האם פישר כמעט אירגן לנו הזדמנות להרים כסף מהרצפה?
נגיד הבנק המרכזי בישראל, הפרופסור סטנלי פישר, הודיעה לפני זמן קצר כי יקיים מסיבת עיתונאים הערב בשעה 20:00 על רקע סכסוך העבודה בבנק ישראל ומייד חזר בו לאחר התערבות שר האוצר. השוק הגיב בעצבנות כשהחשש היה מפני הודעה דרמטית על התפטרות. האם היה מדובר בהזדמנות לאסוף כסף מהרצפה? הזדמנות שצפויה לחזור בקרוב.
נניח שפישר באמת יודיע בזמן הקרוב כי הוא מתפטר מתפקידו על רקע סכסוך העבודה הבלתי נגמר בבנק המרכזי. הדבר ללא ספק יהווה פגיעה בתדמית הכלכלית של ישראל בפני המשקיעים הזרים ושווקי העולם בכלל. יכול להיות גם, שהבורסה תפתח באותה הזדמנות בירידות שערים חדות ביותר על רקע אי הודאות שגורמת הודעת התפטרות נגיד מוערך כגון פישר. רוב הסיכויים שהמשקיע הקטן באמת ייכנס לפאניקה רגעית ויוציא את הכסף מחשש לירידות שערים חדות, אבל מה מלמדת אותנו ההיסטוריה הלא רחוקה?
ביבי נתניהו, שר אוצר מהמוערכים ביותר שידעה המדינה, אדם שלא מעט אנשים וביניהם בכירי המשק, נותנים לו את הקרדיט למצבה הטוב של כלכלת המדינה התפטר בפתאומיות וגרר את הבורסה לירידה יומית של 5%. אריאל שרון, ראש הממשלה מהמוערכים והדומיננטיים שהיו למדינה, סיים את תפקידו באירוע טרגי וללא כל הודעה מוקדמת והבורסה הגיבה בצניחה. חטיפת שלושת החיילים בגבול הצפון הובילה לירידה דו-יומית של 8% ואני בטוח שאני יכול להיזכר בעוד כמה דוגמאות ברורות כאשר המשותף לכולן הוא יכולה של הבורסה להתאושש כשהדגש הוא על מהירות ההתאוששות.
ההערכה הרווחת היא בדרך כלל שאירוע נקודתי, כגון התפטרות נושא תפקיד זה או אחר, לא אמור להשפיע על המגמה בבורסה לטווח הארוך. העניין הוא שבארץ האירועים הכי חמורים לא מצליחים להשפיע על הבורסה אפילו לטווח הקצר! מצניחה של 5% בעקבות הודעתו של ביבי, על התפטרותו ממשרד האוצר, לקח לבורסה פחות מיומיים שלושה להתאושש ומהירידות של לא פחות ממלחמה לקח לבורסה פחות מחודשיים להגיע לרמתה בטרם תחילת האירועים. כנראה שהתפטרות הנגיד לא תהיה דרמטית כמו חטיפת החיילים או האירוע המצער של שרון אבל הבורסה נתנה לנו היום סימן לכך שהיא עלולה להגיב להודעה שכזו בירידות חדות ואת זה, אתם יכולים להיות בטוחים, מישהו ידאג לנצל.
לראיה, תעודת הסל קסם שורט 25 נסחרה היום במחזור מסחר גדול כמעט פי 3 ונסחרה כמובן בעליות. כלומר,מצד אחד, אנשים מתחילים להגן על עצמם מפני ירידות ומצד שני אותם אנשים בדיוק גם ירוצו לקנות את המדדים והמניות במידה ופישר יחליט להפתיע את כולנו בתקופה הקרובה.
החכם הוא זה שלומד מלקחי העבר, העניין הוא שבדרך כלל אירועים כגון התפטרויות, יציאות למלחמה וכדומה לא ניתן לחזות והרגע הראשון משתק את היכולת של המשקיע הקטן לעשות מהלך פשוט ונכון. פישר כמעט נתן לנו היום את הזמן לעכל את העובדה שזה מה שיכול לקרות וגם את הזמן לעשות חושבים, מה יכולות להיות המשמעויות של מהלך כזה, אבל לבסוף חזר בו והרס ללא מעט אנשים את התוכניות למחר בבוקר. מי שחכם באמת, ישכיל לעשות את הדבר הנכון כשכולם יופתעו בסיבוב הבא.
