להערכת המנכ"ל אסא לוינגר, השוק מתעלם מהפוטנציאל הגלום בגל רגולציה חדש בארה"ב, שצפוי לחזק את יתרון החברה מול מתחרים ולהוביל לעלייה במחירי החשמל תוך שאנרג'יקס עשויה לרכוש פרויקטים שיתקעו ללא מימון או ציוד במחירי עלות.

ברקע פרסום דוח הרבעון השני של 2025, שעליו כתבנו בהרחבה, ערכנו ראיון עם מנכ"ל החברה, אסא לוינגר, שבו דיברנו על תנודתיות מחירי החשמל, ההשפעה הצפויה של הרגולציה בארה"ב, והאסטרטגיה לצמיחה.

מחירי החשמל ירדו לאחרונה, מה ההערכה שלכם לגבי ההמשך?

ב-2022 פרצה המלחמה באוקראינה, סוף עידן הקורונה, ומחירי החשמל ראו עליה מאד חדה, באירופה ובכלל. ובזמן של הספייק הזה, שהמחירים הרקיעו שחקים, הצלחנו לקבע את מחירי החשמל בפולין במהלך 2022 ועד סוף 2024. אם היינו יכולים לקבע את המחירים ולגדר אותם לתקופה ארוכה יותר, זה מה שהיינו עושים, אבל כך או כך לאחר מספר חודשים המחירים החלו לרדת ואנחנו בעצם נהנינו ממחירים גבוהים מאד שלא שיקפו את מחירי השוק ב-2023 ו-2024. עבורנו זו הייתה הכנסה עודפת של מאות מיליוני שקלים במהלך השנתיים וחצי הללו, אבל אם משווים במהלך 2025 את מחירי החשמל למה שהצלחנו לקבע, כמובן שהם נמוכים יותר אבל הם מחירי השוק. כך שלכאורה ההכנסות שלנו ירדו אבל למעשה היו שנתיים וחצי שנהנינו ממחירי שיא, גבוהים בהרבה ממחירי השוק. 

ומה לגבי ההכנסות שלכם ממיסים? אם מנטרלים אותם הרווח שלכם היה מינימלי 

ההכנסות ממיסים היא הכנסה שאנחנו מקבלים מהממשל האמריקאי ואותה אנחנו רושמים על פני 5 שנים, במקום להכניס אותם לשנה אחת או רבעון אחד. מה שרואים ברבעון הזה היא הכנסה אמיתית ויציבה, שאינה צפויה להסתיים בקרוב. האם ריבוי הפרויקטים שלכם מוביל להתייעלות? בעקבות העובדה שאנחנו גם היזם וגם חברת ההקמה, אנחנו מצליחים לייעל והתשואות בפרויקטים שלנו בפולין וגם בחלק מהפרויקטים בארה"ב הן גבוהות. לגבי הפרויקטים בישראל, אני חושב שהתשואות אינן מספיק גבוהות באופן כללי בענף כולו.

• אנרג'יקס מדווחת על ירידה של כ-10% בהכנסות וכ-21% ב-EBITDA
• קריסה בענף האנרגיה המתחדשת; סולאראדג' נחתכת ב-19% בטרום
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

האם אינכם חוששים מביטול הטבות ה-IRA והחוק הגדול והיפה של טראמפ? 

זוהי בעצם המהות של אנרג'יקס, ואם לרדת לעומקם של הדברים, אנחנו היחידים בישראל שעובדים עם פירסט סולאר ולמעשה אנחנו אחד משלושת הלקוחות הגדולים ביותר שלהם בכל העולם. פירסט סולאר הוא ספק הלוחות הסולריים הייד בארה"ב והעובדה שהלוחות מיוצרים בארה"ב מסתדר היטב עם הרגולוציה החדשה ברוח MAGA, שתפעל נגד ה-Foreign Entity of Concern, זאת אומרת שימוש ברכיבים סיניים במתקנים סולאריים. 

המסחר בתל אביב נסגר במגמה שלילית, כאשר מדד ת"א 35 איבד 1.6% ומדד ת"א 90 צנח ב-2.1%.

במבט על הסקטורים, מדד הבנקים ירד 1.6%, מדד הביטוח ירד 2.59%, מדד הנדל"ן ירד 1.55% ומדד הנפט והגז סגר ללא שינוי. השקל נחלש ברקע הירידות בשוק, כאשר הדולר נסחר סביב 3.425 שקל לדולר, עלייה של 0.2% - לעמוד שער הדולר.

בזק בזק -4.85%   פועלים פועלים -1.41%   ולאומי לאומי -1.4%   ריכזו את מחזורי המסחר הגבוהים ביותר היום כשהתמורה היומית בנייר עומדת על כ-162 מיליון שקל בממוצע.

מניות במוקד

קיסטון קיסטון אינפרא -0.01%   מושכת את ההצעה לרכישת חלל תקשורת חלל תקשורת 0.22%   אחרי פרסום ההצעה המשופרת של קיסטון אינפרא לרכישת חלל תקשורת, שניסתה להביא פתרון להסדר החוב של חלל, מודיעה היום קיסטון לנציגויות ולנאמנים של מחזיקי האג"ח על משיכת ההצעה. ההצעה, שפורסמה בסוף החודש האחרון, כללה שילוב בין פירעון מזומן מלא לשלוש סדרות האג"ח (ט"ז, י"ז וי"ח), הנפקת סדרות אג"ח חדשות והקצאת מניות למחזיקים, לצד הזרמת הון והבטחת כרית תפעולית לפעילות השוטפת. קיסטון הציגה עצמה כבעלת ניסיון בתפעול תשתיות לאומיות חיוניות, משיכת ההצעה מעלה סימני שאלה באשר להמשך תהליך ההסדר של חלל תקשורת, במיוחד לאחר שההצעה הוצגה ככזו שיכולה להביא לסיום מהיר של המו"מ הממושך מול מחזיקי האג"ח.

• הבנקים איבדו 3%, הפניקס סגרה בירידה של 3.9%
• הבנקים זינקו בכ-6%, הפניקס זינקה 7%; סאפיינס ב-24%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

גילת  גילת 3.3%   מודיעה כי חטיבת ההגנה שלה, Gilat Defense, זכתה בחוזה בהיקף של מיליוני דולרים ממשרד הביטחון, לאספקה ואינטגרציה של מערכות ושירותי תקשורת לוויינית (SATCOM). החוזה כולל פריסה מהירה של מערכות מתקדמות המותאמות לצרכים המבצעיים של כוחות הביטחון, ויועד למסירה עד סוף 2025. בגילת מציינים כי המערכות פותחו במיוחד לפעולה בסביבות קשות ובלתי צפויות, ומספקות מענה למגוון רחב של דרישות תקשורת צבאיות.