פצצה בדו"ח בבילון: המנכ"ל אלון כרמלי מתכוון לפרוש, הרווח - 40 מיליון שקל

השורה הדרמטית: מהפך בהכנסות, מתלות מוחלטת בגוגל (83%) ירידה למתחת ל-50% נכון להיום. וגם - למה פורש המנכ"ל כרמלי?
סהר אביב | (53)

חברת האינטרנט בבילון מציגה היום את דוחותיה הכספיים לרבעון הראשון של שנת 2013. הכנסות החברה הסתכמו בכ-177.9 מיליון שקל, לעומת כ-113.2 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד, מדובר בזינוק של 57%.

בשורה התחתונה, מדווחת בבילון על רווח נקי שהסתכם בכ-40.4 מיליון שקל, זאת לעומת 14.4 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד. הרווח התפעולי ב-Q1 הסתכם בכ-46.8 מיליון שקל, לעומת 17.1 מיליון שקל בשנה הקודמת, זינוק של 174%.

הנתון המעניין בדו"חות הוא ככל הנראה חלקה של גוגל כמקור הכנסות עבור בבילון. בשנת 2012 חלקה של גוגל עמד על לא פחות מ-83%, כלומר תלות כמעט מוחלטת, ואילו ברבעון הראשון של 2013 חלקה של גוגל ירד דרמטית ל-66% בלבד מההכנסות. במילים אחרות, ההכנסות שאינן נובעות מגוגל שילשו את עצמן והגיעו ל-61.2 מיליון שקל, 34% מסך ההכנסות.

מעבר לכך, החברה מעדכנת כי נכון למועד פרסום הדוחות (כמעט חודשיים לאחר סיום הרבעון) עלו הכנסות שאינן נובעות מגוגל לשיעור הגבוה מ-50% מסך הכנסות החברה. כלומר מדובר במהפך של ממש.

הוצאות הפרסום, המכירה והשיווק הסתכמו ב-108.1 מיליון שקל, לעומת 86.2 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד.

בד בבד, הוציאה החברה הודעה רשמית ובה נמסר כי על פי ישיבת דירקטוריון שהתקיימה היום בכוונת המנכ"ל, אלון כרמלי, לפרוש מתפקידו. על פי כרמלי, הוא פורש לאחר שמיצה את תפקידו כמנכ"ל לאחר 11 שנות עבודה בחברה, מתוכן 5 שנים בתור מנכ"ל. החברה הודיעה כי היא תכנס ועדת איתור במטרה לאתר מועמד ראוי אחר.

כרמלי הערב בשיחת טלפון עם Bizportal: "אנחנו מחפשים מנכ"ל כוכב שייקח על עצמו את השוטף ואז אני אתפנה לטפל בקשר עם גוגל, yahoo ואחרות וכמו כן להתעסק במנועי צמיחה עתידיים. עדיין אין לנו מועמד על הכוונת, לגביי - אני אמשיך לעבוד בחברה ועדיין לא ברור הטייטל, אם נשיא או כל הגדרה אחרת".

לגבי הדו"חות אמר כרמלי כי "אנשים חששו כל הזמן מנתח ההכנסות הגבוה שלנו מגוגל, אז עשינו צעדים ואפשר לראות בדו"ח את התוצאות. עכשיו אנשים בטח ימצאו משהו אחר לפחד ממנו." עוד הוסיף כרמלי, כי "גוגל היא הטובה ביותר מבחינת תשלום למשתמש, ולכן הפיזור פוגע בנו בצורה מסוימת ובכל זאת זה הדבר הנכון".

