המניה הזו יכולה לעלות פי כמה, אבל יש גם סיכון - "משקיע שייכנס לחברה שלנו יודע שהאפסייד יותר גדול מהדאונסייד"
חברת פרוטליקס פרוטליקס שמפתחת תרופות למחלות נדירות בעזרת הנדוס של תאי צמח, פרסמה בשבוע שעבר דוחות טובים ורווח מרשים. החברה שקיבלה במאי אישור לשווק בשוק האמריקני את התרופה שלה - אלפבריו למחלת הפברי, מכרה את המוצר לשותפתה Chiesi ב-11 מיליון דולר. Chiesi רכשה בשביל מלאי ובשביל הלקוחות, אבל מכיוון שאלו חודשים ראשונים של פעילות, לא ברור מה קצב המכירות החיצוני ולכן קשה להעריך את היקף המכירות ברבעונים הבאים.
משיחה עם סמנכ"ל הכספים של החברה, אייל רובין, ניתן להבין שגם הוא מעריך שיהיו תנודות בהכנסות, אבל הכיוון לדעתו בטווח הבינוני-ארוך יהיה צמיחה מרשימה קדימה. יש מצב שמכרתם לשותפה סחורה והיא מחזיקה במלאי ולא מכרה החוצה ונראה ברבעונים הבאים ירידה או עצירה בצמיחה?
"בהתאם להסכם אנחנו מוכרים למלאי של קייזי והם משחררים החוצה, יכול להיות שיהיו רבעונים חזקים יותר או פחות בהתאם למכירות של קייזי מהמלאי. אבל המגמה היא חיובית".
הדוח שלכם הושפע לטובה מאירוע חד פעמי - הכנסה של 20 מיליון דולר בזכות עמידה באבני דרך, זה יחזור?
"כן בהתאם לחוזה מול קייזי אנחנו צפויים לעוד הכנסות כאלו ככל שהמכירות יתקדמו".
גם בנטרול ההכנסות החד פעמיות, פרוטליקס עברה לרווח תפעולי ברבעון השני ותחת ההנחה שהמכירות של המוצר שהושק ימשיכו לגדול (עם תנודתיות) הרי שהחברה עוברת לרווחיות חיובית קבועה ועולה. בנוסף לתרופה לפברי, יש לחברה מוצר בשם אללייסו, תרופה לגושה שהיתה הבטחה גדולה, אבל לא הצליחה להגשים את החלום. המוצר קיבל אישור FDA בעיכובים שגרמו לשוק לברוח למתחרה אחרת ופוטנציאל של מאות מיליונים עם פייזר השותפה, הפך להסכם קטן. כיום פרוטליקס בעצם משמשת כמפעל ייצור לפייזר והיא מספקת את המוצר ברווחיות אפסית. במקביל למכירות לפייזר יש מכירות עצמאיות לברזיל, כשהתרופה מניבה 17-10 מיליון דולר בשנה, אבל לא בטוח שהערך שלה לשווי החברה משמעותי. אם תרצו - זו כיום חברה של מוצר אחד.
- פייזר עולה לאחר שהכתה את התחזיות והעלתה את תחזית הרווח
- פלנטיר מזנקת ב-7%, פייזר מזנקת, AMD לקראת דוחות - המניות הבולטות היום בוול סטריט
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
סמנכ"ל הכספים בפרוטליקס, אייל רובין. צילום פוטו פארג'
במוצרים חדשים נהוג לבצע הפרשה גבוהה, אתם לא יודעים הרי איך זה ייקלט בשוק , אם יהיו החזרות?
"נכון ה-11 מיליון מכירות ברבעון זה נטו אחרי הפרשה של 1.9 מיליון דולר. לקחנו הפרשה מאוד משמעותית".
תן לנו להבין את הפוטנציאל שוק של התרופה החדשה, מה היקף השוק ומה צפוי להיות נתח השוק שלכם?
