראה הכי טוב מבין שלושת הגדולים. בגרף השבועי המצורף אפשר לראות בבירור את תהליך הדשדוש המאסיבי והעמוק שנע בין 1,270 - 1,670. הנאסד"ק שהתעופף למעלה בשבועות האחרונים לא ממש רחוק מרמת השיא של הדשדוש. יש להמתין לפריצה כדי לזכות בניצני שינוי מגמה. כשהיא תבוא, נבחן אותה. בינתיים אין מה להתרגש ויש לשמור על הרווחים שהצטברו עד כה.

סיכום - נראה הכי טוב אבל זה עדיין לא זה. הדשדוש המתמשך בהחלט יכול לטעת תקוות אן כי יש להמתין בסבלנות לפריצה מעלה. בינתיים זה עדיין לא קרה.

מדד ה-S&P 500

מגמה ראשית - ירידה, ירידה ירידה. החודש האחרון אפילו לא מדגדג את המגמה הראשית ארוכת הטווח שהחלה ברמת 1,576 הנקודות. מבנה המחירים יורד והממוצעים הנעים מסודרים כך שאין מקום לפרשנות מיותרת. המומנטום עדיין שלילי ובהחלט אפשר לבנות על כך שהעלייה הנוכחית, גם אם תימשך, תהיה לצורך ירידה.

מגמה משנית - שלושה שבועות של עלייה אינם מספיקים כדי להפוך את המגמה המשנית על פיה. בנוסף, אין רואים על הגרף השבועי את המינימום הנדרש למגמה, היינו שתי נקודות שפל עולות שותי נקודות שיא עולות. אין גם שינוי בסדר של הממוצעים הנעים. גם כאן, עדיין מגמת ירידה.

סיכום - כמו בדאו, מה יש להרחיב?

גרף שבועי:

גרף חודשי:

מדד הניקיי היפני

המגמה הראשית עודנה ירידה - מגמות ארוכות אינן נוטות להתהפך בין לילה. דרוש להן זמן. וכך גם במדד ניקיי אפשר לראות את סידורן של נקודות השיא והשפל המייצגות את הלך המחשבה של הקונים והמוכרים. הממוצעים הנעים מסודרים עדיין בסדר יורד . גם כאן, שום דבר לכתוב הביתה.

המגמה המשנית- פה זה מעניין. מדד ניקיי נוטה לדשדש פרק זמן ארוך בין אזור 7,000 הנקודות כתמיכה לבין 9,500 כהתנגדות, מגדיר היטב את תחומי הפעילות למי שבכל זאת מעוניין לקחת החלטות ברמת סיכון נמוכה. כמו בכל דשדוש, קשה לזהות מראש את כיוון הפריצה וגם כאן ניקח אוויר ונמתין.

סיכום ? גם במדד ניקיי אי אפשר לומר שהמגמה ארוכת הטווח תמה. הוא אומנם נראה טוב יותר ממדדים אחרים אך עדיין, לא מספיק כוח ונתונים שיאוששו כי התחתית האחרונה לפנינו.

הניקיי - גרף שבועי:

הניקיי - כרף חודשי:

סיכום כללי

שינוי במהות הוא תהליך שקורה כעת אך לא קרה בעבר. בדיוק כפי שאנו משנים הרגלי התנהגות, מדובר במשהו שלא קרה בעבר. כל מה שעושות כעת הבורסות המובילות, קרה במהלך מגמת הירידה ארוכת הטווח. אין בעליות אלה משהו חריג, שונה או מהותי עד כדי כך שנוכל למתוח קו על נקודת השפל הנמוכה ביותר ולהעריך ברמת סבירות גבוהה שהשפל האחרון כבר מאחורינו.

התמונה, אם כן, שונה תכלית השוני מזו היכולה להצטייר בעיני רוחנו. היא עדיין משדרת ירידה ומעידה שהשינוי הנוכחי, גל העליות האחרון, הוא אירוע נקודתי, מינורי, שאינו בר השפעה על המגמה הארוכה. חכמים ומוכשרים ממני הגדירו אותו כ"ראלי בשוק יורד". אין הגדרה טובה מזו לעליות הנוכחיות.

כדי לסתום את הגולל על מגמת הירידה ארוכת הטווח חייב להגיע משהו מהותי יותר וקיצוני יותר. גל ירידות אמיתי שיכשל בשבירת רמת השיא הנמוכה ביותר אליה הגיעו השווקים בעבר. רק אז, נוכל לשוב ולהעריך את כיוונו ארוך הטווח של השוק.

* אין בסקירה זו משום המלצה לקנות את הנייר או למוכרו והעושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.

* הערה : כל הזכויות שמורות. אין לשכפל, להעתיק, לתרגם, לצלם, להקליט או להעביר בכל צורה שהיא כל חלק מן החומר אלא באישור מפורש בכתב מן המחבר.