התשואה בקרנות כספיות, מי הקרנות הטובות וכמה תקבלו בהמשך?

ב-12 החודשים האחרונים, הניבו הקרנות הכספיות כ-4% ברוטו, ורבים מניחים שזו נקודת הפתיחה גם לשנה הבאה. זו טעות. הקרנות הללו משקיעות במק"מ, בפיקדונות בנקאיים קצרים ובאג"ח בדירוג גבוה במח"מ של עד 90 יום - אפיקים נזילים מאוד שהתשואה בהם עוקבת אחרי הריבית בפועל. במחירים הנוכחיים, ובהינתן שהקרנות מקבלות ריביות טובות בזכות גודלן, התשואה הצפויה קדימה עומדת על כ־3.3%. מולן, פיקדונות בנקאיים לשנה מציעים עד כ-3%, אם כי לקוחות גדולים ולקוחות שמתמקחים יקבלו קצת יותר.  

 איך בוחרים קרן כספית?

 כל הקרנות משחקות באותו מגרש צר בלי הרבה מרווח ויכולת לייצר תשואה. ולכן הפרמטרים שקובעים הם יחסית טכניים. דמי ניהול הם הפרמטר הראשון. הטווח נע בין 0% לכ-0.25%, וכשהתשואות כמעט זהות, כל עשירית אחוז הופכת למשמעותית. פרמטר נוסף, דומה הוא שיעור הוספה - יש קרנות שגובות שיעור הוספה, זה קנס בכניסה שמחייב אתכם בעצם להשקיע לאורך זמן אחרת הקנס הזה הופך למאוד משמעותי ביחס לתשואה. 

אז למה בכלל יש אותו? דמיינו שנותנים לכם אפס דמי ניהול ושיעור הוספה של 0.5% - משתלם? דמי הניהול החליפיים לצורך הדוגמה הם 0.25%, אז מי שמשקיע למעל שנתיים יעדיף את שיעור ההוספה. אחרת - עדיפה הקרן עם דמי הניהול. בכל מקרה, צריך לעקוב אחרי הדמי ניהול כי זו מלכודת. גופים מציעים דמי ניהול מאוד נמוכים כי ככה התשואה שלהם תהיה טובה יותר וכך אתם תגיעו אליהם, אבל אחרי תקופה הם מעלים את דמי הניהול.   

חשוב לדבר גם על המיסוי - בפיקדון משלמים 15% מס על הרווח הנומינלי. בקרן כספית משלמים 25%, אך רק על הרווח הריאלי - מה שנותר מעל האינפלציה. היתרון הזה תלוי לחלוטין בגובה האינפלציה. באינפלציה של 1.6%, הצפויה בשנה הקרובה, פיקדון שמניב 3% ישאיר נטו כ-2.55%. קרן שתניב 3.3% תייצר רווח ריאלי של 1.7% בלבד, המס עליו 0.43%, והנטו - כ-2.88%. עדיפה הקרן הכספית אלא אם תקבלו בפיקדון יותר. זה חישוב שמתייחס להנחות הקיימות כעת. אבל אם למשל הריבית תרד בקצב משמעותי מההנחות, אז יש סיכון שמנהלי הקרנות הכספיות לא יצליחו לייצר 3.3%, כי הם משקיעים בנכסים נזילים וכשהם יחדשו אותם הם יהיו בעולם של ריבית נמוכה יותר. צריך לזכור את זה, אבל גם את הכיוון השני - בחודש האחרון עלו דווקא ההערכות בעולם שהריבית תעלה, ולמרות שאצלנו המגמה היא ירידה, אנחנו לא "אי בודד". זה יכול לעכב את ההורדה. ואז דווקא קרן כספית אטרקטיבית יותר