תמרור אזהרה? גיוסי אג"ח הזבל בעולם זינקו 53%, מרביתם - בארה"ב

היקף גיוסי אג"ח ה'זבל', כאלה שאינן מדורגות ונושאות תשואה גבוהה לצד סיכון גבוה, נמצא כעת במגמת עלייה בעולם, ואף מציג רמות שיא בשנה זו. על פי מחקר של Dealogic, חברות ברחבי העולם גייסו סכומים בסך 254 מיליארד דולר באג"חים בעלי תשואה גבוהה השנה, כאשר 130.6 מיליארד דולר הם בארה"ב בלבד.

היקף גיוסי האג"ח מסוג זה, זינק כ-53% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, ומהווה 9% מכלל העסקאות בשוק ההון העולמי. מדובר בעלייה של שליש לעומת הקצב שנרשם בשנה הקודמת.

בארה"ב לבדה, גיוסי אג"ח מסוג זה גדלו ב-24% לעומת התקופה המקבילה בשנה שעברה, כאשר לצד זה גיוסי שיא מגיעים גם מבריטניה, סין, רוסיה ואיטליה מוכת המשבר. בשל הנטייה של אג"ח הזבל להיסחר בדומה למגמה בשוק המניות, אין זו הפתעה גדולה שהיקף הגיוסים הולך ותופח. המדד האמריקני המוביל, ה-S&P500, זינק כ-15% מתחילת השנה, כאשר שוק אג"ח הזבל נסחר במגמה דומה.

"על פני השטח, שוק אג"ח ה'זבל' נראה דיי טוב" אמר אנליסט בכיר מסיטיגרופ. "אולם, אם נחפור קצת יותר לעומק, בכל זאת נוכל למצוא כמה סימנים מטרידים, הכוללים נסיגות אפשריות בביקוש לאג"ח מסוג זה".

חלק מחברי וועדת המדיניות המוניטרית הצביעו בפגישה האחרונה בעד מיעוט הדרגתי בתוכנית הרכישות של הבנק המרכזי, הכוללת קניית אג"חים בסך 85 מיליארד דולר מדיי חודש. בתגובה לידיעות הללו, זינקו תשואות אג"ח הזבל וחלק מהבנקים וחברות ההשקעות, כאשר גולדמן זאקס בראשם, רואים בכך סימנים לסיומו של שוק האג"ח השורי כפי שהיה ב-30 השנים האחרונות.