שוק הסחורות: איך באמת משקיעים באבץ?
מאז שנת 1990 השימוש באבץ צומח בקצב ממוצע של 2.5% בשנה. בשנת 2006 צמח הביקוש העולמי לאבץ ב-4.1%. השימוש באבץ גדל במיוחד בארצות המתפתחות באסיה ובעיקר בסין. חלקה של סין בצריכת האבץ העולמית הכללית גדל מ-12% בשנת 1995 ל-18% בשנת 2002 ול-25% בשנת 2005.
מלאי האבץ במחסני בורסת המתכות של לונדון ירד מ-394,000 טון בסוף שנת 2005 ל-91,000 בסוף שנת 2006 ול-73,250 טון ב-22 ביוני השנה. מחיר האבץ ירד בשבועות האחרונים, לאחר שהרקיע שחקים ועבר את גבול ה-4,000 דולר לטון בסוף חודש אפריל השנה. ב-25 ביוני היה מחיר האבץ 3,440 דולר לטון. ההערכה הכללית היא שהשימוש באבץ יגדל בעתיד בקצב מואץ אף יותר, כפי שהסברתי בשבוע שעבר, דבר היכול לגרום לעלייה נוספת במחירו.
לאלו המעריכים שמחיר האבץ צפוי להוסיף לעלות ומחפשים להרוויח מכך – אביא כאן את הדרכים העיקריות להשקיע באבץ. חשוב לציין שמטרת המאמר היא לספק לקורא מידע על ההשקעה באבץ, אך אין לראות בו המלצה לקנייה או למכירה.
דרכי ההשקעה
חוזה עתידי (future contract): העסקות נעשות בבורסת המתכות של לונדון (LME). חוזה סטנדרטי מתייחס ל-25 טון אבץ, ובמחיר של 3,440 דולר לטון היה ערכו ב-22 ביוני 86,000 דולר.
אפשר גם לסחור בבורסת LME באופציות על החוזים העתידיים באבץ: כל אופציה מתייחסת לחוזה אחד על 25 טון אבץ. מי שמעריך שמחיר האבץ ירד בקרוב יכול גם "למכור שורט" חוזה על האבץ או לרכוש אופציית put על חוזה עתידי.
עסקות בחוזים עתידיים ובייחוד באופציות על החוזים האלו הן ממונפות וכרוכות בסיכון רב, אך גם בפוטנציאל לרווחים גדולים מאוד כשמצליחים לצפות את מגמת מחירי האבץ. עסקות מסוג זה אינן מומלצות למי שאינו מקצוען.
תעודות סל - ההשקעה הנוחה
תעודת סל העוקבת אחר מחיר האבץ היא אפיק ההשקעה הנוח והישיר ביותר למשקיע המנסה להרוויח מעלייה במחיר האבץ בלי להיחשף לסיכונים גדולים מדי. מובן שהמשקיע עתיד להפסיד, אם ירד מחיר האבץ. היתרון הגדול של תעודת סל היא האפשרות להשקיע כל סכום שהוא, אפילו סכומים נמוכים, ובניגוד לחוזים עתידים ולאופציות, שמוגדרת בהם נקודת זמן, אפשר להחזיק בתעודת הסל במשך זמן רב עד למציאת התנאים המתאימים למימוש.
תעודת סל הנסחרת כמניה לכל דבר ועוקבת אחר מחיר האבץ: ,ETFS Zincשסימולה .ZINC התעודה נסחרת בבורסת לונדון מספטמבר 2006. תעודת הסל הזו עוקבת אחר מדד חברת דאו ג'ונס למחיר האבץ, ,DJ-AIG Zinc Sub-Indexהמבוסס על מחיר חוזי האבץ בבורסת .LME דמי הניהול הם 0.49% לשנה. מכיוון שהחברה המנפיקה את תעודת הסל רוכשת חוזים עתידיים על אבץ, ולצורך הרכישה יש להעמיד רק בטחונות באחוז נמוך מערך ההשקעה, התעודה צוברת ריבית על שאר ההון; הריבית הזו מחושבת על בסיס יומי ומתווספת למחיר תעודת הסל.
חברת ETFS Commodity Securities Ltd היא המנפיקה של תעודת הסל, ואף על פי שהתעודה נסחרת בבורסת לונדון, היא מתומחרת בדולרים. ערך יחידת ZINC הוא כעשירית מערך המדד, מחיר היחידה היה ב-25 ביוני 15.50 דולר, ואפשר לרכוש כל מספר יחידות שהוא.
חברות ציבוריות המפיקות אבץ
חברת Teck Cominco היא חברה קנדית, הנסחרת בבורסת ניו יורק בסימול TCK ובבורסת טורונטו בסימול TCK.A ו- .TCK.B חברת Teck Cominco היא היצרנית הגדולה של אבץ בעולם: החברה מפיקה כ-6.5% מהתפוקה העולמית של אבץ ממכרות. נוסף על האבץ, החברה מפיקה גם נחושת, עופרת, מוליבדניום, מתכות אצילות ופחם מטלורגי. שווי השוק של החברה 18.6 מיליארד דולר, והכנסותיה 6.2 מיליארד דולר בשנה. מניית החברה נסחרת במכפיל רווח של 8.6, ותשואת הדיבידנד היא 2.10% לשנה.
חברת Zinifex היא חברה אוסטרלית, הנסחרת בבורסת אוסטרליה (ASX) בסימול ZFX. חברת Zinifex היא היצרנית השנייה בגודלה של אבץ בעולם: החברה מפיקה כ-6.0% מהתפוקה העולמית של אבץ ממכרות.
חברת Vedanta Resources היא חברה בריטית הנסחרת בבורסת המניות של לונדון. חברת Vedanta היא אחת מיצרניות האבץ הגדולות בעולם: החברה מפיקה כ-4.5% מהתפוקה העולמית של אבץ ממכרות.
חברת Xstrata היא חברה שוויצרית הנסחרת בבורסת המניות של לונדון ושל ציריך בסימול XTA. חברת Xstrata היא אחת החברות הגדולות המיצרות אבץ בעולם.
חברת Boliden היא חברה שבדית הנסחרת בבורסת המניות של שטוקהולם. חברת Boliden היא בין הגדולות שביצרניות האבץ.
סכום
אם כן, בעיניי אפיק ההשקעה באבץ הכדאי ביותר למי שצופה שמחירו יעלה הוא תעודת הסל ZINC, הנסחרת בבורסת לונדון, מכיוון שזו השקעה ישירה במחיר האבץ, שאינה מחייבת סכומים גדולים.
בנוסף, השקעה באחת החברות המייצרות אבץ, דוגמתTeck Cominco ואחרות, יכולה להביא רווחים, אם תמשך העלייה במחירי האבץ.
*מאת: אריה גורן, אנליסט גלובלי בפרגון, מערך ניהול השקעות חו"ל של כלל פיננסים בטוחה.
*הערה: אין לראות בכתבה המלצה לרכישה או למכירה של אבץ, תעודת סל או מניה כלשהי.
