כשנסראללה והנייה חוסלו הבורסה זינקה - מה יעשה חיסול חמינאי לבורסה?

עדכון: על פי גורמים ישראליים מנהיג איראן, חמינאי חוסל. זה יכול לייצר בדומה לחיסולים של אויבים גדולים במלחמה האחרונה, עליות בבורסה בטווח של ימים-שבועות. החיסולים של הנייה, נסראללה וסינוואר כל אחד בפני עצמו תרמו לתחושת הניצחון, לסנטימנט החיובי ולעליות בבורסה, אם כי לא בהכרח באופן מיידי. הנה מה שקרה לאחר חיסול של כל אחד מהחיסולים הבולטים:      

איסמעיל הנייה - ראש הלשכה המדינית של חמאס חוסל ביולי 2024 בתקיפה שיוחסה לישראל מחוץ לרצועת עזה, בעת שהותו באיראן. החיסול נתפס כמהלך שמעלה סיכון להסלמה אזורית, אך בשווקים התגובה הייתה מדודה יחסית: הבורסה בתל אביב ירדה בפתיחה סביב אחוז עד שניים, אך בהמשך היום התמתנה. השקל נחלש קלות, ותשואות האג"ח הממשלתיות עלו במעט, ביטוי לעלייה בפרמיית הסיכון. עם זאת, לאחר שהשווקים עיכלו את האירוע והבינו שלא נרשמת הסלמה מיידית, המדדים חזרו לעלות, ובטווח של שבועות וחודשים נרשמה מגמה חיובית.

חסן נסראללה - מזכ"ל חיזבאללה חוסל בספטמבר 2024 בתקיפה אווירית ממוקדת בדאחייה בביירות. כאן התגובה הייתה חדה יותר: מדדי ת"א ירדו בחדות ביום הראשון, הבנקים והנדל"ן בלטו בירידות, והדולר זינק מול השקל מחשש מהסלמה מול איראן. עם זאת, בתוך ימים ספורים נרשמה התאוששות חלקית, ובהמשך, כשלא התפתחה מלחמה אזורית כוללת, הבורסה עברה לעליות משמעותיות בשבועות שלאחר מכן.

יחיא סינוואר - מנהיג חמאס בעזה חוסל באוקטובר 2024 במהלך פעילות קרקעית ברצועה. השוק המקומי הגיב בעליות, בעיקר במניות הביטחוניות ובבנקים, על רקע תפיסה שהחיסול מחזק הרתעה ומקרב סיום שלב משמעותי בלחימה. גם פרמיית הסיכון של ישראל בשוק האג"ח התכווצה בימים שלאחר מכן, ובטווח הבינוני המגמה הייתה חיובית אף יותר.

• מבחן ראשון לחסימה של טראמפ: מכלית סנקציות עם קשר לסין עצרה בהורמוז
• סעודיה מקצצת חצי מהנפט לסין: משבר הורמוז מטלטל את שוק האנרגיה
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

אז ההיסטוריה של השנתיים האחרונות עשויה לספק לכם אופטימיות לקראת יום שני, אבל חשוב לזכור שכל אירוע עומד מול ולצד אירועים נוספים. חיסול של חמינאי הוא עוד התקדמות בדרך למטרה, אבל המטרה עוד לא הושגה. המטרה הראשונית היא חיסול יכולות הגרעין, המטרה השנייה היא החלפת השלטון. בינתיים האיראנים משגרים טילים כל 15 דקות, ואנחנו עוד רחוקים ממצב של ניצחון. 

מעבר לכך, לא בהכרח שמה שהיה הוא שיהיה. לא בהכרח שניתן ללמוד מחיסולים קודמים והתנהגות הבורסה על מה שיקרה כעת. נזכיר שאז הבורסה היתה בתמחור נמוך במיוחד. היום השוק יקר. 

זעזוע בשווקים הגלובליים? הנפט במוקד

השווקים הגלובליים נערכים לפתיחה יחסית מתוחה ביום שני לאחר שארצות הברית וישראל ביצעו תקיפות אוויריות משמעותיות באיראן ובתגובה התקיפה איראן את ישראל ומדינות נוספות באזור. הנשיא דונלד טראמפ הודיע על מבצע לחימה מרכזי עם דגש על מתקנים צבאיים ופגיעה במנהיגים. איראן הגיבה בהתקפות טילים על בסיסים אמריקאיים במפרץ הפרסי. מדובר באירוע שמשפיע ישירות על זרימת האנרגיה העולמית.