"השוק היה 2 מיליארד דולר בשנה שעברה. ב-2030 השוק יגיע ל-3 מיליארד דולר. נניח בהנחה שמרנית שיעמוד על 2.5 מיליון דולר וקייזי יקחו 20 אחוז מהשוק. למרות שיש שמדברים על כך שכבר ב-2025 השוק יגיע לשם. 20 אחוז מ-2.5 מיליארד דולר זה 500 מיליון דולר מה שאומר שאנחנו נקבל בתמלוגים 150-170 מיליון דולר. אם זה יהיה מעל מכירות של 700 מיליון דולר אנחנו כבר נהיה עם הכנסות מתמלוגים של 200".
אם כך, איך זה שהתמחור שלכם סביב 140 מיליון דולר, השוק מפספס אתכם?
"אני לא חושב שהוא מפספס. היתה בדיקה של ערכים של חברות שמוכרות מוצר או שניים והתברר שהן איבדו בשנתיים-שלוש בין 40% ל-50%. חברות שבנויות על מוצר או שניים נתפסות כמסוכנות וזה שיבלנו אישור לא אומר עדיין הרבה, צריך להגיע לשלב המכירות המשמעותיות. השוק מבין את זה ונותן דיסקאונט כשהוא לוקח גם בחשבון שתהיה מלחמה בשוק ותהיה תחרות".
- "הכלכלה האמריקאית - עד כה טובה, הפד חייב להישאר עצמאי"
- נוקיה מקימה מחלקת בינה מלאכותית ומגייסת מאינטל
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המניה הישראלית שזינקה אתמול פי 5 וצפויה להמשיך לעלות גם היום
אולי גם החוב מפריע למשקיעים?
"אני פחות מתרגש מחוב של 20 מיליון דולר. אנחנו יכולים לשלם את הכל במזומן ויש לנו מספיק כסף בלי גיוס מהציבור.
איך מתרחבים מהמצב הקיים?
"יש לנו ניסויים בשלבים מוקדמים ואנחנו מסתכלים גם בחוץ על רכישות של מוצרים".
מה אתה רואה בשטח אנחנו באוגוסט יש מכירות של המוצר החדש כבר כמה חודשים טובים לצרכנים סופיים.
"אין עדיין נתונים שניתן לנתח, המוצר אושר רק במאי באירופה וארה"ב".
מה אומרים הרופאים?
"רופאים שלא השתתפו בניסויים שלנו טלפנו וברכו אותנו ואמרו שהם מצפים לתרופה".
האם יש סיכוי שיקנו מכם את התרופה במקום לשלם לכם תמלוגים של 30-35 אחוז בשנה?
"זה לא אפשרי. ההסכם עם קייזי הוא כזה שלא אפשרי לקנות את התרופה".
למה קייזי לא קונה את החברה?
"אני לא יכול לענות במקומם, אבל ייתכן שהם לא רוצים לשים צ'ק על השולחן לפני שיראו את המוצר בשוק, נתוני חדירה, הצלחה, נתח שוק".
אבל כשזה יהיה כבר בשוק, המחיר יהיה יקר?
"תראה, הם השקיעו הרבה כסף. בשלב הראשון כ-200 מיליון דולר והשתתפו בהוצאות בסך של עשרות מיליונים נוספים. לשים עוד 300-400 מיליון דולר זה לא פשוט.
שנת 2024 תמלוגים 60-70 מיליון דולר זה יהיה סביר להעריך
"לא סיפקנו תחזיות. אבל, זה מספר לא בר השגה כי זה אומר מכירות של 350 מיליון דולר לתרופה כבר ב-2024. מכירות כאלו תוך פחות משנה להשקה הם גבוהות מדי".
על 50 היית חותם?
"לא יכול להתייחס לזה. מוקדם עדיין לדבר על 2024".
כן, אבל אם לא תגיעו לכיוון 50 מיליון דולר בשנה, כשמכרתם ברבעון שני השנה ב-11 מיליון דולר, זה אומר שהתוצאות הרבעוניות בטווח של השנה הקרובה, לא יהיו משמעותית מעל ההכנסות ברבעון השני?
