פישמן: הנדל"ן היפני מראה סממני התאוששות ראשונים

מנכ"ל קרנות הנאמנות של Uבנק, אורי פישמן מעריך כי שוק הנדל"ן היפני מראה סממנים ראשוניים של התאוששות. לדבריו, "כרישים גלובליים" כמו ג'ורג' סורוס החלו להכנס לשוק, מה שמצביע על התחממות ראשונית. פישמן העניק היום (ד') סקירה גלובלית מקיפה בעת חשיפת מערכת slider שמשווקת על ידי קו מנחה בארץ.

מנכ"ל קרנות הנאמנות ציין כי מדד הניקיי שכבר נשק לגבהים ה-40 אלף נקודות, בסוף שנות ה-80, החל להתאושש בשנה האחרונה, לאחר שפל וצרות של מעל לעשור. "אחרי שהבנקים והברוקרים הזרים סגרו את המשרדים שלהם ביפן, החלה ההתאוששות. היא באה בעיקר לאחר סדרה של מהלכים קשים, שבה נקט רוה"מ היפני במערכת הבנקאית".

לגבי השוק האמריקני, גורס פישמן, כי מדובר בצמיחה הרצופה מזה 8 רבעונים שהיא מעל ל-3%. זהו קצב סביר לדבריו, שלא מראה בינתיים על חשש להתפרצות אינפלציונית. מה שמאפשר את הגידול בכלכלה האמריקנית בלי ה"התחממות", היא מה שגרינספאן מסביר, כגידול המתמיד בפריון של העובד האמריקני - מציין פישמן.

עוד דבר מעניין לגבי השוק האמריקני, מסביר פישמן, הוא שבשנים האחרונות ניתן להיווכח שהמדד המוביל (s&p500) יורד עם הורדות הריבית ועולה עם העלאות הריבית. מדובר בהתנהגות שהיא "נגד" האינסטינקט הטבעי של השווקים. זאת, לדבריו, משום שהורדות הריבית באו עקב אירועים רעים (ה-11 בספטמבר) והעלאות הריבית באו עקב ביצועים טובים של הכלכלה.

לדבריו שוק הנדל"ן האמריקני, ממשיך להראות עליות מחירים וביצועים טובים גם בשנה החולפת, "מדובר בשנה החמישית ברציפות, ולמרות הדיבורים הרבים על הבועה, השוק המשיך לעלות בה. המחירים ברחבי ארה"ב, שאינם בניו יורק, יותר סבירים".

פישמן סקר גם את השוק האירופאי. לדבריו, צמד הכלכלות צרפת-גרמניה, ממשיך לתפוס כ-60% מהתמ"ג הכולל של האיחוד, אך אירופה עדיין מחפשת את הזהות הכלכלית שלה. השונות בין השווקים נותרה רבות, ושווקי המניות סובלים מ"מחלות" שמזכירות את שוק ההון הישראלי, ביניהן: מיעוט של סוגי השווקים של המניות וסחירות לא גבוהה.

יחד עם זאת, הוא מזכיר כי המדדים המובילים באירופה הניבו תשואות עודפות על פני אחיהם הגלובליים מהבורסות האמריקניות והיפניות. "אירופה הצליחה לעקוף את הבורסות האחרות בעת האחרונה, והמדדים שם רשמו עליות נאות".