תגובות לכתבה(53):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 48.
    א.נ 31/05/2013 08:22
    הגב לתגובה זו
    למביני עניין המניה תרוץ חזק חד שסוף השנה!!!
  • 47.
    בבילון בקרוב תכנס למדד 25 פיצוץ המבין יבין בבבבבבב (ל"ת)
    חכם 30/04/2013 14:01
    הגב לתגובה זו
  • 46.
    אז מי צדק-טיפשים, גם מחר מחכה לכם יום קשה בבילון (ל"ת)
    אבי מילר 29/04/2013 19:23
    הגב לתגובה זו
  • 45.
    ההוא מ12 וממענה ל14 29/04/2013 09:46
    הגב לתגובה זו
    עכשיו אתם מבינים תפסיקו כבר להיות כבשים
  • 44.
    Denis:)) 29/04/2013 09:00
    הגב לתגובה זו
    בבילון קדימההההההההההההה!!!!!!!!!!
  • 43.
    אתם תחטפו בבילון-חבל על הזמן (ל"ת)
    אבי מילר 29/04/2013 08:07
    הגב לתגובה זו
  • 42.
    המניה הבאה קמהדע!!!! תגיע ל 4800! בקרוב מאד (ל"ת)
    מיליונים 29/04/2013 07:10
    הגב לתגובה זו
  • 41.
    השקעה ברמי לוי ובבילון עדיפה על כיל (ל"ת)
    אנונימי 29/04/2013 06:20
    הגב לתגובה זו
  • 40.
    פעם היה לי בבילון לצערי מכרתי מזמן (ל"ת)
    אנונימי 29/04/2013 06:20
    הגב לתגובה זו
  • 39.
    ההודעה על פרישת מנכל בבילון בשביל לווסת את ההמראה מחר.. (ל"ת)
    niviv 29/04/2013 01:06
    הגב לתגובה זו
  • 38.
    ברוקר ותיק 29/04/2013 00:30
    הגב לתגובה זו
    הוא הולך להיות שותף אסטרטגי בחברה.כלומר,ישפיע על החברה בעתיד היותר רחוק הבעונים הבאים יהיו הרבה יותר טובים מיזה שהוא כשלעצמו היה רבעון מרהיב.החל מרבעון הבא הרווחים של השיתוף פעולה עם יאהו תיקח תפקיד מרכזי והתלות של גוגל תירד גם היא.תופה לחברה עתיד מזהיר ביותר.בהצלחה למחזיקים מחר הולכת לטוס.דעתי בלבד :)
  • 37.
    the broker 29/04/2013 00:24
    הגב לתגובה זו
    פלוס עליות אששששששש מחר בפניםםםם
  • 36.
    אביאל 29/04/2013 00:22
    הגב לתגובה זו
    טיסה נעימההה הלואי ואצליח לקנות ראשןןן
  • 35.
    מילה אחת קטנה ככה גדולה י-ר-ו-ק ! ! ! ! ! (ל"ת)
    $$$$$$$$$$$$$$$$$$ 29/04/2013 00:21
    הגב לתגובה זו
  • 34.
    בבילון בבילון סוף סוף מחר עליותתת מטורפותתתתתת (ל"ת)
    הרואה את הנולד 29/04/2013 00:20
    הגב לתגובה זו
  • 33.
    בבילון קניהה חזקהההה לא למכור לעולםםםםם (ל"ת)
    אחיי באחייי ניובוםם 29/04/2013 00:19
    הגב לתגובה זו
  • 32.
    בבילוןןן שליי מחר עליותת טיללל בליסטי!!!! (ל"ת)
    הראל המעריץץ מספר 1 29/04/2013 00:19
    הגב לתגובה זו
  • 31.
    סוף סוף הגיעה הטיסה הגדולהההההההההה (ל"ת)
    שני 29/04/2013 00:14
    הגב לתגובה זו
  • 30.
    טיסה נעימהההה ברכות למחזיקיםםםםםםםםםםםםםם (ל"ת)
    אמיעל 29/04/2013 00:13
    הגב לתגובה זו
  • 29.
    קנייה בטוחה!!!"!"" (ל"ת)
    לקנות בכול מחיר$$$ 29/04/2013 00:08
    הגב לתגובה זו
  • 28.
    אנונימי 28/04/2013 23:57
