בדיקת Bizportal: מאילו מניות העדיפו המשקיעים הזרים להיפטר ומדוע

היעדר המשקיעים הזרים הביא להסתלקות הבנקים הזרים. מנכ"ל דויטשה שהעביר את הדסק ללונדון, ומנכ"ל UBS מסבירים - אילו מניות עדיין נותרו אטרקטיביות?
מסחר בשוק ההון, צילום: Getty images Israel
ההתעניינות של המשקיעים הזרים בישראל שהחלה לפני כ-15 שנה התפוגגה. התעשייה המקומית איבדה מזוהרה והמהלך של דויטשה להעברת דסק המניות מתל אביב ללונדון במארס האחרון, מהווה עדות נוספת ליובש והיעדר התעניינות זרה בשוק המקומי. בזמנו, שיפור הדירוג של ישראל בשילוב האופטימיות סביב שיחות השלום והסרת הפיקוח על המט"ח, אכן הצליחו לעניין מספר גופים זרים נכבדים שנכנסו ארצה.
בשיא הפעילות, אי שם ב-2010, פעלו בישראל נציגויות של קרדיט סוויס, דויטשה בנק, UBS ו-UBP, ולחלקם ניתן רישיון בנקאי: סיטיבנק, UBS ,HSBC, ו-SBI הבנק הגדול בהודו (state bank of india) הפועל במגזר היהלומים. מאז ועד היום המשקיעים הזרים הדירו רגליהם מתל אביב והדבר מתבטא היטב במחזורי המסחר. לשם השוואה, אם בינואר 2008 (טרם משבר הסאבפריים) מחזור המסחר הממוצע עמד על 2.6 מיליארד שקל, אז מחזור המסחר הממוצע בינואר האחרון עמד על 1.3 מיליון שקל בלבד, ורק אתמול היינו עדים למחזור מסחר נמוך שהוגדר על ידי מנכ"ל הבורסה בעצמו כ"מביך". לכך יש להוסיף כי ירידת מספר החברות בבורסה בהחלט לא הועילה למצב כאשר מאז 2007 נמחקו 30% מהמניות. (לכתבה המלאה - לחץ כאן)
האירוע המרכזי שהקטין את פעילות הזרים בישראל חל ביוני 2009 כאשר חברת המדדים העולמית MSCI החליטה להעביר את ישראל ממדד המשקים המתעוררים (Emerging Markers Index) למדד המדינות המפותחות (World Index). באותו יום של אמצע מאי 2010, עם המעבר בפועל, נרשם מחזור מסחר של 16 מיליארד שקל (!!) והבורסה האריכה את המסחר פעמיים נוכח מספר העסקאות האדיר, וישראל הפסידה נתח שוק מצד הקרנות הגלובליות שעוקבות אחר השווקים המתפתחים. המעבר הקטין את פעילות הזרים באופן דרמטי, שכן ישראל שקלה 13% מהמדד ו-4% ממדד Global Emerging Markets. אם כן, מחזורי מסחר נמוכים, רגולציה כבדה, היעדרות מהמדדים המרכזיים בעולם - כל אלו בהחלט לא הוסיפו אטרקטיביות לשוק המקומי, וזאת מבלי להזכיר את שעות המסחר הלא חופפות. אחת הטענות שעולות נוגעות למיסוי הגבוה על רווחי הון. רק אתמול אמר מנכ"ל הבורסה יוסי ביינארט לאזני Bizportal כי המס על הבורסה אמור להיות 15% והם דוחפים להפחתת המיסוי. עם זאת, עולה החשש מזעקה ציבורית כאילו המהלך יסתמן כתמיכה בעשירים.
היום כמעט שלא ניתן לראות פעילות של משקיעים זרים באמצעות חדר מסחר שממוקם בתל אביב, מלבד UBS שהוא היחיד שמחזיק דסק מניות פעיל בתל אביב. היתר עושים זאת מלונדון, ומלבד החיסכון בעלויות מצד הבנקים, הדבר משקף היטב את היעדר האטרקטיביות של השוק המקומי. ב-UBS מכסים את מניות הבנקים הגדולים: פועלים, לאומי, דיסקונט, מזרחי טפחות, בנוסף את המניות כיל, פרוטרום, בזק, סלקום, פרטנר, עזריאלי. לפי הרשימה ניתן להבין היכן המשקיעים הזרים פעילים: באותן מניות בהן מחזורי המסחר גדולים ומאפשרים השקעה ללא החשש מהיעדר נזילות. המחזורים הנמוכים במניות מהווים חסם מבחינת הזרים שכל פעולה הכי קטנה שלהם מזעזעת את הנייר. החדשות הפחות נעימות מכיוון UBS נוגעות לעזיבתו של האנליסט רוני בירון לאחר שנים של סיקור השוק הישראלי. לפי הערכות בשוק עזיבתו מיוחסת להיעדר הפעילות בשוק ההון המקומי.
