למרות האופטימיות בתקופה האחרונה, פרשת משככי הכאבים רחוקה מסיום
במקביל לגל העליות מאז ספטמבר האחרון, נראה כי החששות סביב החברות הקשורות בפרשת משככי הכאבים בארה"ב התפוגגו במעט, והמניות תיקנו חלקית את הירידות החדות שנרשמו מוקדם יותר השנה. עם זאת, בחינה של ההליכים המשפטיים מצביעה כי הפרשה צפויה להמשיך ללוות את המשקיעים גם ב-2020.
מלבד המגמה הכלכלית בשוק בחודשים האחרונים, אחד הגורמים ששיפר את הסנטימנט היה ההרגשה שהחברות הקשורות בפרשה החליטו להתפשר לאחר ההפסד של חברת ג'ונסון אנד ג'ונסון (סימול:JNJ) במשפט באוקלהומה.
באוקטובר הצליחו החברות הקשורות להימנע ברגע האחרון ממשפט באוהיו לאחר שהגיעו להסכם עם 2 מחוזות. נזכיר כי באותו הסכם דווח טבע (סימול:TEVA) הייתה צריכה לספק את תרופת בופרנורפין נלוקסון (Suboxone®), בשווי של 25 מיליון דולר (בעלות רכישה סיטונאית), ובנוסף הייתה צריכה לשלם כ-20 מיליון דולר במזומן במשך 3 שנים.
זמן קצר לאחר אותו הסכם שדווח (גם ע"י הנהלת טבע) על הסכם רחב יותר הכולל את 5 החברות הגדולות הנאשמות בפרשה. במסגרת הסכם זה, טבע הייתה צריכה לשלם כ-250 מיליון דולר במזומן, ותרופות בהיקף מצטבר של 23 מיליארד דולר לתקופה של 10 שנים. מניית מק'סון (סימול:MCK) הייתה אמורה לשלם כ-5.6 מיליארד דולר, ג'ונסון אנד ג'ונסון (סימול:JNJ) הייתה משלמת 4 מיליארד דולר, ואמריסורס ברגן (סימול:ABC) הייתה משלמת 5.6 מיליארד דולר.
- ארה"ב רוצה להחליף את הגז הרוסי - מה הקשיים ומי צפוי להנות מכך?
- טבע לאן? החוב, המשפט - ומולם ההתייעלות והתרופות החדשות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עם זאת, גם עסקה זו (שאיננה נחתמה עדיין), כוללת רק את טנסי, פנסילבניה, טקסס וצפון קרוליינה. שאר המדינות ובפרט ניו יורק וקונטיקט, שמציגות קו נוקשה יחסית בפרשה, מתנגדות נחרצות להסכם זה. במגזין ההשקעות בארונס מציינים כי יותר מ-2,000 מחוזות בארה"ב עדיין מתנגדים להסכם זה. נזכיר כי בהנהלת טבע טענו כי הם מעריכים כי ניתן להגיע להסכם עד סוף 2019 - לנוכח נתונים אלו נראה כי הדבר בלתי אפשרי.
אז מה האירועים הקרובים בפרשה?
טראמפ ופאוולהריבית בארה״ב ירדה ב-0.25% – מה אמר פאוול במסיבת העיתונאים?
הפדרל ריזרב הפחית את הריבית ברבע אחוז לטווח של 4%-4.25% וצופה עוד 2 הורדות ריבית השנה. הבנק המרכזי ציין כי נוכח האינפלציה הגבוהה יפעל בזהירות ויבחן הפחתות נוספות לפי הנתונים
בפעם הראשונה השנה ומאז חזרתו של טראמפ לבית הלבן, הריבית בארה״ב ירדה ב-0.25%. החלטת הפדרל ריזרב התקבלה כצפוי לאחר תקופה ארוכה של סימנים להאטה בשוק העבודה והיחלשות בלחצי האינפלציה. מדובר במהלך שנועד להמריץ את הצמיחה ולתמוך בתעסוקה, ומסמן שינוי כיוון מובהק אחרי חודשים של ריבית יציבה ברמות גבוהות. כעת נותר לראות מה פאוול יגיד במסיבת העיתונאים.
הפדרל ריזרב הוריד את הריבית
לראשונה מזה תשעה חודשים, אך שמר על גישה זהירה כאשר הפחית אותה ברבע אחוז בלבד. בתום ישיבת מדיניות בת יומיים קבעה ועדת השוק הפתוח של הבנק המרכזי יעד ריבית חדש בטווח של 4%-4.25%, בהתאם לציפיות המשקיעים. עוד לפני ההחלטה העריך שוק החוזים על הריבית בסבירות של 96%
שהפד יבחר בהפחתה צנועה זו.