    הגב לתגובה זו
    מחר צפויים ביקושים גדולים מהבוקר
  • 27.
    סוחר חתיך 28/04/2013 22:58
    הגב לתגובה זו
    השבוע תתקוף 2800 החודש תתקוף 3300 בעתיד הלא רחוק בטווח בינוני היא תחזור ל 4400 בהנפקה היא תקפץ ל 6600 בהצלחה אני קניתי 2 מנות אחת ב 2270 ואחת ב 1980 מחר תפנק לכיוון 2800 בהצלחה למי שבפנים
  • 26.
    רק 28/04/2013 22:39
    הגב לתגובה זו
    ב-2012....לא דרמה.
  • 25.
    משקיע 28/04/2013 22:02
    הגב לתגובה זו
    יכולת ההתאמה של החברה לשוק המשתנה בקצב מהיר ועריכת ההתאמות הנכונות מראות שהחברה בנויה נכון ובריא. כרמלי לא עוזב לשומקום, רק עובר להתרכז בהובלת התהליך. לעניות דעתי אחת החברות שמנוהלות הכי טוב בארצנו השבעה מניהולים כושלים. מניה עם עתיד וכל זה בלי לומר מילה על הנפקה בוול סטריט. כל הכבוד לבבילון ובהצלחה למחזיקים!
  • 24.
    פלמון המשקיע 28/04/2013 21:58
    הגב לתגובה זו
    דוח מעולה בכל הפרמטרים. מחיר המניה ממש זול.ממליץ בחום לרכוש מניות החברה המצויינת הזו.
  • 23.
    ד 28/04/2013 21:50
    הגב לתגובה זו
    קודם - הרי ברור שמדובר בחברה שהציגה צמיחה מטורפת ושלא תוכל לחזוא על זה מרבעון לרבעון לאורך זמן. לפחות תנו תמונה מאוזנת שמחר או בהמשך הכבשים לא יקטרו איך המניה לא ב 8000...
  • 22.
    המומחה 28/04/2013 21:42
    הגב לתגובה זו
    דוח מצויין אז למה לא לפרגן קצת???
  • 21.
    קנייה חזקה מחר בכל מחירר על הבוקררררררררר (ל"ת)
    bye bye bye bye 28/04/2013 21:40
    הגב לתגובה זו
  • 20.
    nfhrv 28/04/2013 21:39
    הגב לתגובה זו
    סה"כ דוח מעולה בנוסף משא ומתן על קנית חברה חדשה והמנכל עוזב לא יוצא מהחברה אלה מקבל טיטל אחר של או נשיא או מה שירצה זה משנה את כל התמונה
  • 19.
    המנכ"ל עובר לבסט פיול (ל"ת)
    אחד שיודע 28/04/2013 21:38
    הגב לתגובה זו
  • 18.
    כלכלן 28/04/2013 21:32
    הגב לתגובה זו
    מחר תעלה עקב הדוחות המצויינים המשך קצב הצמיחה התעניינות הרכישה של חברה מהתחום וכל התנאים !!! כרמלי יש מחליף לכל אחד מלבדו ...
  • 17.
    בהצלחה למחזיקיםם אנו ממריאיםםםםםםםםםםםםםםםםםםםםםםםםםםםם (ל"ת)
    הנביא 28/04/2013 21:32
    הגב לתגובה זו
  • 16.
    כמו שאמרתי היום כבר טיסה נעימההה מחר עליה דו ספרתית!!!! (ל"ת)
    הרצל 28/04/2013 21:31
    הגב לתגובה זו
  • 15.
    ניר 28/04/2013 21:30
    הגב לתגובה זו
    מנכל עוזב כשיש דוחות טובים משהו לא מסתדר ולמה אין מילה על ההנפקה בנאסדק שוב נדחה
  • 14.
    יוס 28/04/2013 20:56
    הגב לתגובה זו
    בעצמו הרבה יותר מדי. זהירות בייבי. אף פעם לא תזיק
  • ניר 28/04/2013 22:01
    הגב לתגובה זו
    הוא מורווח עליה למעלה מ40% בשורט בחוכמה רבה המצב ככ טוב איפה ההקה? למה המנכל מתחפף? למה4 דוחות שוברי שיאים והמניה בירידה של 60% מהשיא? המניה בתמחור עוד מעל השוק חביבי זה ועוד ועוד אל תתרשם מקצת ירוק תסתכל לאמת בפנים
