בנק הפועלים מעלה את ההמלצה למניית כי"ל לתשואת יתר

מניית כיל הוסיפה לערכה מעל 30% מתחילת השנה, ובמחלקת המחקר של בנק הפועלים סבורים שיש צדק בדבר וכי התנאים בהם פועלת החברה ממשיכים להשתפר, גם שנראה כאילו יותר טוב מזה לא יכול להיות. בכנס האחרון של IFA (ארגון יצרני הדשנים) שנערך בטורקיה בהשתתפות אנשי תעשיית הדשנים התקבל הרושם שמצב התעשייה ויצרני הדשנים מעולם לא היה טוב יותר. בבנק סבורים שתנאי הסביבה, האיזון הפנימי בחברה, יכולת הניהול והיעילות התפעולית צריכים להיות מתורגמים למכפילים גבוהים יותר ועל כן מעלים את המלצתנו למניה.

האשלג חוזר להוביל - ובגדול

כמויות - לאחר חתימת חוזה האשלג הסיני החלו ביקושים גבוהים לזרום אל השוק, כאשר התעשיה עובדת בתפוקה מלאה, ומלאי האשלג אצל החקלאים אפסי. הכמויות שיימכרו השנה צפויות להגיע ואף לעבור את השיא שנרשם ב-2005 לאור התפתחות השווקים ולאור השיפור בברזיל.

מחירים - אם לפני חצי שנה ההערכות האופטימיות למחירי אשלג נעו בטווח של 170-190 דולר לטון אשלג, הרי שהיום שרשרת העלאת המחירים אינה פוסחת על אף אזור בעולם ומחירי האשלג נושקים לשיא של כ-300 דולר לטון בדרום מזרח אסיה. בברזיל, על אף סימני השאלה לגבי קצב ההתאוששות, עלו מחירי האשלג 4 פעמים, עליה מצטברת של כ-100 דולר והם צפויים לעמוד על כ-280 דולר לטון אשלג ללקוחות גדולים כאשר הקטנים ישלמו אף יותר. Canpotex, זרוע היצוא בבעלות חברות האשלג הקנדיות הגדולות, סגרה חוזים בעליות מחיר של כ-50 דולר לטון מול לקוחות הודים. כי"ל מייצאת להודו כ-20% מתפוקת האשלג שלה.

כי"ל מתמחרת רק חלק מן הפוטנציאל הטמון בדשנים

בבנק מציינים, כי כי"ל נסחרת היום לפי מכפיל רווח 16 על רווחי 2007, קרוב לממוצע קבוצת ההשוואה למרות שבפרמטרים רבים היא עולה על מתחרותיה (שיעורי צמיחה, שעור הרווח התפעולי, תשואת דיבידנד ועוד).

בבנק מעלים ההמלצה למניה ל'תשואת יתר' לאור העתיד המבטיח הצפוי לתעשיית הדשנים העולמית בשנים הבאות, ומאמינים שמחיר המניה מגלם רק חלק מן הפוטנציאל הטמון בכי"ל. על בסיס מכפיל 18 ל-2008 מעריכים את מניית כי"ל בכ-38 שקל, לעומת מחיר של 34 שקל בשוק כיום