עם זאת, אתגר האינפלציה ממשיך להעיב על קובעי המדיניות. מדד המחירים לצרכן לחודש אוגוסט טיפס כמעט באחוז שלם מעל יעד האינפלציה של 2% שנקבע על ידי הבנק, מה שמעיד כי לחצי המחירים טרם שככו. הפד הדגיש כי ימשיך לעקוב מקרוב אחר הנתונים הכלכליים וכי המשך הורדות ריבית יישקלו בזהירות, בהתאם להתפתחויות בשוק העבודה וברמות המחירים.
בהודעתו ציין הפדרל ריזרב כי זוהי הפחתת הריבית הראשונה לשנת 2025, וכי התחזית החציונית
מצביעה על הורדה כוללת של כ-0.5% נוספים עד סוף השנה. עם זאת, לא כולם שותפים לקצב הזה: המושל מירן הצביע בעד הפחתה חדה יותר של חצי אחוז כבר בהחלטה הנוכחית, בעוד שישה בכירים סבורים שלא תהיינה עוד הורדות במהלך השנה ותשעה בכירים מעריכים שתי הפחתות נוספות. עוד הדגיש
הבנק כי הסיכונים להיחלשות בשוק העבודה גברו, מה שמעיד על שינוי דגש במדיניות – ממאבק באינפלציה להגנה על התעסוקה והצמיחה.
- הפד' המפולג: הורדת ריבית בצל דרמה פוליטית, ואיך יגיב שוק המניות?
- האם הפד יוריד את הריבית ב-0.5% ומה יקבע את הכיוון של וול סטריט?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שוק העבודה
למרות סימנים ברורים להאטה בשוק העבודה, הפדרל ריזרב הותיר ללא שינוי את תחזיותיו לשיעור האבטלה לשנה הקרובה. לפי התחזית החציונית בעדכון האחרון של תחזיות המדיניות (SEP), שיעור האבטלה צפוי לעלות ל-4.5% עד סוף 2025 – בדיוק כפי שנקבע בתחזיות הקודמות.
וול סטריט השוק האמריקאיהנאסד״ק ירד ב-0.3%; אנבידיה איבדה 3%, אלביט נפלה ב-6%
המסחר בבורסות בארה״ב ננעל במגמה מעורבת לאחרשהפדרל ריזרב הודיע על הפחתת ריבית של 0.25% והותיר תחזית לשתי הפחתות נוספות בהמשך השנה. לאחר עליות קצרות מיד עם פרסום ההחלטה, מדד S&P 500 סיים בירידה קלה של 0.1%, הנאסד״ק איבד 0.3% והדאו עלה ב-0.6%. במקביל נרשמו ירידות קלות באגרות החוב הממשלתיות, והדולר התחזק במעט מול סל המטבעות.
בהצהרתו לאחר ההחלטה ציין יו״ר הפד ג׳רום פאוול כי אין “נתיב נטול סיכונים” להמשך הדרך, והדגיש את הצורך לשמור על איזון בין שתי מטרות הבנק – שמירה על יציבות מחירים ותמיכה בתעסוקה. דבריו שיקפו את המתח בין הצורך להיאבק באינפלציה לבין ההאטה בשוק העבודה, ואת מחויבות הפד להישאר תלוי בנתונים שיתפרסמו בחודשים הקרובים.
בהודעת הפד נמסר כי שיעור האבטלה בארה״ב “עלה במעט אך נותר נמוך”, אך גם הובהר כי “הסיכונים להאטה בשוק העבודה גברו”. הצהרה זו מדגישה כי קובעי המדיניות רואים חשיבות בשמירה על יציבות תעסוקתית, לצד המשך ההתמודדות עם לחצי המחירים במשק.
- אנבידיה יורדת ורקדיי מזנקת - על המניות הבולטות בוול סטריט
- סולאראדג׳ קפצה ב-8%, צ׳ק-קאפ זינקה ב-19%; הנאסד״ק סיים סביב ה-0
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אנליסטים מסבירים כי תגובת השוק המתונה מצביעה על כך שהפחתת הריבית ושתי הפחתות נוספות כבר תומחרו מבעוד מועד במחירי המניות והאג״ח. הפד מצדו מאותת על מדיניות מוניטרית זהירה והדרגתית, שמטרתה להגן על הכלכלה מפני האטה חדה מבלי להצית מחדש את האינפלציה.
