גאון בית השקעות: קבוצת דלק נסחרת בדיסקאונט של 29%

בגאון בית השקעות החלו לסקר את מניית קבוצת דלק. להערכת האנליסט בני שרביט, קבוצת דלק הינה אחת מחברות האחזקה היותר מעניינות כיום בישראל, הן בשל תחומי עיסוקה והן בשל מחיר המניה. בבית ההשקעות החלו לסקר את קבוצת דלק בהמלצת "קניה" ובמחיר יעד של 575 שקל למניה, לעומת מחיר מניה של 436 שקל כיום. לדברי שרביט, קבוצת דלק נסחרת בדיסקאונט של 29%. שרביט מציין כי, חישוב דיסקאונט זה התבצע בצורה שמרנית, תוך תמחור כל החברות הציבוריות לפי שווי השוק שלהן. זאת למרות שלהערכתו, עדיין ישנו ערך חבוי בחלק מאותן חברות. לפיכך, שרביט סבור כי לו הייתה מתבצעת הערכת שווי לכל אחת מהחברות הציבוריות, הדיסקאונט המתקבל היה אפילו גבוה יותר. מדוע ישנו דיסקאונט כה גבוה? שרביט סבור, כי ככל הנראה בשל העובדה כי מעט מאוד אנליסטים (מקומיים או זרים) מכסים את מניית החברה, למרות שמדובר במניה הכלולה במדד ת"א 25 (מדד המעו"ף). בטווח הקצר צופה שרביט גידול ניכר ברווח הנקי בשנת 2005, ובשל מדיניות חלוקת 50% מהרווח כדיבידנד, הדבר יתבטא גם בתשואת דיבידנד של כ-10%. בטווח הארוך יותר מעריך, כי הנהלת קבוצת דלק תמשיך להציף ערך (הנפקת אורפק תעשיות בלונדון, מכירה אפשרית של האחזקה באמישראגז, מימוש האופציה להגדלת האחזקה במנורה ל-15% ולאחר מכן מכירת אחזקה פיננסית זו בשנים הקרובות ועוד).