ה'פד' מזלזל בחשיבות משבר האשראי ועדיין מתמקד באינפלציה

מנהיגי המידניות המוניטרית בפדרל ריזרב, ממעיטים בחשיבותו של משבר האשראי על השווקים, ומעדיף להתמקד בנושא האינפלציה.

"הדאגות לנוכח הסיכון האינפלציוני ומידת מהיימנותו ישחקו תפקיד מרכזי, במידת ההקלה המוניטרית באם תבוא", כך אמר Brian Sack, המשנה לנשיא היועצים המאקרו כלכליים של LLC, וכלכלן לשעבר ב'פד'.

הפרוטוקולים של ישיבת הפדרל ריזרב הקודמת מה-7 באוגוסט פורסמו אתמול, הצביעו על כך שהפדרל ריזרב רואה חשיבות רבה בשמירת הנזילות בשווקים תוך "מאבק" באינפלציה, זאת על פי האסכולה של נשיא הפדרל ריזרב- בן ברננקי. לפיכך, "התפאורה" לישיבה הבאה ב-18 לספטמבר עשויה כמו תמיד להיות רמות מחירי המוצרים, קרי מדד הליבה.

ציפיות המשקיעים מגלמות כרגע ירידה של 0.25% בריבית המוניטרית של הפדרל ריזרב, עוד לפני ה-18 לספטמבר. הדאגה לנוכח קיומה של האינפלציה, עשויה למנוע מחברי ועידת השוק הפתוח לנקוט במדיניות מוניטרית רחבה עוד יותר- להפחית את הריבית אפילו ב-0.5%.

הבנק המרכזי בארה"ב, מראה סימנים של חשש גובר לשיעור ההתרחבות הכלכלית, כתוצאה ממשבר האשראי האחרון שפקד את השווקים, כפי שהצהיר בישיבה האחרונה ב-7 לאוגוסט. הדרדרות עמוקה יותר תדרוש הידוק מוניטרי רופף יותר, זאת כמובן לאור הפרסקטיבה של הצמיחה הכלכלית, כך הצביעו הפרוטוקולים.

הגורמים בשווקים גורסים כי הפרוטוקולים האחרונים מחזקים את הסברה כי הפדרל ריזרב מקל ראש בעוצמת הפגיעה של משבר האשראי על השווקים. מנהל כספים ב-LLC אמר בהקשר כי השווקים היו מבולבלים לפני הפגישה האחרונה של ה'פד'.

עם זאת, עדיין מנהיגי המדיניות ב'פד' נקטו במגוון רחב של כלים, מאז הפגישה האחרונה. הזרימו לראשונה מאז 11 בספטמבר הלוואות לשווקים, לאחר מכן הפחיתו את ריבית הניכיון לבנקים ב-0.5%.