בלקרוק מנסה להשתלט על תעשיית הקרנות ומורידה דמי ניהול
שוק הקרנות (ETF) נאבק בבריחת ממון ואלוקצייה של כסף לאפיקי השקעה אחרים, בהם נדל"ן, שוק המניות וגם הון סיכון פרטי. הפגיעה הקשה ביותר היא בקרנות האקטיביות, שמנסות להכות את המדדים כשבקרנות הפסיביות - הקרנות המחקות (עוקבות אחרי מדדים) יש גידול. לא משנה איפה אתם חוסכים/משקיעים, בסוף הבית מנצח.
מנהלי הכספים גובים על ניהול ההשקעות, דמי ניהול - בארץ, אגב, ממוצע דמי הניהול בקרנות הנאמנות מתקרב ל-0.7%, כאשר הקרנות המנוהלות גובות קרוב ל-15 והקרנות המחקות קרוב ל-0.4%. בארה"ב הממוצע הוא סביב 0.5% כשגם שם הקרנות הפאסיביות/מחקות בדמי ניהול נמוכים משמעותיים מהקרנות המנוהלות.
כך או אחרת, בניסיון למשוך אליה עוד משקיעים, בלקרוק, המנוהלת על ידי לארי פינק, שנכון לדצמבר 2020 מנהלת 8.6 טריליון דולר והיא מנהלת הכספים הפרטית הגדולה בעולם, הודיעה על קיצוץ בעמלות שהיא גובה על השקעות ב-9 קרנות מובילות מסוג iShares Morningstar U.S. Equity לעמלה בהיקף של 0.03%, לעומת 0.25% ו-0.3% עמלות לפני כן.
תעשיית ה-ETF מוערכת ב-6 טריליון דולר, כשהתחרות הגוברת הובילה את הקרנות הגדולות ביותר לחתוך בעלויות. בשנה שעברה מנהלת הכספים השנייה בגודלה, וונגארד, עקפה את בלקרוק בהכנסות הון לקרנות שלה. גם הפופולריות של ARK של קת'י ווד, נוגסת בחלקה של בלקרוק. אז בבלקרוק החליטו להשיב מלחמה והשוו את התעריפים הזולים ביותר של וונגארד.
- בלאקרוק שוברת שיאים: גיוס של 641 מיליארד דולר בשנת 2024
- בלאקרוק: מגעים לרכישת חברת השקעות ב-12 מיליארד דולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בשנה שעברה, בלקרוק הורידה את העמלות על הקרן הגדולה ביותר שלה בשווי של 258 מיליארד דולר iShares Core S&P 500 ETF. "אנחנו רוצים להיות מאוד תחרותיים בשוק שמאוד מודע לעלויות", אמר לבלומברג ארמנדו סנרה, מנהל קרן iShares Americas של בלקרוק.
האם נראה התערבות רגולטורית?
מצד אחד, מלחמת המחירים שנכנסו אליה שתי מנהלות הכספים הגדולות בעולם היא טובה למשקיעים. קרנות לוקחות עד 30% מהרווחים של הקרן וכשהן מפסידות הלקוח סופג את ההפסד. אפשר לומר גם שמדובר בסוג של תיקון עיוות שאפשר למנהלי הקרנות להרוויח הרבה מאוד כסף, שלעיתים רבות מדי לא באמת מגיע להם. אולי גם זה יצליח לשנות את מסלול האלוקציה של הקפיטל, שכאמור יוצא יותר ויותר מידי מנהלי הקרנות.
- 1.למה לא נותנים לחברות כמו בלקרוק להכנס לארץ ??? (ל"ת)עמי 23/03/2021 06:56הגב לתגובה זו
- רונן 23/03/2021 11:37הגב לתגובה זואתה יכול לקנות תעודות סל שלהם בארץ
אנבידיה הואנגלקראת דוחות אנבידיה - אלו הנתונים שיזיזו את המניה
הציפיות לרווח של 1.01 דולר למניה על הכנסות של 46.1 מיליארד דולר, מכפילים של 38 ו־28 לשנים הקרובות, תלות של 40% מההכנסות בארבע ענקיות וחשיפה לשוק הסיני – כל אלה מציבים את אנבידיה במבחן שישפיע על וול סטריט כולה
ביום רביעי בלילה, אחרי סגירת המסחר בוול סטריט, תפרסם אנבידיה NVIDIA Corp. -0.14% את דוחותיה לרבעון השני. עם שווי שוק של 4.4 טריליון דולר – כמעט שמינית ממדד S&P 500 – החברה הפכה למדד־על לכל מה שקשור למהפכת הבינה המלאכותית. עבור משקיעים רבים, המספרים שתציג יהיו חשובים לא פחות מהחלטות הריבית של הפדרל ריזרב.