"יכול להיות שיהיו רבעונים שבהם לא תהיה הזמנת סחורה משמעותית. יכול להיות שנראה נתונים חזקים ברבעון הבא ובהמשך ויכול להיות שיזמינו פחות. אנחנו רואים את הטווח הארוך, לא הקצר".
התחזית ל-150-170 מיליון דולר היא לעוד 3-4 שנים?
"כן, אנחנו מצפים להגיע למספרים האלו".
- 6.עכשיו מחפשים לצאת ומזמינים את הכסף הטיפש (ל"ת)HAKY1 16/08/2023 10:00הגב לתגובה זו
- 5.סיפורי פוגי בסוף יעשו מהמניות טפטים (ל"ת)אלי 16/08/2023 09:12הגב לתגובה זו
- 4.שמואל 16/08/2023 08:15הגב לתגובה זולפחות הסמנכל מדבר שיושר ,שנים שנים שהחברה גרמה להפסדים כבדים למשקיעים ,כל פעם סיפרו סיפורים שונים.קשה מאוד להאמין . וחוץ מזה לך תחכה עוד 4 שנים אולי יצא משהו מההשקעה.
- 3.מאמין שהפעם זה יצליח (ל"ת)אדיר 16/08/2023 07:54הגב לתגובה זו
- 2.לא מבין מאיפה הנתונים זהירות ניסיון רע עם מניה זו (ל"ת)בעז שנקר 16/08/2023 06:45הגב לתגובה זו
- 1.נילס 16/08/2023 00:27הגב לתגובה זוצניחה כזאת חופשית שנים לא ראינו כל פעם הם ממש תכף מקבלים אישור או משיגים עדיפות כן, ברור שזה כבר קרוב לאפס, אבל מה תוחלת הרווח? סתם נזרוק קוביה ונחליט שהיא חיובית
טראמפ ופאוולהריבית בארה״ב ירדה ב-0.25% – מה אמר פאוול במסיבת העיתונאים?
הפדרל ריזרב הפחית את הריבית ברבע אחוז לטווח של 4%-4.25% וצופה עוד 2 הורדות ריבית השנה. הבנק המרכזי ציין כי נוכח האינפלציה הגבוהה יפעל בזהירות ויבחן הפחתות נוספות לפי הנתונים
בפעם הראשונה השנה ומאז חזרתו של טראמפ לבית הלבן, הריבית בארה״ב ירדה ב-0.25%. החלטת הפדרל ריזרב התקבלה כצפוי לאחר תקופה ארוכה של סימנים להאטה בשוק העבודה והיחלשות בלחצי האינפלציה. מדובר במהלך שנועד להמריץ את הצמיחה ולתמוך בתעסוקה, ומסמן שינוי כיוון מובהק אחרי חודשים של ריבית יציבה ברמות גבוהות. כעת נותר לראות מה פאוול יגיד במסיבת העיתונאים.
הפדרל ריזרב הוריד את הריבית
לראשונה מזה תשעה חודשים, אך שמר על גישה זהירה כאשר הפחית אותה ברבע אחוז בלבד. בתום ישיבת מדיניות בת יומיים קבעה ועדת השוק הפתוח של הבנק המרכזי יעד ריבית חדש בטווח של 4%-4.25%, בהתאם לציפיות המשקיעים. עוד לפני ההחלטה העריך שוק החוזים על הריבית בסבירות של 96%
שהפד יבחר בהפחתה צנועה זו.
עם זאת, אתגר האינפלציה ממשיך להעיב על קובעי המדיניות. מדד המחירים לצרכן לחודש אוגוסט טיפס כמעט באחוז שלם מעל יעד האינפלציה של 2% שנקבע על ידי הבנק, מה שמעיד כי לחצי המחירים טרם שככו. הפד הדגיש כי ימשיך לעקוב מקרוב אחר הנתונים הכלכליים וכי המשך הורדות ריבית יישקלו בזהירות, בהתאם להתפתחויות בשוק העבודה וברמות המחירים.
