מדד המעו"ף - המוכרים מציצים מעבר לכתף

הגם שסימני החולשה אינם, בשלב זה, נחלת שוק המניות המקומי, הרי בשוק המניות האמריקאי ובחלק מבורסות אירופה, מתחילים להרגיש את כובד משקלם של המוכרים. אחרי גל עליות עתיר אחוזים ושבועות וללא תיקון משמעותי, רצוי לא להיסחף בתחושה אופורית כאילו המדובר בכרטיס בכיוון אחד.

במהלך היום אהיה זמין לשאלות הקוראים באתר דרך הטוקבקים שבתחתית הכתבה. אשתדל לענות לכל שאלה שהיא בכובד ראש וברצינות הראויה.

בטווח הקצר

מטבע הדברים איני יכול לקבוע סיומה של מגמה אחת ותחילה של מגמה אחרת ללא סימנים מובהקים, הרי שבסקירה הנוכחית תשתנה בעיקר הרמה הקריטית. זו ששבירתה תעיד על חיסולה של מגמת העלייה או לפחות תספק את הרמז הראשוני לכך. מעבר לזה, על רקע התנהלותו של השוק המקומי בשבוע האחרון, נותרת הסקירה על כנה כמעט בשלמות.

מגמת עלייה מורכבת ממספר פרמטרים האמורים לשמש יחדיו כדי לקבוע הן את הכיוון והן את העוצמה :

1. הפרמטר הראשון והבסיסי ביותר הוא האופן בו מסודרות נקודות השיא והשפל. נקודות אלו הן אבן היסוד לכל מגמה והעובדה ולפיה הן מסודרות במבנה עולה מעידה על קיומה של מגמת עלייה.

2. רמות התנגדות - יכולתו של השוק להתמודד עם רמות התנגדות מהווה פרמטר נוסף. שבירה מעלה של רמות התנגדות, בעיקר אם הדבר מתבצע תוך מחזור גבוה, מעידות על עוצמתה של המגמה.

3. ממוצעים נעים - כלי עזר ראשון במעלה בקביעת איכות המגמה. כפי שאפשר לראות על הגרף המצורף, מסודרים הממוצעים הנעים בסדר עולה ושיפועם מצביע מעלה.

על פניו, מגמת עלייה מושלמת, לפחות בראייה קצרת טווח. אלא שהימצאותו של מדד המעו"ף סביב יעד המחירים בו נקבתי בחודשים האחרונים, בשילוב עם החולשה שפקדה את שוק המניות האמריקאי, מעלה ספקות לגבי המשך הדרך. ספקות אלו אמורות להיות מתורגמות למספרים מוחשיים.

למה לשים לב

מבט על התנהגות השוק מעיד כי המגמה היא מגמת עלייה. אלא שהימצאותו של מדד המעו"ף בטווח המחירים המייצג את פוטנציאל העליות של השוק, מחייב בתקופה הקרובה להביט גם על הצד הנעים פחות של השוק.

1. כפי שאפשר לראות, מדד המעו"ף נתמך על קו מגמה עולה. קו זה עובר מתחת לכל נקודות השפל של גל העליות האחרון ולמעשה מייצג את מידת הנחישות של הקונים. בניגוד לדעה הרווחת, שבירה מטה של קו מגמה עולה אינה מעידה על סיומה של מגמה אך היא יכולה להיות בבחינת סימן ראשון. קו מגמה זה מספק השבוע תמיכה סביב רמת 830 הנקודות. כלומר, שבירה של רמה זו כלפי מטה תהיה הסימן הראשון לסיומה של מגמת העלייה ובכל מקרה תחייב בחינה חוזרת של מגמת העלייה.

2. כדי לחסל את מגמת העלייה דרושים מרכיבים נוספים. מעבר לשבירתו של קו המגמה העולה מטה, מדד המעו"ף חייב או לשבור כלפי מטה את רמת 800 הנקודות, רמה ששימשה בעבר כרמת התנגדות וכעת אמורה לשמש כתמיכה, או לחלופין להיכשל פעמיים בשבירת רמת שיא מסוימת.

3. יש לשים לב גם למחזורי המסחר בימי ירידות. התרחבותם בימי ירידות תעלה את הסבירות לסיומו של גל העליות.

4. אפשר לעשות גם שימוש בממוצעים נעים דוגמת הצמד 10/20 ולבחון את יחסי הגומלין של השוק איתם.

סיכום

התקופה הקרובה צפויה להיות מעניינת הימצאותו של השוק ברמות המחירים שנקבעו לו מחייבות תשומת לב מרבית.

* אין בסקירה זו משום המלצה לקנות את הנייר או למוכרו והעושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.