מזרחי טפחות: יש להתמקד במניות התקשורת - הוט, סלקום ופרטנר

כלכלני מזרחי טפחות ממשיכים לנקוט בקו מתון באשר לחשיפה באפיק המנייתי, שכן הם מאמינים כי ההאטה בצמיחה הכלכלית והחשש לפגיעה בצריכה הפרטית מצריכים חשיבה מתונה. בנוסף, הכלכלנים מאמינים בהעלאת הריבית במשק המקומי ל-4% מ-3.25% כיום, והם עדיין חוזים כי השקל ישנה מגמה ויחלש מול הדולר.

הנתונים הכלכליים מצביעים על המשך התרחבות משקית בקצב מניח את הדעת, ולא מסתמנת האטה בחרושת, או בשירותים", כותבים האנליסטים בסקירתם השבועית על שוק ההון. "עם זאת, ראוי לעקוב אחר הוצאות משקי הבית, שכן המכירות ברשתות השיווק, בתוספת מדד המסחר הקמעוני, מעלים בכל זאת חשש להאטה בצריכה הפרטית".

בשבוע הבא תסתיים עונת הדוחות הכספיים לרבעון הראשון של 2008. מזרחי טפחות יפרסם את הדוחות ביום ב', הפועלים והבינלאומי ביום ג', לאומי היום ה' ודיסקונט ביום ו'. גם חברות הביטוח יפרסמו את הדוחות, ובמזרחי צופים דוחות חלשים בשל הירידות בשוק ההון ברבעון הראשון. כיל תפרסם ביום ג', אסם והרבוע הכחול ביום ה'.

"עד כה, בחלוקה גסה, נרשמו הפתעות לטובה דווקא אצל חברות הייצוא, שנפגעו פחות מהמשוער מהתיסוף בשקל", אומרים הכלכלנים. "מאידך, הוצאות המימון הגבוהות שחקו את רווחיותן של חברות הנדל"ן, ההחזקה וחברות אחרות. אין להשליך מכך שחברות הייצוא כקבוצה לא תיפגענה כלל מהתיסוף בשקל. הפגיעה תלויה ביכולת כל חברה להתאים את ההכנסות להוצאות ולהשפיע על המחירים בשוק בו היא פועלת".

האנליסטים ממליצים להתמקד בתחום התקשורת, שהוא דפנסיבי יותר וחשוף פחות לשינויים בדולר-שקל ונהנה מחסינות יחסית בתקופה של האטה בצמיחה. מבין המניות המומלצות ניתן למצוא את הוט, סלקום ופרטנר. מזרחי ממשיך להמליץ גם על גזית גלוב ובריטיש ישראל "בשל תזרים מזומנים גבוה".

כאמור, האנליסטים צופים כי הריבית בישראל תעלה ל-4% בחודשים הקרובים. הסבירות הגוברת להעלאת הריבית בישראל חיזקה השבוע את השקל מול הדולר, אולם במזרחי מאמינים כי הדבר עוד ישתנה.

"במקרה שהריבית תעלה והנתונים הכלכליים יוליכו להתמתנות כלכלית (כפי שניתן להתרשם לגבי משקי הבית), אפשר ששילוב כזה יביא לשינוי מהיר בכיוון בשער החליפין", אומרים האנליסטים. "להערכתנו, מבחינה כלכלית, עושה רושם כי המטבע הישראלי מיוסף יתר על המידה".