לקראת מחצית שניה בוול סטריט: העסק רק הולך ומסתבך
היום תפתח וול סטריט את החציון השני של 2007 ותעשה זאת בצורה חגיגית כאשר ביום רביעי תחגוג אומת המהגרים מצפון אמריקה את יום העצמאות שלה. לא הרבה אנשים הימרו על עליות שערים חדות בחציון הראשון של השנה. לאור המשבר המתמשך בתחום משכנתאות ה-subprime, ההתקררות הבלתי נגמרת בתחום הנדל"ן ושיעור הצמיחה המזעזע (0.7%) שנרשם ברבעון הראשון של השנה, ממש קשה להאמין שמדד הנאסד"ק רשם עליה של 7.8%, הדאו ג'ונס טיפס 7.6% וה-S&P 500 עלה 6%.
כנראה שהדבר המניע את המשקיעים הוא ההנחה (שלא לומר - שאיפה) שהגרוע מכל מאחורינו. מה שעוד תמך במדדים הייתה ההנחה שהריבית צפויה במקרה הרע שלא להשתנות ובמקרה הטוב לרדת ולשחרר קצת חמצן ללווי המשכנתאות בפרט ולכלכלה בכלל. אבל בחודש האחרון הציפיות בתחום המוניטארי קיבלו תפנית חדה ומציפייה להורדת ריבית אחת או שתיים עד לסוף 2007, פתאום מדברים על אפשרות להעלאה. מגמה של העלאות ריבית מסביב לעולם וצפי לגידול בצמיחה לוחצים כיום את הפד למהלך של העלאת ריבית, דבר שהוביל בתקופה האחרונה לזינוק בתשואות האג"ח וכך ראינו את המדדים מדשדשים.
נוסיף לכך את העובדה שמחיר הנפט חצה בימי המסחר האחרונים את רף ה-70 דולר לחבית (דבר בעל השפעה אינפלציונית משמעותית) ונקבל את המסקנה המתבקשת - מדדי המניות נותרו עם אותן בעיות ישנות וקיבלו עוד מספר בעיות חדשות. "אני לא יודע אם השוק צפוי להתחיל מהלך של ירידות אבל אני לא סבור שיש מקום לעליות נוספות בחציון השני של 2007" כך אומר היום Hugh Johnson, יו"ר חברת הייעוץ Johnson Illington.
אבל לא הכל רע. הכלכלה האמריקנית צפויה לרשום התרחבות ניכרת בצמיחה בחציון השני, כאשר הצמיחה האדירה שנרשמת בעיקר בסין אך גם בהודו ובמדינות נוספות באסיה, צפויה להמשיך ולתמוך בתוצאות הכספיות של החברות, גם עם הכלכלה האמריקנית תמשיך לרשום שיעורי צמיחה חד ספרתיים (כמו שעשתה ברבעון הראשון וזאת לראשונה מזה 14 רבעונים).
אם ציינתי כי התנופה הגלובלית היא זו שתמשוך גם את מדדי ארה"ב, הסקטורים שהובילו את העליות בחציון הראשון ותמכו במדדים היו הסקטורים העוסקים בסחורות. סקטור האנרגיה רשם עליה של 15% בחציון, כאשר המניות הבולטות היו EXXON MOB ו-Chevron Corp. מעט אחריו נמצא סקטור המתכות, עם עליה של 14.76% כאשר המניות הבולטות בסקטור היו ענקית האלומיניום, חברת ALCOA , וענקית הכימיקלים, דאו כימיקל. במקום השלישי ניצב סקטור התעשיה שרשם עליה של 9%, בלטו בסקטור: GENERAL ELEC ו-3M.
לגביי השבוע הקרוב, כיאה לשבוע חג, המסחר צפוי להיות דליל, כאשר שחקנים רבים ייצאו לחופש. הנתון המרכזי יפורסם ביום שישי, לאחר החזרה מחופשת החג (ברביעי לא יתקיים מסחר), נתון מצב התעסוקה במשק האמריקני. הצפי הוא ששיעור האבטלה יוותר על 4.5% וכי 125 אלף משרות חדשות יתווספו למשק.
