אחרי צניחה של 40% השנה: המשקיעים תולים תקוות בדיווח של נייקי

משקיעי החברה, שעדיין בטראומה מתוצאות הרבעון הראשון, מחכים לדיווח היום. תוצאות טובות מצפון אמריקה עשויות לאושש מעט את המניה. ומה חושבים האנליסטים?

איציק יצחקי | 20/12/2022 12:03

נושאים בכתבה ביגוד דוח שנתי לקראת הדוחות נייקי עונת הדוחות פוט לוקר

הוול סטריט תעקוב היום מקרוב אחר הדיווח של תאגיד הענק לייצור מוצרי ספורט - NIKE (NKE). החברה צנחה השנה ביותר מ-38%, בעיקר בשל האטה בביקושים.

המשקיעים ממתינים לתוצאות, בתקווה שלא יצטרכו להתמודד שוב עם מה שעבר אחרי פרסום תוצאות הדוח הראשון השנה, לאחריו המניה ירדה ב-10% וגרמה גם למתחרות מתחום ההלבשה והאתלטיקה, לרדת יחד איתה. דווקא לקראת סיום עונת החגים, הדיווח של נייקי הוא חשוב מאין כמותו ועשוי להשפיע מאוד על המניה.

בוול סטריט מתכוננים לדיווח על רווח "מתון" של החברה. העניין הזה מגובה בתוצאות חזקות מהצפוי של מותגי בגדי ספורט אחרים, כזה שמדלג גם מעל בעיות המלאי בחברה. על פי הערכת האנליסטים, נייקי תציג רווח מתואם של 65 סנט למניה ומכירות של 12.58 מיליארד דולר ברבעון.

נייקי מתמודדת עם אתגרים גדולים השנה: החל מהיחלשות כלכלת סין שמהווה כרוח נגד לענקית הביגוד הספורטיבי, שחשופה לסין בשיעור גבוה - ועד לתנועות בשערי החליפין שפגעו ברווחי החברה. כך למשל, ברבעון השני השנה נייקי דיווחה על ירידה של 19% בהכנסות שמגיעות מסין - כ-1.6 מיליארד דולר, כאשר הסגרים נתנו את הטון ופגעו בכלכלה ובחנויות. החברה נתנה תחזית כי היא צופה שההכנסות השנתיות יצמחו בשיעור דו ספרתי נמוך, מה שהרתיע את המשקיעים.

"אנו רואים בנייקי הסיפור הצרכני העולמי החזק ביותר במהלך השנה הבאה - עקב פתיחת סין מחדש", כתב אנליסט של קרדיט סוויס, מייקל בינטי, בתחזית שהתפרסמה בשבוע שעבר. "שני העסקים החשובים ביותר של נייקי נמצאים בשפל או מעבר לכך. וכאן יש סיכוי גבוה יותר ששינויי EPS (רווח למניה, א"י) יהיו חיוביים".

בינטי העלה את יעד המחיר שלו מ-110 דולר ל-122 דולר ביום חמישי. הוא לא היה היחיד. גם בתי השקעות גדולים אחרים בניהם מורגן סטנלי העלו מעט את התחזיות שלהם.

בדו"ח הרווחים לרבעון הראשון הזהירה החברה כי בעוד שההכנסות יצמחו בשיעור דו ספרתי נמוך ברבעון זה, הרווח הגולמי יירד ב-0.4% בהשוואה לשנה הקודמת. חלק גדול מההתכווצות של המרווח מגיע מהצורך למכור את הסחורה שלה במחירים מוזלים מאוד כדי להיפטר ממלאי עודף, זה שעליו דיווחו בדוחות הקודמים.

המשקיעים מחכים כעת גם לעדכון התחזית של נייקי לקראת שנת 2023. אם נייקי תיתן להם צל של תקווה, הם יצביעו ברגליים. יחד עם זאת, יש עדיין בעיות רבות שנייקי צריכה להיות מוטרדת מהם ועשויות לפגוע ברווחים. כך למשל, המכירות בסין לא צפויות להתאושש לחלוטין לרמה שהייתה בעולם לפני הקורונה.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

כעת, נראה כי התוצאות של נייקי יהיו תלויות בעיקר בביקוש בצפון אמריקה. לפי התוצאות של הקמעונאים הגדולים, בניהם פוט לוקר המוכרת גם בישראל, הביקוש נשאר יציב בקרב צרכנים בצפון אמריקה. מצד שני, נתונים עדכניים מצביעים על כך שהצרכנים בארה"ב מתחילים לקצץ בהוצאות. אפילו המכירות הקמעונאיות ירדו ב-0.6% בנובמבר - השיעור הגבוה ביותר מזה כמעט שנה. גם סעיף ההלבשה ירד.