  • 13.
    מחר תטוס? ירוק כהה? מה אומרים? (ל"ת)
    יואב 28/04/2013 20:54
    הגב לתגובה זו
  • 12.
    John B 28/04/2013 20:49
    הגב לתגובה זו
    אכן תוצאות מעודדות אך זוכרים מלאנוקס? מנכל הכספים התפטר ולאחר 7 חודשים ועד השבוע האחרון אנו מבינים באמת למה זה סמן שלילי ואל תאמינו ליחצ שמוכרים לכם פה על כרמלי אקזיט גדול ומימוש של כזו עמדה בכיאה לא ניתן לשום פירוש אחר מה גם שזוהי דמות מפתח יותר מלניר
  • אש 28/04/2013 21:28
    הגב לתגובה זו
    בס"ד איך אתה משווה שם היו בעיות בתחום הכספים,פה אחרי 11 שנה כמנכל הוא נשאר בחברה לצורך פתוח קשרי לקוחות . ספקים ,לפעמים צריך לקרוא בין השורות ולא הכל דומה בהצלחה למחזיקים
  • 11.
    יוסי 28/04/2013 20:39
    הגב לתגובה זו
    מחר בבילון ממריאה דוחות מצוינים מעבר לציפיות האנליסטים בדרך ל4400 בתוך זמן קצר מאד מברוק למחזיקיי המניה.
  • 10.
    אדם 28/04/2013 20:39
    הגב לתגובה זו
    צריץ מחר לקנות בכל מחיר .צפי שהמנייה תתפס מאוד גבוה.
  • 9.
    מאיר 28/04/2013 20:39
    הגב לתגובה זו
    השבוע הימרתי ונכנסתי ב-30k . ניראה לי שהימור הצליח.
  • 8.
    יוחאי 28/04/2013 20:38
    הגב לתגובה זו
    מחיר המניה זול מאוד מחר קנייה חזקה
  • 7.
    ערן 28/04/2013 20:36
    הגב לתגובה זו
    בהצלחה בהמשך כרמלי. ומחר בבילון ירוק כההההההההה
  • 6.
    רו״ח 28/04/2013 20:36
    הגב לתגובה זו
    גידול דרמטי ברווח התפעולי מ 41 מליון ברבעון הקודם ל 53 מליון ברבעון הנוכחי בניכוי הוצאות הנפקה חד פעמיות!
  • 5.
    אנונימי 28/04/2013 20:33
    הגב לתגובה זו
    זמן מצויין ממחר אני אוסף מניות החברה צומחת יפה ,שיתוף פעולה עם יאהו , רכישת חברה נרקמת.. העתיד צפונה
  • 4.
    maayancy 28/04/2013 20:30
    הגב לתגובה זו
    דוחות טובים מאוד ורכישת חברה בדרך..
  • 3.
    אנונימי 28/04/2013 20:26
    הגב לתגובה זו
    דוחות מצויינים !! בנוסף יש מו"מ לרכישת חברה מהתחום שיגביר את קצב הצמיחה חדשות מעולות
  • 2.
    בבילון 28/04/2013 20:26
    הגב לתגובה זו
    מדוע תגובה פושרת כ״כ של ביזפורטל -זינוק של 275% ברווח הנקי !!!!!
  • אנונימי 28/04/2013 21:23
    הגב לתגובה זו
    תביט על התמונה המלאה זו חברה וירטואלית הכל נפוח כמו בלון סיכה אחת ופפפפפפ בלון מתפוגג
  • בבילון 28/04/2013 20:37
    הגב לתגובה זו
    תיקון , כ-180%
  • 1.
    עומר 28/04/2013 20:13
    הגב לתגובה זו
    וגם השתפ עם יאהו מצוין לעתיד שמוריד תלות בגוגל קצת.מחר הנייר יעלה יפה.ברכות למחזיקים,אני אקנה מחר בגלל שלא רציתי להמר על הדוח.מחר גם שיחת ועידה.
  • למה להשוות ל-Q1 2012? תשווה ל-Q4. (ל"ת)
    רק 28/04/2013 22:40
    הגב לתגובה זו
גיא בינשטוק עמיר שיווק
צילום: יחצ
ראיון

