ספטמבר השלים 13 חודשים של זרימת כספים לק' נאמנות
מסיכומי חברת מיטב לגבי ההתפתחויות בתעשיית הקרנות בחודש ספטמבר עולה, כי סך נכסיה של תעשיית הקרנות עלה, זה חודש שלושה עשר ברציפות, בשיעור של כ-2.6%, מכ-128.7 מיליארד שקל בסוף חודש אוגוסט 2005 לכ-132 מיליארד שקל בסוף חודש ספטמבר 2005. בכך קבעה התעשייה עוד שיא חדש של כל הזמנים בהיקף נכסיה. כמעט שני שלישים מהגידול בספטמבר נבע מכניסת כספים בסך של כ-2 מיליארד שקל, והיתר מתשואה חיובית משוקללת של התעשייה בספטמבר: 1%. בחינה מעמיקה יותר של הנתונים מגלה, כי המגמה המאפיינת את השנה הזו מתחילתה, נמשכה גם בחודש ספטמבר ואף התעצמה: הציבור המשיך להזרים את נכסיו אל הקרנות הסולידיות שלמעשה, ריכזו כמעט את כל הגיוסים של התעשייה בחודש החולף (בפעם החמישית מבין ששת החודשים האחרונים), בעוד הוא ממשיך לא להתפתות לעליות ולשיאים החדשים בשוק המניות ואף להתעלם מהפיחות הזוחל בדולר. למרות העלאת ריבית בנק ישראל, לאחר 9 חודשים רצופים בהם היא נותרה ללא שינוי, רמתה הנמוכה של הריבית נכון להיוםבתוספת הערכות כי אין מדובר בתחילתו של מהלך רציף אלא במכת מנע מוקדמת בלבד, ממשיכה לדחוף את הציבור לחיפוש אחר חלופות השקעה סולידיות אלטרנטיביות בתקופה של ריביות נמוכות על פקדונות ותוכניות חסכון בבנקים והדבר בא לידי ביטוי היטב בזרימת הכספים המהותית לקרנות אלה בחודשים האחרונים. התפלגות כניסת הכספים ויציאתם בסוגים השונים של הקרנות מראה, כאמור, כי כמעט כל הכסף זרם לקרנות המתמחות באג"ח מקומי אליהן נכנסו כ-4.5 מיליארד שקל. מתוך זה כ-2.7 מיליארד שקל לקרנות המתמחות באג"ח כללי, אג"ח חברות ואג"ח להמרה, וכ-1.8 מיליארד שקל לקרנות המתמחות באג"ח מדינה. למעט שתי הקבוצות האלו, כמעט בכל יתר קבוצות ההתמחות נרשמו, כאמור, בחודש ספטמבר, פדיונות. קבוצת הקרנות המנייתיות אמנם גייסה בספטמבר כ-600 מיליון שקל, אך כל הכסף ש"הלך" לקבוצה זו נכנס לקרנות המתמחות במניות בחו"ל (חודש שני ברציפות) שגייסו בחודש החולף כ-900 מיליון שקל. הציבור המשיך להתעלם גם מרצף ההמלצות החיוביות שפורסמו בחודש ספטמבר על ידי בתי ההשקעות הזרים והקרנות המתמחות במניות בישראל ספגו בספטמבר פדיונות של כ-300 מיליון שקל. השוואת המס על השקעות בחו"ל למס על השקעות בישראל טרם ניכרת בהרגלי ההשקעה של הציבור הישראלי, אומרים במיטב. מהקרנות המתמחות במט"ח מקומי, נרשמה יציאת כספים של כ-300 מיליון שקל (חודש שני ברציפות). גם מהקרנות המתמחות באג"ח חו"ל נרשמה יציאת כספים של כ-400 מיליון שקל (חודש שני ברציפות). הקרנות השקליות ציינו בספטמבר חודש שביעי ברציפות של