עדי ויגוצקי, מנכ"ל UBS ני"ע ישראל, אמר בשיחה עם Bizportal: "חלק מהבנקים הזרים הפסיקו את הפעילות שלהם במניות בישראל משום שפעילות המשקיעים הזרים במניות ישראליות קטן באופן משמעותי בשנים האחרונות, ובעיקר מאז ש-MSCI העבירו את ישראל למדד המדינות המפותחות. הייתי שמח לראות פה יותר פעילות של בנקים זרים, זה היה טוב יותר לכולם". 
"מאז ששינסקי הזרים יצאו לחלוטין ממניות האנרגיה"
בדויטשה בנק הגיעו למסקנה כי הרבה יותר יעיל לעשות את פעילות המסחר מרחוק והעבירו את 6 אנשי הדסק מתל אביב לממלכה הבריטית. בעז שוורץ, מנכ"ל שלוחת דויטשה בנק בישראל, אמר בשיחה עם Bizportal: "זה ברור שאנו פועלים בסביבת מחזורים נמוכים בחודשים האחרונים, אבל אנו עדים לתאוששות מסויימת מהשפל כאשר ה-ETF נהיו פופולריים יותר. מתוך מחזור כולל של מיליארד שקל ביום, למשל, 30% מהמחזור מיוחס ל-ETF, כך שהפעילות במניות בודדות לא תמכה בהרבה או אפילו לא עלתה בכלל אם נשווה לשפל. הזרים קונים את הדברים הרגילים: בזק מאד אקטיבית עכשיו, טבע כרגיל מעניינת, כיל, בבנקים יש קצת התעוררות (פעם ההיקף היה הרבה יותר גדול), אלביט מערכות, פרוטרום וגזית גלוב".
המניות מהן הזרים העדיפו להיפטר קשורות לששינסקי ולרפורמת הסלולר. "מניות האנרגיה היו רלוונטיות מאד אצל הזרים אבל מאז ששינסקי הזרים יצאו לחלוטין ממניות האנרגיה. מניות הסלולר היו אקטיביות עד שחלה הרפורמה וכעת הן ממש לא על המדף". נציין כי הזרים שמעוניינים ברכישת מניות טבע או פריגו עושים זאת בחו"ל.
"אני מתאר לעצמי שכאשר הוודאות הרגולטורית תחזור נראה אפקט חם מאד", המשיך שוורץ. נזכיר כי בתחילת החודש סוכנות הדירוג מודי'ס רמזה על התרחקות הזרים נוכח אי הוודאות הרגולטורית של מקבלי ההחלטות. (לכתבה המלאה - לחץ כאן). עוד בשנת 2013 התריע שוורץ בראיון מצולם ל-Bizportal על המצב. (לראיון המלא - לחץ כאן)
סיטיבנק, בדומה לדויטשה, העביר את דסק המניות הישראלי מלונדון עוד לפני 3 שנים. בארץ הוא מחזיק דסק מסחר באגרות חוב ממשלתיות, שקל ובנגזרים על השקל. בנק נוסף שלא נמצא פה לאחר שסגר את הפעילות, הוא הבנק הצרפתי BNP PARIBAS (בנק נשיונל דה-פאריס). BNP בראשות צ'ארלס רייזמן, החזיק נציגות בישראל משנת 1997 וקיבל באפריל של 2006 היתר מנגיד בנק ישראל סטנלי פישר לפתיחת סניף בארץ. ב-2007 נפתחו השמפניות בתל אביב אבל הסיפור נגמר במפתיע בשנת 2013, אז נאלץ הבנק לצאת מישראל ברקע לאיום בחרם מצד העולם הערבי. BNP הכחיש כי זו הסיבה אך בתביעה שהגיש נגד פיטוריו הברוטאליים, חשף מנכ"ל הבנק שנה לאחר מכן כי הסיבה לעזיבה היתה החרם הערבי (אם להאמין לכתב התביעה). הבנק מחזיק היום נציגות בישראל.
בינואר 2014 בנק ברקליס סגר את פעילות הבנקאות הפרטית וזאת לאחר 6 שנות פעילות בלבד של מתן ייעוץ השקעות לחברות. בנק HSBC הינו חבר הבורסה לני"ע בת"א משנת 2005. פעילות המניות הישראליות מבוצעת על ידי הסוחרים שבלונדון. עיקר הפעילות הינה מול גופים מוסדיים.
