בדרך להעלאת ריבית נוספת בארה"ב?

נתוני האינפלציה שפורסמו הערב מצביעים כי אינפלציית הליבה ממשיכה להיות מעל יעדי הבנק, והסכנה לסטגפלציה עולה. האם הפד' יוכל לבצע שוב שינוי מדיניות חד? הדולר בשיא של 8 שבועות
 |  (9)
יו"ר הפדרל ריזרב ג'רום פאואל, צילום: גטי אימג'ס
ברקע לירידות החדות שנרשמו ברבעון האחרון של 2018, הבנק הפדראלי בארה"ב שינה את מדיניותו המוניטרית ב-180 מעלות. נזכיר כי בפגישתו האחרונה, הוריד הבנק את צפי העלאות הריבית שלו ל-0 במהלך השנה קרובה. לאחר פרסום נתוני האינפלציה הערב, נראה כי ייתכן ותגובת הפד' הייתה מהירה מידי. האם הפד' יכול שוב לשנות את דעתו על השווקים מבלי לאבד את אמינותו?
מדד המחירים לצרכן הרשמי נותר ללא שינוי במהלך חודש ינואר, לעומת צפי לעלייה 0.1%. בסיכום שנתי עלה המדד ה-1.6% לעומת צפי לעלייה של 1.5%. מדובר בנתון האינפלציה הנמוך ביותר מאז ספטמבר 2016, אך חשוב לציין כי הנתון  מושפע רבות ממחירי האנרגיה שנפלו בחדות בחודשים האחרונים.
בשביל להימנע מהשפעות מחירי האנרגיה, המדד המועדף על הפד' הוא מדד אינפלציית הליבה. המדד הצביע על עליית מחירים שנתית של 2.2%, מעל הצפי שעמד על עלייה של 2.1%. ניתן לראות כי למרות התנודות החדות בשוק בחודשים האחרונים, האינפלציה בארה"ב עדיין מעל היעד הרשמי של הבנק (2%), ובוודאי לא אינפלציה שמצדיקה שינוי מדיניות כה דרסטי מצד הבנק.
אינפלציית הליבה בארה"ב בשנים האחרונות: נותרה גם בחודש האחרון מעל רף ה-2%
 
המנדט שניתן לפד' קובע כי על הבנק לפעול להשגת 2 מטרות: שמירה על יציבות מחירים, ולהגיע למקסימום תעסוקה בשוק האמריקני. הערב נראה כי הבנק יתקשה להשיג את 2 המטרות במקביל. ההאטה הכלכלית בעולם ברורה למדיי, ואכן עשויה לפגוע בשוק התעסוקה האמריקני לקראת ספטמבר הקרוב, אך כל פעולה מוקדמת מידי מצד הבנק צפויה להקפיץ את האינפלציה, שעדיין נמצאת מעל היעד של הבנק. ארה"ב עשויה למצוא את עצמה בסוף 2019 בסיטואציה של סטגפלציה: שילוב של האטה כלכלית ואינפלציה גבוהה.
נראה כי השחקנים בשוקי המט"ח כבר הבינו כי התגובה של הפד' הייתה מוגזמת ומהירה מידי. הדולר אינדקס (סימול:DXY) עולה הערב 0.4% לרמה של 96.8 נק'. המדד קבע את השפל שלו ב-30.1, כאשר ג'רום פאואל הודיע כי הפד' לא צפוי לעלות ריבית בשנה הקרובה, ומאז עולה בהתמדה. שוק המט"ח מאותת: הפד' עשוי לחזור להיות "ניצי". האם הפד' יכול לשנות תוך חודש את מדיניותו מבלי לאבד עוד מאמינותו? סימן שאלה גדול.
גרף שבועי של הדולר אינדקס בשנתיים האחרונות: הריצה לדולר בדרך להתחדש?

 
נזכיר כי לפד' יש גם בעיה נוספת במקרה של רצון לתמרץ את השווקים – החוב האמריקני. כאשר החוב האמריקני פרץ בימים האחרונים את רף ה-22 טריליון דולר, המשך התחממות של השוק האמריקני צפויה להקפיץ בחזרה את התשואות, ולהאיץ את תהליך איבוד השליטה על החוב (לכתבה המלאה).
תגובות לכתבה(9):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 6.
    היום,שישי, מי שרוא את זה צוחק,תרבות הכותרות והפניקה (ל"ת)
    שי.ע 15/02/2019 09:40
    הגב לתגובה זו
    1 0
    סגור
  • 5.
    כתבת בעצמך שצופים האטה בהמשך
    סוחר 14/02/2019 00:17
    הגב לתגובה זו
    3 1
    אז למה שיעלה ריבית?! עם כל השנים של ריבית אפס והרחבות כמותיות לא הצליחו להגיע לאינפלציה מעל 2 אחוז. לדעתי הם חוששים מהפתעה מטה באינפלציה ולא מסטגפלציה
    סגור
  • 4.
    תודה
    מקס 13/02/2019 21:34
    הגב לתגובה זו
    4 1
    אחלה כתבות מידי יום. שוקרון יה עמית
    סגור
  • כל הכבוד (ל"ת)
    משה 14/02/2019 10:17
    הגב לתגובה זו
    0 1
    סגור
  • 3.
    וזו טעות!
    הפד נכנע לטראמפ 13/02/2019 21:31
    הגב לתגובה זו
    2 1
    צריך להעלות את הריבית ולהקטין את החוב הבעיה שיש נשיא משוגע שלא רואה ממטר
    סגור
  • 2.
    הפוך גוטה הפוך
    משקיף 13/02/2019 21:23
    הגב לתגובה זו
    2 0
    כיוון הריבית הולך להתהפך. הפד יוריד את הריבית בהדרגה לאפס ויחדש את ההרחבה הכמותית בהיקף אדיר. אין שום דרך לרדת מגב הנמר של הדפסת הכסף הגדולה בהיסטוריה.
    סגור
  • אנחנו על גב הנמר כבר כמה שנים
    לי 14/02/2019 09:18
    הגב לתגובה זו
    0 1
    ומה אז? נגיד עוד שנתיים של הרחבה כמותית, זהו, הגענו ל"כלכלה חדשה?" חברות לא צריכות למכור יותר כי הן יוכלו לעשות תעלולים פיננסים עם כסף מודפס לנצח?
    סגור
  • צודק, אבל למה שנתיים?
    משקיף 14/02/2019 11:55
    הגב לתגובה זו
    3 0
    ברור שאי אפשר להתמיד לאורך זמן בפתרון הדפסת הכסף בלי לאבד את אמון המשקיעים. אבל...עושים את זה כבר 10 שנים ומי אמר שלא יצליחו להמשיך ולרכב על הנמר עוד 20? נכון, מנות הסם הנצרכות ילכו ויעלו, והנמר יגדל וימלא את כל הגלקסיה, אך אין לנו נתונים ממקרים דומים. מיידוף הצליח איזה 20 שנה, אולי הפד יצליח 40?
    סגור
  • 1.
    עומס עבודה
    פאוול 13/02/2019 21:09
    הגב לתגובה זו
    1 2
    אני קורע ת'תחת בשביל לעלות את השוק ועמית נעם טל זה מתעסק בפייק ניוז
    סגור