מניית אנבידיה עלתה השנה בכ־34% וכמעט הכפילה את עצמה מאז אפריל. השוק התרגל לראות את המניה מטפסת, אבל השאלה היא אם קצב כזה יכול להימשך. בשוק האופציות מתמחרים תרחיש של טלטלה משמעותית: שווי החברה עלול לזוז בכ־260 מיליארד דולר לכאן או לכאן בעקבות פרסום התוצאות.
תחזיות הקונצנזוס מצפות לרווח של 1.01 דולר למניה על הכנסות של 46.1 מיליארד דולר. התחזיות הרחבות יותר מדברות על רווח שנתי של 4.54 דולר השנה ו־6.42 דולר בשנה הבאה. מול המספרים האופטימיים עומדים מכפילים כמעט חסרי תקדים: 38 על רווחי 2026 ו־28 על רווחי 2027. במילים פשוטות – המניה מתומחרת לשלמות, וכל פספוס קטן עלול לעלות ביוקר.
אל תתמקדו רק באנבידיה
כריס מרפי, אסטרטג מסוסקוהנה, מזהיר שההתמקדות לא צריכה להיות רק במניה עצמה אלא גם בגלים שהיא יוצרת מסביב. לדבריו, "ההדים שאנבידיה שולחת לשוק מעניינים לא פחות מהתנועה במניה עצמה."
- אלביט זינקה ב-7%, אנבידיה עלתה ב-1%; הנאסד״ק עלה ב-0.4%
- 24 שעות לפני התוצאות: המתחרה הקטנה של אנבידיה - מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הקשרים של החברה עם ענקיות הטכנולוגיה מחזקים את התחושה הזו. כ־40% מהכנסות אנבידיה מגיעים מארבע חברות: מיקרוסופט, אמזון, מטא ואלפאבית. הן עצמן מהוות 34% ממדד S&P 500. התלות ההדדית יוצרת מצב שבו חולשה אצל אחת משפיעה מיידית על השנייה.
אנבידיה שוב עקפה את הציפיות – השוק ציפה ליותר
ענקית השבבים רשמה ברבעון השני רווח מתואם של 1.05 דולר למניה והכנסות של 46.7 מיליארד דולר, אך הכנסות חטיבת מרכזי הנתונים פספסו במעט את תחזיות האנליסטים והמניה נפלה ביותר מ-3% במסחר המאוחר
אנבידיה NVIDIA Corp. -0.14% הוכיחה שוב שהיא מכונת רווחים, אבל השוק כבר התרגל לביצועים יוצאי דופן. החברה פרסמה תוצאות לרבעון השני שעלו על התחזיות הן בהכנסות והן ברווח למניה, אולם להכות את הציפיות זה כבר לא מספיק והמניה ירדה יותר מ-3% במסחר המאוחר.
התוצאות המרכזיות היו חזקות: רווח מתואם של 1.05 דולר למניה על הכנסות של 46.7 מיליארד דולר, לעומת ציפיות לרווח של 1.01 דולר והכנסות של 46.2 מיליארד דולר. לעומת הרבעון המקביל אשתקד, מדובר בקפיצה מרווח של 0.68 דולר למניה והכנסות של 30 מיליארד דולר.
הכנסות תחום מרכזי הנתונים – הלב של אנבידיה – הסתכם ב־41.1 מיליארד דולר, מעט מתחת לציפיות של 41.2 מיליארד דולר. פער קטן, אך בחברה ששווה 4 טריליון דולר, גם סטייה כזו יכולה לגרום לירידה במניה.
החברה הודיעה על תוכנית נוספת לרכישה עצמית של מניות בהיקף של 60 מיליארד דולר – מהלך שמעיד על הביטחון של ההנהלה בעתיד החברה. בנוסף, התחזית לרבעון השלישי עומדת על הכנסות של 54 מיליארד דולר (עם סטייה של 2%), מעל הציפיות של 53.4 מיליארד דולר.
- ישרס: ה-NOI עלה בכ-1% ל-119 מ' שקל; AFFO הסתכם ב-89 מ' שקל
- טיב טעם: רבעון שיא עם עלייה ברווח הנקי ל-24.6 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
נקודה מעניינת בדו"ח היא שההכנסות אינן כוללות מכירות שבבי H20 לשוק הסיני – שוק שהפך למקור מחלוקת פוליטית מרכזית. זהו סימן לכך שאנבידיה עדיין מתמודדת עם מורכבויות גיאופוליטיות שעשויות להשפיע על ביצועיה העתידיים. הנשיא טראמפ ביטל את האיסור על מכירת שבבים לסין שהוטל באפריל, אך במקביל דרש "עמלה" של 15% מהכנסות אנבידיה מהשוק הסיני. בנוסף, טראמפ מאיים להטיל מכס של 100% על יבוא שבבים לארה"ב אם החברות לא יעברו לייצור מקומי – אם כי אנבידיה צפויה להיות פטורה מהמכס.