בשיחות עם פעילים בשוק, כולם תמימי דעים שלבורסה המקומית עבודה רבה לשיפור המצב, ורפורמת המדדים עליה הכריזה הבורסה תצא לדרך ברבעון הרביעי של השנה. עם זאת, רובי גולדנברג, סמנכ"ל בכיר בבורסה בת"א, מסביר בשיחה עם Bizportal כי "מטרת הרפורמה אינה העלאת מחזורי המסחר כפי שכל הכותרות מדברות, אלא זוהי יכולה להיות תוצאה של הרפורמה. כפי שהציגה אתמול הבורסה המטרה העיקרית של הרפורמה, וכפי השחליטה ועדת בן חורין, היא הפחתת הריכוזיות בבורסה. עליית מחזורי המסחר יכולה להיות תוצאה של זה - אך לא המטרה. עידוד הזרים להגיע לישראל ייעשה בין היתר על ידי שינוי ימי העדכון של המדדים בהתאם ליום מסחר בחו"ל (ארה"ב)".
תגובות לכתבה(14):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 13.
    טאוור לזרוק לזבל ולא להסתכל לאחור ארורה (ל"ת)
    בני 12/04/2016 09:13
    הגב לתגובה זו
    1 0
    סגור
  • 12.
    חובה להעביר את הכתבה לכל חברי הכנסת ולשופטי בג"צ
    AVI 11/04/2016 18:16
    הגב לתגובה זו
    1 0
    הרגולציה המורחבת והקנאה מהצלחה של משקיעים הפכו את ישראל ללא אטרקטיבית להשקעות. מצרים, קפריסין ועוד מדינות יותר אטרקטיביות להשקעה. הפחד של גורמים מסוימים לתמוך במשקיעים מדרדרים את הכלכלה הישראלית לתקופה של שנת 1970 . האשמה גם בפוליטיקאים שלא מסוגלים לחוקק חוקים שיבטיחו את היציבות הכלכלית של המשק ושל משקיעים ישראליים וזרים. נכון להיום עדיף למשקיעים להשקיע בחו"ל.
    סגור
  • 11.
    בורסה לא אטרקטיבית
    עזור 11/04/2016 10:38
    הגב לתגובה זו
    3 1
    יחימוביץ כבל שישינסקי ודומיהם הורסים כלכלה במדינה ...מי ישקיע את כספו עם חלמאים כאלה
    סגור
  • 10.
    יחימוביץ עשתה רוח וצלצולים עם הכסף שהמדינה תרויח
    שישנסקי 11/04/2016 09:59
    הגב לתגובה זו
    6 0
    יש כבר תמלוגים מאבנר אז איפה קרן העושר המובטחת? שכל אחד ישאל את עצמו אם מצבו כעת יותר טוב בזכות שלי ושישנסקי או יותר רע. אם שכר הבכירים יורד האם מצבי יותר טוב או יותר רע. במקום שיהיה יותר טוב העלו פה מיסים ועברו להתעלל בקשישים וביוצאים לפנסיה. חלק גדול לא יקבל בכלל בטוח לאומי רק בגיל 70.
    סגור
  • 9.
    זה החלטה של ביבי תאב הבצע .
    שישנסקי 11/04/2016 09:54
    הגב לתגובה זו
    1 3
    ביבי ושטייניץ הרסו את ענף הגז. ולפיד וביבי הרסו את כיל עם שישינסקי ואי מכירת כיל. כחלון הרס את הסלולר ועכשיו הוא הורס את הבנקים. ועל כולם מנצחת ומאיימת ומגישה תביעות שלי סטלין. עכשיו צריך שהגמדה שעלתה בזכות המחאה שפיר תהרוס את ענף השכירות . והנגידה דאגה למילוי הארנק של ביבי בכך שלחצה להעלות מיסים וגם העלתה את גיל הפרישה והציבה תנאים לקבלת בטוח לאומי והפכה את התשלום לבטוח לאומי לעוד מס. כל חבורת הכלומניקים הזאת פוגעת לעצמה בכיס בסופו של דבר . אין כסף אין קניות ואין מסים ואין שום דבר. אני גם לא קונה כלום לא צריך חרם של ארצות תבל על ישראל. הם עצמם גורמים שהישראלים לא יקנו ולא ישקיעו פה שקל. ושכחנו את כחלון הפופוליסט שרוצה מס עזבון. כי ההורים שלו לא השאירו לו דירה בירושה וגם אם יש לו דירה בירושה היא צריכה להתחלק על כמה אחים שלא נשאר כלום רק לפיצוחים. חצררוני צדק בכל מה שאמר על המדינה הזאת ועל התנהלותה אז במקום להקשיב לו צוחקים עליו אבל הוא צודק
    סגור
  • 8.