בהודעתו ציין הפדרל ריזרב כי זוהי הפחתת הריבית הראשונה לשנת 2025, וכי התחזית החציונית
מצביעה על הורדה כוללת של כ-0.5% נוספים עד סוף השנה. עם זאת, לא כולם שותפים לקצב הזה: המושל מירן הצביע בעד הפחתה חדה יותר של חצי אחוז כבר בהחלטה הנוכחית, בעוד שישה בכירים סבורים שלא תהיינה עוד הורדות במהלך השנה ותשעה בכירים מעריכים שתי הפחתות נוספות. עוד הדגיש
הבנק כי הסיכונים להיחלשות בשוק העבודה גברו, מה שמעיד על שינוי דגש במדיניות – ממאבק באינפלציה להגנה על התעסוקה והצמיחה.
- הפד' המפולג: הורדת ריבית בצל דרמה פוליטית, ואיך יגיב שוק המניות?
- האם הפד יוריד את הריבית ב-0.5% ומה יקבע את הכיוון של וול סטריט?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שוק העבודה
למרות סימנים ברורים להאטה בשוק העבודה, הפדרל ריזרב הותיר ללא שינוי את תחזיותיו לשיעור האבטלה לשנה הקרובה. לפי התחזית החציונית בעדכון האחרון של תחזיות המדיניות (SEP), שיעור האבטלה צפוי לעלות ל-4.5% עד סוף 2025 – בדיוק כפי שנקבע בתחזיות הקודמות.
וול סטריט השוק האמריקאיהנאסד״ק ירד ב-0.3%; אנבידיה איבדה 3%, אלביט נפלה ב-6%
המסחר בבורסות בארה״ב ננעל במגמה מעורבת לאחרשהפדרל ריזרב הודיע על הפחתת ריבית של 0.25% והותיר תחזית לשתי הפחתות נוספות בהמשך השנה. לאחר עליות קצרות מיד עם פרסום ההחלטה, מדד S&P 500 סיים בירידה קלה של 0.1%, הנאסד״ק איבד 0.3% והדאו עלה ב-0.6%. במקביל נרשמו ירידות קלות באגרות החוב הממשלתיות, והדולר התחזק במעט מול סל המטבעות.
בהצהרתו לאחר ההחלטה ציין יו״ר הפד ג׳רום פאוול כי אין “נתיב נטול סיכונים” להמשך הדרך, והדגיש את הצורך לשמור על איזון בין שתי מטרות הבנק – שמירה על יציבות מחירים ותמיכה בתעסוקה. דבריו שיקפו את המתח בין הצורך להיאבק באינפלציה לבין ההאטה בשוק העבודה, ואת מחויבות הפד להישאר תלוי בנתונים שיתפרסמו בחודשים הקרובים.
בהודעת הפד נמסר כי שיעור האבטלה בארה״ב “עלה במעט אך נותר נמוך”, אך גם הובהר כי “הסיכונים להאטה בשוק העבודה גברו”. הצהרה זו מדגישה כי קובעי המדיניות רואים חשיבות בשמירה על יציבות תעסוקתית, לצד המשך ההתמודדות עם לחצי המחירים במשק.
- אנבידיה יורדת ורקדיי מזנקת - על המניות הבולטות בוול סטריט
- סולאראדג׳ קפצה ב-8%, צ׳ק-קאפ זינקה ב-19%; הנאסד״ק סיים סביב ה-0
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אנליסטים מסבירים כי תגובת השוק המתונה מצביעה על כך שהפחתת הריבית ושתי הפחתות נוספות כבר תומחרו מבעוד מועד במחירי המניות והאג״ח. הפד מצדו מאותת על מדיניות מוניטרית זהירה והדרגתית, שמטרתה להגן על הכלכלה מפני האטה חדה מבלי להצית מחדש את האינפלציה.