יציאת כספים, כשהמגמה אף התגברה עם פדיונות בסכום של כ-2.4 מיליארד שקל. פדיונות אלה הם הגבוהים ביותר שנרשמו בקבוצה זו מאז חודש יוני בשנת 2002. יציאת הכספים בלטה בעיקר בקרנות השקליות הקצרות. מבחינת נתח שוק מספרים במיטב, כי המגמה נמשכת - עלייה בחלקם של הברוקרים הפרטיים על חשבון הבנקים. גם בספטמבר נמשכה המגמה המאפיינת את התעשייה כבר חודשים רבים: ירידה בחלקם של הבנקים הגדולים לטובת מנהלי הקרנות הפרטיים. כך, בנתחה של קבוצת הפועלים נרשמה ירידה מ-32.4%ל-31.7% ובנתח השוק של קבוצת בל"ל נרשמה ירידה קלה מ-27.8% ל-27.6%. נתח השוק של קבוצת דיסקונט נותר ללא שינוי: 11.5% וכך גם נתח השוק של המזרחי: 4.5%. נתח השוק של הבינלאומי עלה קלות מ-3.3% ל-3.4%. יציבות נרשמה גם בחלקו של בנק איגוד: 0.7% ובחלקם של בנק אינווסטק ובנק י"ם (יחד): 0.8%. במהלך ספטמבר הוקמו 8 קרנות חדשות: ארטרייד אג"ח, פסגות HARRIS ארה"ב, להק חו"ל 70/30, יהב מסד אג"ח חברות, פלטיניום אג"ח שקלית, דיקלה טורקיה, ד"ש אג"ח חברות, ד"ש אג"ח מדינה. דפוסי ההשקעה שמצאו במיטב מציגים עלייה במשקל הרכיב צמוד המדד והמנייתי על חשבון הרכיב השקלי והמט"חי. התופעה הבולטת בחודש ספטמבר הייתה המשך העלייה בחלקו של הרכיב צמוד המדד מ-18.5% ל-19.3%. זאת, על רקע המשך כניסת הכספים לקרנות אג"ח חברות וממשלתיות צמודות מדד. עלייה משמעותית נרשמה גם בחלקו של הרכיב המנייתי מ-13.5% ל-14.3%. כל אלה באו בעיקר על חשבונו של הרכיב השקלי שהמשיך לרדת מ-52.7% ל-52.2%. ועל חשבונו של הרכיב המט"חי שירד מ-13% ל-12%. בחלקו של רכיב האג"ח להמרה (רובו צמוד למדד) נרשמה ירידה קלה מאוד מ-2.3% ל-2.2%. וכמידי חודש, במיטב לא מתעצלים ובודקים גם את הנעשה בתעשייה מאז תחילת השנה. תעשיית קרנות הנאמנות גדלה בחודשים ינואר-ספטמבר בשיעור חד של כ-30%, מ-101.3 מיליארד שקל ל-132 מיליארד שקל כאשר שלושה רבעים מהגידול נובע מזרימת כספים לקרנות והיתר נובע מתשואה משוקללת חיובית בשיעור של 6% של כלל קרנות הנאמנות. כניסת הכספים נטו לתעשייה הסתכמה בכ-23.6 מיליארד שקל. בדיקת התפלגות כניסת הכספים ויציאתם בסוגים השונים של הקרנות מראה, כי רובו המכריע של הכסף זרם לקרנות המתמחות באג"ח מקומי אליהן נכנסו כ-28.6 מיליארד שקל. מתוך זה כ-17.3 מיליארד שקל לקרנות המתמחות באג"ח כללי, אג"ח חברות ואג"ח להמרה, וכ-11.3 מיליארד שקל לקרנות המתמחות באג"ח מדינה. הגידול המרשים של אפיק זה, וחלקו המשמעותי מתוך כלל הגיוסים, מבטא את רצון הציבור במציאת חלופות השקעה סולידיות אלטרנטיביות בתקופה של ריביות נמוכות על פקדונות ותוכניות חסכון בבנקים.