    עברו מתחילת השנה ואין אף פעולה שעשיתי פה (ל"ת)
    4 חודשים 11/04/2016 09:47
    הגב לתגובה זו
    5 0
    סגור
  • 7.
    אם עולי ברה"מ עוזבים והם רופאים ואנשי הייטק
    ל 2 11/04/2016 09:46
    הגב לתגובה זו
    3 1
    אז אולי המשטר הקומוניסטי עושה רק טוב. הם לומדים בקלות ופה בתי החולים התמלאו בעובדים ערבים רופאים ואחים ואחיות כי יש להם כסף והם לומדים בחו"ל וחוזרים עם מקצוע. ופה ישראלי שיש לו בגרות בציונים גבוהים ועשה 5 יחידות במקצועות הקשים כמו מתימטיקה פיזיקה מדעי המחשב וכימיה ויש לו פסיכומטרי גבוה אין לו סיכוי להתקבל פה ללימודי רפואה גם אם הוא עומד בתנאים הוא נכשל בראיון משום מה יש הרבה מוכשרים כאלה פה שמוותרים על לימודי רפואה כי אין להם כסף לשלם לחו"ל. לא כל אלה שמתקבלים ללימודי רפואה הם הכי טובים והכי מתאימים . מדינת ישראל הרסנית בכל מה שהיא עושה
    סגור
  • 6.
    ביבי לאט ובטוח הורס כל חלקה טובה עד מתי.? (ל"ת)
    אורן 11/04/2016 09:36
    הגב לתגובה זו
    4 3
    סגור
  • 5.
    להוריד את המס!
    אבי 11/04/2016 09:16
    הגב לתגובה זו
    12 0
    הורדת מס על הבורסה.. תביא להורדת מחירי הדירות! אנשים יפסיקו להשקיע בנדלן..ויתחילו להשקיע בבורסה ,שתניע את הכלכלה!
    סגור
  • 4.
    זה רק חלק מהבעיה
    מוטי 11/04/2016 08:56
    הגב לתגובה זו
    7 0
    החלק השני היא ההדרה של כל המשקיעים הפרטיים עקב הרגולציה הגבוהה והמס הגבוה מאוד ביחס לאלטרנטיבות. משום מה מדינת היהודים צועדת לקומוניזם. זה נשמע אבסורד אבל זו המציאות.
    סגור
  • 3.
    שישנסקי לא אשם יש ממשלה בישראל
    אזרח 11/04/2016 08:54
    הגב לתגובה זו
    6 5
    צריך להוריד את המס ל % 15
    סגור
  • רוב האזרחים היו מסתפקים בתכנית חסכון מניבה רווח
    חיים 11/04/2016 10:36
    הגב לתגובה זו
    3 2
    של 3% לפחות. אך לא קיים דבר כזה היום. דחפו את כולנו לבורסה המקרטעת הזואת ששולטים בה, כרגיל מי אם לא הבנקים ?
    סגור
  • 2.
    המדינה נעצרה ואף נסוגה
    צדק 11/04/2016 08:44
    הגב לתגובה זו
    6 3
    הזוי כל המצב הזה. אין קצה אור במנהרה. 50% מעולים צעירים מבריה"מ עזבו את הארץ, רובם בעל תארים ברפואה ותכנות. 60-80% מעולים מארצות מערב עזבו את הארץ. לא מעט ישראלים עוזבים את הארץ אף הם. אני בעל ניסיון עשיר וידע מקצועי חושב על לרדת מהארץ כל הזמן. כי פשוט לא רואה שאני מקים כאן דור הבא בהצלחה ונותן לו הזדמנות ללימודים אפקטיביים ומעביר נכס אחד לפחות. רמת מחירים כאן גבוה פי 2-3 ויש המון אגרות ודברים שלא קיימים בחול ואצלנו עולים אלפי שקלים.
    סגור
  • 1.
    רק הוא הרויח . רק מטומטם ישקיע במניות שהמדינה הזאת
    שישנסקי 11/04/2016 08:06
    הגב לתגובה זו
    6 0
    מעורבת וזה אומר מניות הגז, כיל, התקשורת והבנקים כל מה שהמדינה הזאת מתערבת נהפך למגע הקסם לעפר ואפר שיתבשלו במיץ של עצמם.
    סגור