אוסקר גרוס: אם סיסטמס עדיין נסחרת במכפיל נמוך

יחסית לשוק בו היא מתמודדת. המכפיל הכללי של השוק הינו 22.2 ואילו מחיר היעד החדש המוענק לחברה של 28 דולר למנייה, הגבוהה ב-12% ממחיר המנייה במסחר בוול סטריט, מראה על מכפיל של 20.9
יניב לפן |

בית ההשקעות אוסקר גרוס מעדכן היום את המלצתו לחברת אם סיסטמס הישראלית. חברת אם סיסטמס שפרסמה אתמול דו"חות רבעוניים מצויינים קיבלה בעקבות הפרסום מספר עדכוני המלצות מצד בתי השקעות שונים.

בדו"חותיה דיווחה החברה על רווח של 7.6 מיליון דולר שהוא 19 סנט למניה, לעומת רווח של 5.4 מיליון דולר שהוא 14 סנט למניה ברבעון המקביל בשנה שעברה. בשווקים צפו למנייה רווח של 18 סנט בלבד.

האנליסטים מציינים כי הם רואים באור חיובי את ההתקדמות בתחום ה-NAND. באופן כללי, מציינים בבית ההשקעות, כי הם אופטימיים לגבי אפשרויות הצמיחה בתחומי מכירות מערכות ה-U3,MDOC וקו המוצרים החדשים שאמורים לראות אור בשנת 2006.

לגבי הרבעון השני, העריכו בבית ההשקעות הכנסות של 99 מיליון דולר, הנמוכות ב-7 מיליון דולר מאלו שדווחו על ידי החברה. הרווח למנייה עליו דיווחה החברה גבוהה בסנט אחד מזה שחזו האנליסטים בעיקר בשל מחירות חזקות בתחום ה-DOK.

עוד מציינים האנליסטים כי הם מרוצים בעיקר בקידום החברה בניהול המלאים, הם ממשיכים ואמורים כי לפי דעתם נמשיך ונראה ברבעונים הקרובים שיפור בתחומים הללו. בבית ההשקעות מעריכים כי המחצית השנייה של 2005 תהיה אף חזקה מהראשונה, בעיקר בשל גידול במכירות מוצרי ה-MDOC.

במסיבת העיתונאים הצהירה ההנהלה על אופטימיות בתחום מכירות ה-DOK מבוססי ה-U3. במסיבת העיתונאים של המתחרה

סאן דיסק הצהירה ההנהלה גם שם על האופטימיות שהיא צופה במכירות אפליקציות ה-U3. בעקבות ההערות הללו מציינים בבית ההשקעות, כי הם רואים את אפליקציות ה-U3 כזרז העיקרי לצמיחה בשנת 2006.

האנליסטים מעלים את תחזיותיהם למכירות לשנת 2005 ל-462 מיליון דולר ורווח של 1.01 דולר למנייה מתחזית קודמת של 459 מיליון דולר רווח של דולר 1 למנייה. בבית ההשקעות משאירים המלצת "קנייה" לאם סיסטמס ומעלים את מחיר היעד ל-28 דולר למנייה, עם זאת משאירים את היעדים לשנת 2006 ללא שינוי.

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
בצלאל סמוטריץ
צילום: נגה מסה לעמ

השכר נטו יעלה - אבל, לא לכולם; התוכנית של האוצר נחשפת

משרד האוצר מרווח את מדרגות המס - זה יעזור בעיקר לבעלי שכר גבוה מ-16 אלף שקל; מס רכוש יהיה 1.5% - ההצעה של האוצר לתקציב 2026

רן קידר |
נושאים בכתבה מסים

משרד האוצר נערך להגיש את המתווה לשינויים במיסוי ב-2026. זה לא סופי, יהיו עוד שינויים רבים. בינתיים, כפי שאישרו בכירים באוצר לביזפורטל נראה שיש בשורה לשכירים, אבל לא לכולם. מי שמרוויחים בחודש יותר מ‑16 אלף שקל (193 800 שקל בשנה) ייהנו מריווח מדרגות המס. הכוונה באוצר להעלות את מדרגת  המס של 20% לרף שכר של 19 אלף שקל במקום מדרגה קיימת של 31%. המשמעות היא שתשלום המס במדרגה הזו (שמתחילה בכ-16.1 אלף שקל בחודש) יהיה 20%. 

דוגמה - בשכר של 19 אלף שקל, תשלום המס יפחת בכ-330 שקלים. בנוסף, גם המדרגות הבאות בתור ידחו, כך שככל שהשכר גבוה יותר, ההטבה גדולה יותר. אבל, רגע, מה עם בעלי השכר הנמוך? הם אלו ששילמו ביוקר בשנתיים האחרונות, כשגם מדרגות המס עליהם הוקפאו. למה לא לתת הטבה גם להם? באוצר הדגישו בעבר כי הם מעוניינים לתת להם הטבות, ונראה שהכוונה, כבר בתקציב 2026 להחזיר את ההצמדה על המדרגות וכן נשקל לרווח את המדרגות גם בשכר נמוך יותר.  