• פרופ׳ אמנון שעשוע הורס ערך, לאינטל ומובילאיי תוך יצירת ערך לעצמו
• לידר בסיקור ראשוני עם אפסייד של 38% לפריים אנרג'י; המניה מזנקת
• תוכן שיווקי גידור בנאמנות: הראל Multi-Strategy (4D) מובילה את הטבלה
• ת״א ביטוח זינק 7%, ת״א תשתיות הוסיף כ-3%; השקל התחזק ל-3.06

פרשנות: הדרך למזרח תיכון חדש מתקצרת - המטרה הגדולה: החלפת השלטון האיראני

הגורם הקריטי הוא מיצרי הורמוז, דרכו עוברות  כ-20 מיליון חביות נפט גולמי ומוצרים ליום - כ-20% מצריכת הנוזלים הפטרוליים העולמית. המעבר הצר בין איראן לעומאן מהווה צוואר בקבוק: טנקרים יוצאים ממפרץ הפרסי, עוברים 21 מייל בנקודה הצרה ביותר וממשיכים לאסיה ולאירופה. כל האטה או פגיעה יוצרת מחסור מיידי. זה שונה ממשברי תפוקה כמו בוונצואלה - שם ההפקה עומדת כיום על כ-800 אלף חביות ביום בלבד. שם הפגיעה היא בהיצע; כאן מדובר במעבר שמשפיע על כל יצואני המפרץ.

אנליסטים בגולדמן סאקס מעריכים כי הנפט עשוי לזנק ב-5% - 10% כבר בפתיחה אם החשש לשיבוש יגבר, בעוד אנליסטים בג'יי.פי.מורגן מציינים פוטנציאל לעלייה חדה יותר בתרחיש של סגירה ממושכת. 

ביוני 2025 לאחר תקיפות על מתקני גרעין עלה הנפט זמנית ב-7% בפתיחה אך התאושש תוך שעות כשהתברר שהמיצר נשאר פתוח. אם העימות יישאר ממוקד ומדוד השוק עשוי לשחזר דפוס דומה. לעומת זאת אם יתפתח עימות ממושך, התגובה בנפט תהיה חדה ומתמשכת יותר עם עלייה באינפלציה גלובלית ועיכוב החלטות של הורדת ריבית.

מלבד הנפט מתרחש בזמנים של מלחמה מעבר למצב סיכון נמוך. משקיעים מוכרים מניות - במיוחד במגזרים מחזוריים כמו תעופה תחבורה ותעשייה - ורוכשים נכסי מקלט. עם זאת, זה לא מה שקרה ביוני, השוק מצפה לניצחון ומשקיעים רואים את היום שאחרי - חיסול יכולות הגרעין ואף חיסול השלטון. מצב כזה, כמובן מצוין לשווקים. כך שבתיאוריה מלחמה וסיבוכי מלחמה מגבירים אי וודאות, אך יש כאן אפשרות לעליות בשווקים ככל שהאופטימיות תגבר. 

וככל שהאופטימיות תגבר, כך גם מחירי הנפט ירדו. כי איראן בידיים של שלטון אחר בלי סנקציות עשויה לחזור ולהיות יצואנית נפט גדולה וההיצע שיזרום לשוק יוריד את המחיר. 

הדולר האמריקאי י והזהב צפויים לראות ביקוש גבוה. תשואות האג"ח הממשלתיות של ארה"ב עלולות לרדת מעט. הדולר והזהב נחשבים נכסים דפנסיביים, סוג של השקעה שמגדרת מצבי אי וודאות. בכל מקרה, צריך לזכור שהשווקים כבר מגלמים באופן מסוים התקפה. זה באוויר כבר חודשיים ומשקיעים תמחרו את זה בהשקעות שלהם, כך שסביר שהתגובה לא תהיה דרמטית כפי שזה היה קורה אם היה מדובר בהפתעה. 

להרחבה: איך התקפה באיראן תשפיע על מחירי הנפט בטווח קצר ובטווח הבינוני-ארוך?

תקציב ביטחון של טריליון דולר, טילים איראנים שיכולים להגיע לארה"ב - טראמפ בנאום מצב האומה

ככה מחירי הנפט יקרסו לכיוון ה-40 דולר - האם טראמפ מעדיף תקיפה או דיפלומטיה?