אלה היו שלושה שבועות שאפשר לתאר כהכלאה בין עונת מלפפונים להפקת סרט מדע בדיוני בתקציב דל. לאחר כל העיקולים, מסכי העשן והרעשים ברקע, מדד המעו"ף תקוע בתעלה בין 1105-1132 נקודות. ספקולנטים חובבי התנודות הופיעו בתקווה לצפות בסרט מבית היוצר של ג'ורג' לוקאס עם תפאורות מפוארות, אפקטים מדהימים ושחקנים מוכרים. לצערם, גודל הציפייה כגודל הירידה בסטייה. שוק ההון הישראלי משדר סדרת אזעקות שווא אודות פריצת רמת שיא לבין מימושים חדים המסרבים להגיע.

בשוק ההון כמו בשוק ההון, יום אסון של אחד, הינו יום ששון עבור אחר. החוגגים הגדולים בין הפעילים בשוק הנגזרים הינם כותבי הפרמיות (אופציות), אלה נהנו מירידה חדה של כ-3 ווגות בסטיית התקן בליווי תיקון במדד בחציו השני של השבוע.

מחזורי המסחר ממשיכים לשדר חוסר עניין של המשקיעים בשוק ההון, ועומדים על ממוצע של 1.5 מיליארד שקל ביום.

ובעולם: את מרבית תשומת הלב בשווקי ההון מקבלות אגרות החוב. המשך ירידת מחירי אגרות החוב וגילום עלייה בתשואות אגרות חוב ארוכות טווח. בשוק ההון הישראלי זוכה הדולר לתשומת לב רבה מצד המשקיעים ומפגין עוצמה לעומת השקל זאת לראשונה מזה זמן רב.

אינפורמציה מתקדמת משוק הנגזרים

נתון יחס ה-put/call עומד ברמתו הגבוהה ביותר בשלוש השנים האחרונות. ניתן להסיק מכך, כי מפלס הפסימיות בקרב הסוחרים והמשקיעים גבוה מאוד. במידה ונשווה את הנתון של השבוע הנוכחי לעומת שבוע המסחר הקודם, ניתן להבחין בכך שיחס הפוזיציות הפתוחות אינו תומך ביחס הגבוהה.

יחס פוזיציות פתוחות: בשבוע שעבר ציינתי כאן, כי כל עוד היחס נמצא מתחת לממוצעים, עלול להוביל לגל ירידות. השבוע התהפכה הקערה והיחס עולה מעבר לממוצעים, במידה ונשלב את הנתון בשילוב עם יחס ה-put/call, קיימת אפשרות למהלך עליות אלים.

סטיית התקן: לאחר מספר שבועות היא יורדת אל מתחת לממוצע של השבועות האחרונים. כל עוד הסטייה תסחר מתחת לרמת ה-18%, הרי שהצפי הוא להמשך השחיקה עד רמת 15%.

צפי לשבוע מסחר: ביום שלישי הקרוב תתקיים פקיעה באופציות דולריות. ביום חמישי תתבצע פקיעת האופציות על מדד ת"א-25. נגיד בנק ישראל צפוי להודיע על החלטתו בנוגע לגובה הריבית, רוב הדעות מצביעות על הותרת הריבית ללא שינוי עם רמיזה על סיום הורדות הריבית.

פוזיציה במעוף

בשבוע שעבר הצגתי את האסטרטגיה הבאה :

קניית/long 10יחידות call 1110 חודש יוני במחיר 1360 שקלים.

מכירהshort/ 29 יחידות call 1140 חודש יוני במחיר 390 שקלים.

עלות : 2290 שקלים

דלתא : 97-

גמא : 11.5-

טטה : 487

ווגה : 888-

רווח מקסימאלי : 27,530 שקל (לפני קיזוז עמלות).

למרות התנודה במדד לכיוון החיוב והשלילה מצליחה האסטרטגיה לייצר רווח בסך 3710 שקלים. אציין, כי ניתנה עדיפות לבניית פוזיציה עם דלתא שלילית דרך כתיבת קולים, עם דגש על סטיית תקן שלילית.

הנחת הבסיס באסטרטגיה היא של המשך ירידה (רגיעה) בסטיית התקן עצמה. צפי למגמה חיובית עד דשדוש. נקודת 1,095 תשמש כנקודת תמיכה ונקודת 1132 תשמש התנגדות.

יתרונות הפוזיציה: אין צורך בהתערבות כל עוד נשמרו נקודות התמיכה/התנגדות במהלך שבוע המסחר הנוכחי.

חסרונות: הפוזיציה מצריכה בטחונות. תיאורטית וטכנית הפוזיציה עלולה לצור הפסד בלתי מוגבל.

*מאת: שי אליאף – סוחר עצמאי ומנכ"ל mybroker, דוא"ל [email protected]