קת׳י ווד מגדילה את ההימור על ספייסX ו־TSMC - ומוכרת מניות אמזון, גוגל ושופיפיי

קת׳י ווד ממשיכה להגדיל את החשיפה של ARK Invest לחברות שבבים, חלל ובינה מלאכותית. הקרנות שבניהולה רכשו מניות של TSMC Taiwan Semiconductor . 1.44%   ושל ספייסX SpaceX 1.49%  בהיקף כולל של כ־28.7 מיליון דולר, ובמקביל צמצמו החזקות באמזון, אלפאבית ושופיפיי.

ARK רכשה 37,916 מניות של TSMC בשווי של כ־14.2 מיליון דולר ו־128,932 מניות של ספייסX בשווי של כ־14.5 מיליון דולר. הרכישה של ספייסX בוצעה לאחר הירידה שנרשמה במניה מאז ההנפקה, כחלק מהאסטרטגיה של ווד להגדיל פוזיציות בחברות צמיחה בזמן חולשה בשוק. כדי לממן חלק מהמהלך מכרה ARK מניות אמזון ואלפאבית בשווי של כ־1.1 מיליון דולר בכל אחת, לצד מניות שופיפיי בשווי של כ־5 מיליון דולר. המכירה באמזון בוצעה שעות לפני פרסום הדוחות הרבעוניים, שלאחריהם עלתה המניה לשיא.

במקום להגדיל את החשיפה לחברות תוכנה ומסחר מקוון, ARK מפנה הון ליצרנית השבבים הגדולה בעולם ולחברה שמנסה לשלב בין לוויינים, שיגורים ותשתיות מחשוב.

TSMC נהנית מהביקוש לשבבי AI

TSMC מייצרת שבבים עבור חברות ובהן אנבידיה ונחשבת לחוליה מרכזית בשרשרת האספקה של תעשיית הבינה המלאכותית. הכנסות החברה ברבעון השני הגיעו ל־40.2 מיליארד דולר, עלייה של 34% לעומת התקופה המקבילה. למרות הצמיחה, מניית TSMC איבדה כ־7% בחודש האחרון. הירידה סיפקה ל־ARK נקודת כניסה לאחר תקופה שבה חששות מתמחור גבוה, מתיחות גיאופוליטית ותלות בהשקעות ענק של חברות הטכנולוגיה הכבידו על הסנטימנט.

ההשקעה ב־TSMC מתבססת על ההנחה שהביקוש למעבדים מתקדמים יישאר גבוה גם אם קצב העליות במניות ה־AI יתמתן. עבור ARK, החברה מספקת חשיפה רחבה לענף מבלי לבחור יצרנית שבבים אחת שתנצח בתחרות.

ספייסX היא ההימור התנודתי יותר

ההשקעה בספייסX נושאת סיכון גבוה יותר. המניה ירדה בכמחצית מהשיא שנרשם לאחר ההנפקה, ובדוח הראשון כחברה ציבורית הציגה החברה הפסד של יותר מ־500 מיליון דולר, למרות צמיחה חדה בהכנסות.

ARK הגדילה את החשיפה גם ביום שבו מניית ספייסX נפלה ב־13.6% למחיר של 108.27 דולר, סמוך לשפל השנתי. באותו יום רכשה הקרן מניות נוספות בשווי של כ־22.8 מיליון דולר, תוך מכירת החזקות ברובלוקס, פלנטיר ושופיפיי. ARK בחרה למכור כמה ממניות הצמיחה הבולטות שלה ולהעביר את הכסף לספייסX דווקא לאחר ירידה חודשית של יותר מ־30%, מה שמעיד על אמון ארוך טווח בתזה של החברה.

ספייסX דיווחה ברבעון השני על הכנסות של 7.8 מיליארד דולר, עלייה של 92% לעומת השנה הקודמת, ועל EBITDA של כ־3.5 מיליארד דולר. החברה גם הקדימה ל־2030 את היעד להכנסות שנתיות של טריליון דולר. היעד נשען לא רק על פעילות השיגורים וסטארלינק, אלא גם על פיתוח תשתיות מחשוב לבינה מלאכותית. החברה מעריכה כי בעתיד תוכל להפיק הכנסות משמעותיות משילוב בין מרכזי נתונים, תקשורת לוויינית ומחשוב במסלול סביב כדור הארץ.

פערים גדולים בין תחזיות האנליסטים

הקושי העיקרי הוא התמחור. שווי השוק של ספייסX עומד על כ־1.43 טריליון דולר, ולכן גם לאחר הירידה המניה מגלמת ציפיות לביצוע כמעט מלא של תוכניות הצמיחה.

הפערים בין מחירי היעד ממחישים את אי־הוודאות. התחזיות נעות מכ־190 דולר ועד 800 דולר למניה, טווח חריג שנובע מהקושי להעריך חברה שפועלת בו־זמנית בשיגורים, אינטרנט לווייני ובינה מלאכותית.

בקרן ARK Space & Defense Innovation ETF הפכה ספייסX להחזקה הגדולה ביותר, במשקל של כ־7.7%. בכך ווד מגדילה את התלות של הקרן בחברה אחת, בזמן שהמניה עדיין תנודתית והמודל העסקי של מחשוב בחלל טרם הוכח בקנה מידה רחב. ההימור של ARK נשען על כך שהירידה במניה משקפת מימושים ושינוי זמני בתיאבון לסיכון, ולא הידרדרות בפעילות. המבחן יהיה אם ספייסX תצליח לתרגם את הצמיחה בהכנסות לתזרים יציב, לממן את ההשקעות הכבדות ולהצדיק שווי שכבר מניח כי תהפוך לאחת מחברות התשתית הגדולות בעולם.