בסיכום שבועי, מדד ה- S&P500 רשם עליה נאה של 1.4%, מדד ה- Nasdaq המשיך להציג ביצועים עודפים עם עליה שבועית של כ- 1.5% ומדד המניות הכבדות, מדד ה- Dow Jones, עקף את שניהם עם תשואה של כ- 2.2%. מתוך 8 חברות מדד ה- S&P500 שפרסמו את דוחותיהן, 7 הצליחו להכות את התחזיות כאשר ההפתעה הייתה בשיעור ממוצע של 8%. התוצאות הראשוניות רק מחזקות את האופטימיות שלנו לגבי עונת הדוחות ואם המגמה המסתמנת תימשך, אנחנו צפויים לראות עליות חזקות בבורסה האמריקאית עם התקדמות עונת הדוחות.

מיזוגים ורכישות In! רכישות חוזרות In!

המשפט הידוע אמנם כולל off אחד, אך נראה כי מסתמנת מגמה חדשה של רכישות חוזרות (Buy Back), אשר לא באה במקום מגמת המיזוגים והרכישות אלא בנוסף לה. הרכישה הבולטת השבוע הייתה הצעתה של חברת הכרייה האוסטרלית Rio Tinto לרכוש את חברת האלומיניום Alcan בתמורה ל- 38.1 מיליארד דולר. ההצעה גבוהה בצורה משמעותית מהצעתה של Alcoa שעמדה על 27.7 מיליארד דולר. עם זאת, על רקע הערכות כי כעת הציידת (Alcoa) הולכת להפוך לניצודה (השמועות מדברות על BHP Billiton האוסטרלית או CIA Vale do Rio Doce הברזילאית כרוכשות פוטנציאליות) מניית Alcoa הרקיע שחקים עם עליה שבועית של כמעט 14%.

בתחום הרכישות החוזרות, פתחה את החגיגה חברת האנרגיה ConocoPhillips שהודיעה על רכישה חוזרת של מניותיה בהיקף של 15 מיליארד דולר. במקביל הודיעה חברת התרופות Johnson & Johnson כי היא עתידה לבצע רכישה חוזרת בסכום של 10 מיליארד. לא חלפו ימים ספורים ו- General Electric הצטרפה לחגיגה כאשר הודיעה כי היא מגדילה את התוכנית לרכישה חוזרת של מניותיה לרמה של 14 מיליארד דולר. רכישה חוזרת, מלבד שמהווה תמיכה ברורה למניה (עודף ביקוש), גורמת להגדלת הרווח למניה (מאחר ומספר המניות קטן) אם כי מאידך היא מקטינה את נכסי החברה. מכאן, רכישה חוזרת טובה לבעלי המניות אך פוגעת במחזיקי האג"ח.

טכנולוגיה – צפוי שבוע עמוס

חברות הטכנולוגיה המובילות, החל מ- Intel וכלה ב- Microsoft, עתידות לפרסם השבוע את דוחותיהן. דוחות טובים מהצפוי יגרמו להמשך החגיגה במניות הטכנולוגיה. השבוע, בציפייה לדוחות, המשיך מדד ה- Nasdaq בתצוגת העוצמה שלו כאשר הצליח להניב למשקיעים תשואות עודפות, זה שבוע שמיני ברציפות, על מדד ה- S&P500. מבין חברות הטכנולוגיה בלטה לטובה השבוע חברת SanDisk אשר מאמצע יוני נמצאת במסע התאוששות מרשים מהשפל אליו התדרדרה. הטריגר לעליות החדות במניה (11.3% בסיכום שבועי) היו שדרוגים בהמלצות של מספר אנליסטים לגביה. החברה צפויה לפרסם את דוחותיה ביום חמישי.

סחורות ואנרגיה

נראה שהחגיגה בתחום לא נגמרת. בתחום הסחורות כיכבה, כמובן, Alcoa. בתחום האנרגיה כיכבה, כאמור, ConocoPhillips עם ההודעה על תוכנית הרכישה החוזרת. לשתי אלו הצטרפה ה"מניה" החשובה ביותר בתחום, חבית הנפט, אשר מחירה האמיר לרמה של כ- 74 דולר. סקטור הסחורות הוסיף כ- 3.5% לערכו ואילו סקטור האנרגיה נצץ עם עליה של כ- 4%.

רשמו ירידות שערים – סקטור התקשורת וסקטור המוצרים ברי הקיימא

שבוע שני ברציפות "מצליח" סקטור התקשורת לרשום תשואות שליליות למרות האופטימיות הכללית בארה"ב. מלבד המשך החולשה ב- AT&T אשר מתממשת מאז העליות החדות שנלוו להשקתו של iPhone, רשמו מרבית חברות הסקטור ירידות שערים קלות. בסקטור המוצרים ברי הקיימא (ירידה שבועית של כ- 0.2%) שונות גדולה. לצד עליות נאות במספר מניות כגון Wal-Mart (1.6%) ו- J.C. Penney (4.6%) אשר מכירותיהן לחודש יוני עקפו את התחזיות, נרשמו ירידות חדות בחברות אחרות. לשלילה מיוחדת בלטה חברת Sears Holdings עם ירידה שבועית חדה של כ- 9.6% בשל מכירות נמוכות מהצפוי.

סקטור התשתיות – ה"קמבק" התחיל?