״אנחנו מחלקים כבר 20 שנה ברצף דיבידנד; נמצאים בכל מקרר בארץ״

״אנחנו מתעסקים בבסיס של החקלאות הישראלית - דשנים, חומרי הדברה, אריזות, מוצרי השקיה ותערובות מזון לבעלי חיים״ מנכ״ל עמיר שיווק, גיא בינשטוק, מדבר על התוצאות הרבעוניות, מספר מי החליף את הטורקים שהחרימו את ישראל ובעיקר מוכיח שחברה תעשייתית יכולה להיות רחוקה מלהיות משעממת

מנדי הניג |

עמיר שיווק היא מהחברות הוותיקות בבורסה המקומית, עם היסטוריה שמתחילה עוד בשנת 1942 והנפקה לציבור שבוצעה ב־2005. החברה מספקת תשומות חקלאיות לכל רוחב הסקטור מדשנים וחומרי הדברה ועד אריזות, מוצרי השקיה ותערובות מזון לבעלי חיים - פרוסה עם 28 סניפים ברחבי הארץ ונוגעת כמעט בכל חקלאי. ברבעון השני עמיר שיווק הציגה הכנסות של כ־358 מיליון שקל, עלייה של 3.5% לעומת הרבעון המקביל, אבל הרווח הנקי שלה ירד ל־12.7 מיליון שקל לעומת 13.5 מיליון שקל אשתקד 2025. המניה של עמיר שיווק 0.53%   נסחרת בשווי שוק של כ־413 מיליון שקל ומציגה תשואת דיבידנד יציבה סביב 3%, בזכות מדיניות חלוקה רציפה שנמשכת כבר שני עשורים. מתחילת השנה המניה הוסיפה כ-18% וב-12 החודשים האחרונים טיפסה 32%, בסה״כ הגרף של הביצועים די תלול כלפי מעלה אחרי שעמיר שיווק הצליחה לצלוח פרק פחות נעים עם השקעה כושלת בקנאביס.

ביצועי המניה במבט על ה-5 שנים האחרונות - צניחה ואז נסיקה

לפני כמה שנים ניסתה עמיר שיווק לגעת בתחומים חדשים שנראו אז מבטיחים ובראשם הקנאביס הרפואי. החברה השקיעה בחברת BOL (Breath of Life), מתוך מחשבה על פוטנציאל שוק עצום ועל אפשרות לייצר מנוע צמיחה נוסף לצד הפעילות המסורתית. אלא שהמהלך התברר כהימור לא מוצלח: שוק הקנאביס הרפואי בישראל ובעולם לא המריא כפי שציפו, היו הרבה עיכובים רגולטוריים לצד תחרות הולכת וגוברת מה שהוביל את עמיר שיווק להפרשות כבדות שהסתכמו בעשרות מיליוני שקלים . 

המנכ"ל גיא בינשטוק לא מהסס להודות כי זה פרק פחות נעים בהיסטוריה של החברה - כזה שחתך משמעותית את השורה התחתונה והכביד על התוצאות הכספיות בשנים 2021-2022. אבל מדגיש שמאז, עמיר שיווק הרבה יותר זהירה בכל מה שקשור יותר להשקעות מחוץ לליבת הפעילות, והחברה מעדיפה להתמקד ברכישות סינרגיות ישירות לעסקי החקלאות - כמו חממות, מיכון חקלאי ותערובות. "הסיפור הזה מאחורינו", הוא מסכם והמספרים של השנתיים האחרונות באמת מחזקים את התחושה שהחברה הצליחה להחזיר את עצמה למסלול יציב.


אנחנו מדברים אחרי התוצאות הרבעוניות - לפני שנצלול למספרים, ספר קצת על מה שקורה בעמיר שיווק לאחרונה

"עמיר שיווק היא חברה ותיקה מאוד. נוסדה ב-1942 על ידי התאחדות האיכרים בישראל, וב-2005 הונפקה בבורסה. כך שאנחנו מציינים השנה 20 שנה כחברה ציבורית. אני חושב שהייחוד שלנו הוא בפעילות עצמה - שיווק והפצה של תשומות חקלאיות, תחום שקיים בכל מדינה בעולם. אנחנו מספקים הכל: חומרי הדברה, דשנים, אריזות, מוצרי השקיה ותערובות מזון לבעלי חיים. יש גם רכיב נדל"ן קטן - נכס בבני ברק ומרלו"ג בעמק חפר, אבל זו לא הליבה. הליבה היא תשומות חקלאיות".

מהי בעצם הליבה של הפעילות שלכם?

"אנחנו קוראים לזה הגנת הצומח והזנתו שזה בעצם דשנים והדברה, תחשוב על זה כמו אנטיביוטיקה וויטמינים בשביל הצמחים. אנחנו המפיצים הגדולים ביותר בארץ של חברות ענק כמו אדמה וכיל. הקשר שלנו הוא עם ממש עם החקלאי בשטח. במחצית האחרונה חווינו ירידה קלה, בעיקר בגלל מזג האוויר. החורף האחרון היה יבש וחם, מה שהפחית מחלות עלים וצמצם את הצורך בחומרי הדברה".