 

מס רכוש של 1.5% על קרקעות פנויות

משרד האוצר מציע להחיות את מס רכוש, כפי שחשפנו לאחרונה. על פי ההצעה מס רכוש יעמוד על 1.5% ויחול על קרקעות פנויוֹת שאינן חקלאיות, כולל קרקע עסקית. מדובר בצעד שלא היה בשימוש ונועד להוביל לגבייה של כ-8 מיליארד שקל, במקביל להוצאה של קרקעות לבנייה - שזו המטרה העיקרית של המהלך. במשרד האוצר סבורים שהמיסוי יוביל אנשים וגופים שונים לבנות על קרקעות דבר שיגדיל את היצע הדירות, אך צריך לומר ש-1.5% לא בהכרח ישפיע על בעלי הקרקעות. זה מיסוי נמוך יחסית. כמו כן, גם אם יהיו כאלו שיעדיפו לבנות או למכור, הרי שעד שזה יתגלגל להיצע דירות ייקח זמן. 

בתחום התחבורה והסביבה מופיע סעיף דרמטי: מס זיהום אוויר שייגבה על טיסות היוצאות מישראל, לפי מרחק ומשקל המטוס. המס ינוע בין 1.5 אלף שקל לטיסה קצרה עם מטוס קל ועד 100 אלף שקל לטיסה ארוכה עם מטוס כבד. הבעיה במיסוי הזה היא שהוא בעצם יתגלגל למחירי הטיסה, כלומר הצרכנים הם אלו שישלמו אותו.   

המהלך מתבסס על ההיגיון שהתחבורה האווירית אחראית לכ‑3.5% מהפליטות בישראל, ועל הצורך לתמרץ תעשיית תעופה “ירוקה” יותר. במספר מדינות מתקדמות באירופה כבר קיים מס  דומה.

מילואימניקים
צילום: דובר צה"ל

הג'ובניקים רכבו על הלוחמים וקיבלו תנאי שכר ופנסיה מצוינים - האוצר מציע רפורמה

האוצר מנסה להילחם בפנסיה התקציבית ובהטבות נוספות למערך הלא לוחם, במטרה להעלות את השכר למערך הלוחם

רן קידר |
נושאים בכתבה פנסיה תקציבית

הם השתחררו מהצבא בגיל 43-45, עם פנסיה ששווה כמה מיליוני שקלים. הם קיבלו מהצבא שכר חודשי גובה וחזרו לשוק העבודה והרוויחו בעצם 2 משכורות. למנגנון הזה קוראים פנסיה תקציבית וזה מנגנון שקיים בשירות הציבורי, כשלפני כ-2 שנים שינו את המודל וסיפקו לשירות הציבורי פנסיה "רגילה", כמו של כל העם. ועדיין יש עוד קרוב לעשור של יוצאים לפנסיה שיקבלו פנסיה תקציבית, ויש גם פנסיונרים רבים שזכאים לפנסיה תקציבית. וגם - יש בני גנץ, ויוצאי מערכת הביטחון בכנסת שדואגים כל פעם מחדש שאנשי הצבא יזכו להטבות רבות ושונות. 

בשטח - יש הבדל גדול בין קצין בקריה בת"א שמשרת בקבע לקצין בשריון שיוצא פעם בשבועיים הביתה. צריך לשים את הדברים על השולחן. לאחרון מגיע הטבות מרחיקות לכת, לג'ובניק לא מגיע. הג'ובניק רכב על הלוחם וקיבל שכר והטבות חלומי, אבל בדיוק בגלל זה ללוחם לא נשאר. רוצים לוחמים טובים בקבע, רוצים צבא טוב, תרימו את השכר לקרביים, תקצצו אצל הג'ובניקים. כולם מבינים את זה, אף אחד לא באמת פעל לעשות זאת, עד עכשיו. באוצר רוצים להפחית את הוצאות הפנסיה התקציבית והוצאות נוספות כדי להגדיל הטבות ושכר למערך הלוחם. 

 

קריאה קשורה: החמאס לא ינצח אותנו, אבל הפנסיה התקציבית עלולה לעשות לו את העבודה

בדיקת ביזפורטל - פנסיה של 4.5 מיליון שקל לפורש מצה"ל


באוצר מתכננים  לגעת בפנסיה התקציבית ובהטבות נוספות לאנשי הקבע כדי שיהיה תקציב גדול יותר ללוחמים שישמש גם להעלאת שכרם. באוצר מסבירים שהנחת הבסיס של הפנסיה התקציבית לא נכונה ודורשים במסגרת תקציב 2026 לקצצה. הטענה הבסיסית היא שהפנסיה התקציבית נועדה לפצות על פרישה בגיל מוקדם יחסית ולספק יכולת להתקיים לאחר הקריירה הצבאית או הביטחונית. עם זאת, חלק ניכר מהגמלאים חוזרים לשוק העבודה. לעיתים בשירות הציבורי ולעיתים בשוק הפרטי.  אין באמת פגיעה בשכר בפרישה - אלא ההיפך. לכן, הצעת חוק של האוצר מבקשת לקצץ את הקצבה במקרים שבהם ההכנסה הכוללת גבוהה ממשכורת השירות הקבע.