סקטור התשתיות נהנה מירידת התשואות בשוק האג"ח השבוע והצליח לסגור את שבוע המסחר עם עליה נאה של כ- 2.3%. בניגוד לשבועות קודמים, הפעם נראה כי העליות אינן רוחביות כאשר מספר מניות בלטו לחיוב ואילו אחרות דשדשו או אף נחלשו. לטובה בלטה חברת החשמל של פנסילבניה, PPL Corporation, אשר הוסיפה כ- 5% לערכה בצל כוונתה למכור את אחד מנכסיה בהמשך השנה, לשלילה בלטה Sempra Energy, אשר איבדה כ- 1.7% מערכה לאחר שקיצצה את תחזית הרווח שלה לשנת 2008 ולמרות הודעה על כניסתו של Royal Bank of Scotland לשותפות עם החברה בתחום המסחר בסחורות.

אירופה – החגיגה האמריקאית בלמה את הירידות

שבוע המסחר נפתח ברגל שמאל ונראה היה שהמדדים הולכים לשבוע מימושים. עם זאת, הראלי בארה"ב שינה את המגמה ועזר למרבית המדדים האירופאים לסיים את השבוע צבועים בירוק. בגרמניה המשקיעים המשיכו להתנהל בעצבנות כאשר הם חוזרים על הדפוס הידוע של: "ראשונים לעלות, ראשונים לרדת". מנקודת המינימום השבועית אליה צנח המדד עד המקסימום היה פער של 4.5%, לעומת פער של כ- 3% שנרשם בין נקודות השיא והשפל השבועיות שרשם מדד ה- Dow Jones Stoxx 600. האחרון הוסיף כ- 0.4% לערכו בסיכום שבועי.

גרמניה – עצבנות באוויר

אנחנו עדיין אופטימיים לגבי מדדי המניות הגרמנים, אך ראוי לציין כי התנודתיות במדד המוביל במדינה, ה- DAX, עולה בעקביות מזה כחודש ימים. אמנם העליות הנאות ב- DAX נמשכות (השבוע המדד הוסיף כ- 0.6% לערכו) ובסה"כ, למעט מעידה פה ושם, המדד מגדיל בצורה עקבית את התשואה העודפת שהוא מציג על פני שאר המדדים המערב אירופאים, אך חשוב להדגיש כי לא לעולם חוסן. במקרה ואחד מהתרחישים הפסימיים לגבי השוק האמריקאי יתממש (אנחנו, לעת עתה, נמצאים בסה"כ בצד האופטימי), צפוי המדד הגרמני לרשום ירידות חדות יותר מחבריו. מניה מעניינת במדינה שרשמה עליות היא חברת הנדל"ן Hypo Real Estate Holding, אשר לאחר תקופה לא קלה לסקטור, סיפקה חדשות חיוביות בדמות העלאת תחזיות. המניה הוסיפה כ- 6.4% לערכה.

מאכזבות – שוויץ וספרד

שוויץ וספרד ממשיכות לאכזב את המשקיעים. ספרד מתקשה להתגבר על מה שעלול להיות משבר נדל"ן ואילו שוויץ נפגעה בעיקר בגלל משקל היתר לסקטורי הפיננסים והתרופות במדינה (שני מגזרים שהציגו ביצועים חלשים השנה באירופה). בסיכום נחלש מדד ה- IBEX הספרדי בכ- 0.2% ואילו מדד ה- SMI נשאר כמעט ללא שינוי. מאכזבת נוספת, השבוע ומתחילת השנה, היא אירלנד אשר סובלת מלחצים אינפלציוניים בעקבות הצמיחה האדירה שרשמה המדינה ב- 10 השנים האחרונות. מדד ISEQ Overall האירי צנח השבוע בכ- 3.5%, לאחר שנתוני הייצור התעשייתי צנחו לשפל ולוו בשיעור אינפלציה של כ- 5%.

הרכישה השבועית

תפסה את הכותרות רכישתה של חברת Royal Numico בתמורה ל- 16.8 מיליארד דולר ע"י חברת Danone.

באסיה – עליות שערים לאור העליות בארה"ב והחדשות הטובות מקוריאה

הכוכבת של אסיה בשבועות האחרונים היא דרום קוריאה כאשר כל ידיעה על התקדמות בפירוקה של צפון קוריאה מנשק גרעיני נותנת דחיפה נוספת למדדי המניות השונים במדינה. מתחילת השנה קפצו המדדים השונים במדינה במעל 30% כאשר מרבית העליות נרשמו בחודשיים האחרונים. חשוב לציין כי העליות נתמכות בנתוני מאקרו חיוביים בדמות צמיחה של כ- 4% ושיעור אבטלה נמוך של כ- 3.3%.

מדד ה- Nikkei225 ממשיך בטיפוס העקבי שלו כאשר השבוע הוסיף המדד היפני כ- 0.5% נוספים לערכו. נתוני המאקרו השבוע חזרו להיות חיוביים אך עם זאת הנתון המשמעותי ביותר שבזכותו סיים המדד בטריטוריה הירוקה היה עליות השערים שנרשמו בארה"ב. בלטה לחיוב חברת Toshiba עם עליה שבועית של כ- 7.6%, לאחר שהודיעה כי היא צופה שמכירות השבבים שלה יצמחו ב- 54% בארבעת השנים הקרובות.

גם בהודו והונג-קונג המגמה החיובית נמשכת, כאשר מדד ה- Sensex ומדד ה- Hang Seng הוסיפו כ- 2.1% וכ- 2.5% בהתאמה. העליות ביפן, דרום קוריאה, הודו והונג-קונג הובילו את מדד אסיה פסיפיק של מורגן סטנלי לעליה שבועית של כ- 2.1% ועליה של כ- 13.5% מתחילת השנה.