בשורה התחתונה, אם הצמיחה בצפון אמריקה תקטן, סביר להניח שזה יפגע גם בשורה התחתונה ויוסיף לחששות של הצרכנים לקראת השנה הבאה.

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

אלי כליף (צילום: עידו לביא)

העלאת דירוג לטבע; מניית החברה בשיא של 8 שנים

סוכנות הדירוג S&P מעלה את טבע לדירוג BB+ וסוכנות הדירוג Moody’s מעלה את התחזית לחיובית מיציבה; גיוס החוב הבא של טבע יהיה בריבית נמוכה יותר

מנדי הניג | 24/12/2025 15:43

נושאים בכתבה טבע דירוג חוב

הנהלת טבע מקבלת גושפנקא שפעלה נכון בשנים האחרונות. סוכנות הדירוג S&P מעלה את טבע לדירוג BB+ על רקע ביצוע חזק של אסטרטגיית Pivot to Growth וסוכנות הדירוג Moody’s מעלה את התחזית לחיובית מיציבה. כמובן שרואים את זה טוב במחיר המניה - מניית טבע ב-31 דולר - מחיר שיא של 8 שנים. שווי החברה מעל 34 מיליארד דולר. השווי כבר משמעותית מעל החוב, הסיכון שבקושי לשרת את החוב ירד דרמטית, והמכפיל רווח עלה לאור התפיסה של השוק שהסיכון ירד, טבע נסחרת במכפיל של כ-10-12 אחרי שבמשך תקופה ארוכה נסחרה במכפיל חד ספרתי , לפני כשנה וחצי היא נסחרה במכפיל 5.

מכל מקום, Moody’s אישררה את דירוג B1a של טבע והעלתה את תחזית הדירוג לחיובית במקום יציבה. S&P העלתה את דירוג טבע ל BB+ מ-BB עם תחזית יציבה.העלאות הדירוג נשענות על מגמת הפחתת המינוף העקבית של טבע, כאשר S&P ציינה כי המינוף המתואם ירד ל-4.4x נכון ל-30 בספטמבר 2025, וצפוי לרדת מתחת ל-4.25x ברבעונים הקרובים – רמה העומדת בסף הנדרש לדירוג הגבוה יותר. סוכנות הדירוג הדגישה גם את המשמעת הפיננסית של טבע, את חוזקת עסקיה ואת פרופיל הנזילות שלה, לצד חזרה לצמיחה בהכנסות לאחר חמש שנות ירידה, הודות לביצועים חזקים בתחום התרופות הממותגות ולייצוב תחום הגנריקה.

Moody’s ציינה את המשך השיפור בביצועים התפעוליים של טבע ואת המדיניות הפיננסית הממושמעת המתמקדת בהפחתת חוב. הסוכנות הדגישה את המומנטום החזק במותגים המובילים של טבע ואת השקות המוצרים הצפויות – הן בתחום התרופות הממותגות והן בתחום הביוסימילרס - אשר צפויות לקזז את האתגרים בתחום הגנריקה. Moody’s עוד ציינה את עמדת הנזילות החזקה של טבע, התומכת ביכולתה לנהל את פירעונות החוב הקרובים. הסוכנות הוסיפה כי גורמים אלה, יחד עם הציפייה לירידה במינוף לכיוון 3.5x בתוך 12-18 חודשים, תומכים בתחזית החיובית ובפוטנציאל להעלאת דירוג נוספת.

אלי כליף, סמנכ"ל בכיר ומנהל הכספים הראשי של טבע, אמר: "עדכוני הדירוג הללו הם עדות חזקה לחזון האסטרטגי שלנו ולביצוע הממושמע שלו, במיוחד לאחר רצף של העלאות דירוג בחודשים האחרונים. באמצעות הובלת אסטרטגיית ה-Pivot to Growth, מתן עדיפות לניהול תזרים מזומנים חזק והקצאת הון קפדנית, הוכחנו מחויבות בלתי מתפשרת להפחתת מינוף ולצמיחה עסקית בת קיימא. התוצאות הללו ממחישות בבירור כיצד האסטרטגיה הממוקדת שלנו מייצרת ערך ממשי לטבע וממצבת אותנו להמשך הצלחה."

העלאת הדירוג תוביל לגיוס חוב בריבית נמוכה מהריבית הנקובה כעת באג"ח והיא גם תבטיח את היכולת של טבע לשרת את הפירעונות הגדולים של השנתיים-שלוש שנים הקרובות.

מניית טבע חזרה השנה להוביל את הבורסה המקומית. המחצית הראשונה היתה צולעת והמניה דווקא נפלה, אבל בארבעה חודשים מניית טבע הכפילה את ערכה:

להמשך הכתבה לחץ כאן