מניית מקדונלדס – I'm loving it !

השבוע צפויים להתפרסם דוחות של מספר חברות מעניינות המשויכות לסקטורים מרכזיים אשר כל סטייה בין צפי האנליסטים לדוחות עצמם יכול להוות פריצת דרך לכיוון תנועה אפשרי. על מקדונלד'ס אין צורך לספר – היא אחת מרשתות המזון המהיר הגדולות בעולם. בעלת סניפים וזיכיונות ברחבי הגלובוס. במשך שלושת החודשים האחרונים הנייר מדשדש בטווח מחירים צר, בהתאם להתנהגות אופיינית לפני דוחות פיננסים. בניית הפוזיציה כאשר אנו בוחנים אפשרות של נקיטת עמדה עלינו לבחון משתנה אחד ברור: סיכון מול סיכוי. כאשר הסיכוי גדול לפחות פי 2 מהסיכון אנו עומדים בכללים ומצמצמים את הפגיעה האפשרית במקרה בו אנו טועים. במקרה זה איננו מתכוונים להמר על כיוון המניה, אלא על תנודה חדה במחירה – לחיוב או לשלילה. אם נצא מנקודת ההנחה כי הכיוון הכללי של השוק לא ברור וכי התנודתיות היא גדולה, נבין כי ישנה סבירות גבוהה לכך שדו"ח רבעוני המתפרסם יכול לגרום לשינוי גדול במחיר המניה. חשוב לציין כי מסחר לפני דוחות הוא בגדר ניבוי בלבד, אך עם זאת כאשר אנו לא מביעים עמדה עבור תוצאות הדוחות (חיובי או שלילי) ורק מאמינים בתנועה חדה אפשרית לאחד הכיוונים. לכן כיצד נבנה פוזיציה אשר נותנת לנו ליהנות מאותן פריצות אפשריות? נקנה אוכף על השער הנוכחי של המניה, על סטרייק 52.5$. אוכף הוא אסטרטגיה בה אנו קונים אופציה מסוג פוט ואופציה מסוג קול על אותו מחיר מימוש (סטרייק), מתוך האמונה שבתנודה החדה שתגיע צד אחד יאבד את ערכו הכלכלי, אך ערכו של הצד השני יעלה פי כמה. נתוני מסחר עדכניים: קניית 1אופציית call, חודש אוגוסט 07 סטרייק 52.5: 1.10$ קניית 1אופציית put, חודש אוגוסט 07 סטרייק 52.5: 1.30$ עלות האוכף היא לכן 2.40$, כלומר אנו צריכים תנועה של מעל 2.41$ בכדי שהפוזיציה תהייה רווחית. על מנת להגיע לכך נדרשת תנודה של 5% בקירוב במחיר המניה. מהו הסיכון בפוזיציה זו? במידה והדוחות יהיו פושרים המניה תישאר בטווח המחירים הנ"ל ואז הפרמיות יצטמקו. מהו הסיכוי? תנועה חדה של הנייר לאחד הכיוונים של מעל 5$ (מהווה תנועה של 10% בנייר עד חודש אוגוסט) ינפח את שווי האופציות ויניב רווח של מעל 100% על הפוזיציה. סיכון סיכוי כבר אמרנו? *אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל. מאת: פרי טפיארו - מנהל מחלקת מסחר שווקי חו"ל בחברת ברוקרטוב.