אז זה מעניין, לא הייתי מצפה מחברה כמוכם שיהיו לה אלמנטים של ׳עונתיות׳

בורסת תל אביב
צילום: תמר מצפי
סקירה

מדד הבנקים איבד 2.4%, מדד הביטוח נפל 3.1%; סגירה שלילית בבורסה

מדדי הדגל סגרו בירידות בהובלת מדד ת"א 90 שירד 1.3%; מחלבות גד טיפסה ביומה הראשון בבורסה ועלתה 17.5%

מערכת ביזפורטל |

המדדים סגרו בטריטוריה שלילית - ת"א 35 ירד 1%, ת"א 90 איבד כ-1.3%.

גם הסקטורים סיימו באדום - הבנקים מחקו את העליה שהייתה בשעות הראשונות למסחר והמדד ירד 2.4%, בעוד במדד הביטוח המגמה השלילית חזקה יותר והוא איבד 3.1%. מדד הנדל"ן ירד 1%, ומדד ת"א נפט וגז ירד 1.2%.


פסגה בדוחא תנסה לגבש חזית ערבית מול ישראל - בהמשך לתקיפה הישראלית בדוחא שבקטאר תקיפה שבה עדיין אין אימות שהצליחו לסכל את הבכירים בזרוע המדינית של חמאס שטורגטו - סוכנות הידיעות הקטארית הודיעה כי דוחא תארח פסגת חירום ערבית-אסלאמית. לפי ההודעה, הפסגה צפויה להתקיים בימים הקרובים, בראשון ושני הקרובים. ראש ממשלת קטאר ושר החוץ, מוחמד בן עבד אל-רחמן אל-ת'אני, הצהיר כי המנהיגים שיתכנסו בדוחא יקבעו את אופי וכיוון התגובה לתקיפה. בשלב זה, קטאר לא דורשת מהמדינות המשתתפות עמדה מסוימת, אבל גורמים רומזים על כוונה לעצב חזית אזורית מאוחדת מול התוקפנות של ישראל.


הבנק המרכזי האירופאי ה-ECB, השאיר את הריבית ללא שינוי - סטפן גרלך, הכלכלן הראשי של בנק EFG בציריך ולשעבר סגן נגיד הבנק המרכזי של אירלנד, סבור כי ההחלטה של הבנק המרכזי להשאיר את הריבית ללא שינוי הייתה נכונה ומתבקשת. למרות עלייה קלה באינפלציה באוגוסט, הן האינפלציה הכללית והן אינפלציית הליבה עדיין מעט מעל יעד ה־2%, ואין בכך סיבה מיידית להורדה. גם נתוני הצמיחה ואמון העסקים מלמדים שכלכלת גוש האירו מחזיקה מעמד היטב, על אף העלאת המכסים מצד ארה"ב והמתח הגיאופוליטי. הורדת ריבית יכולה להיות מוצדקת בעתיד, אם תתממש האטה חדה או מהלך מוניטרי חריף מצד הפד, אבל עד אז אין סיבה שה־ECB יפעל על בסיס תרחישים כאלה. גרלך גם מזכיר את השאלה הפוליטית הלא פשוטה, האם התפקיד של הבנק הוא "לסגור את המרווחים" עבור מדינות כמו צרפת - סוגיה שלא עלתה לדיון רשמי, אבל כנראה קיבלה התייחסות מאחורי הקלעים.


אם ביולי-אוגוסט תל אביב כמו קיבלה עצמאות והניבה תשואות עודפות, נראה שספטמבר מחזיר את הסנכרון בין וול סטריט לאחוזת בית. אפשר לראות את ההלימה בין השווקים, את הסנטימנט הכללי חוזר להתכתב ביחד. גולת הכותרת היא הורדת הריבית, כשההחלטה אם לעשות את הפיבוט תתקבל על ידי הבנק המרכזי ב-17 לחודש, הורדת ריבית שתניע גם אצלנו את שינוי המדיניות כשהנגיד פרופ' ירון יקבל בטחון מהקולגה האמריקאי ויקל מוניטרית. בנק ישראל פרסם תחזיות לפיהן תהיה אינפלציה מתונה יחסית, ריבית בירידה וצמיחה גבוהה. הבורסה מתמחרת אופטימיות וציפייה לסיום המלחמה ולתקופת שגשוג. אלא שצמיחה גבוהה ומהירה לא משתלבת עם ריבית נמוכה ולרוב גם לא עם ירידה באינפלציה. האם התחזיות של בנק ישראל להורדת ריבית ולצמיחה מוגזמות?