ניתוח טכני: במעו"ף - לא רואים את הסוף

לאורך החודשים האחרונים ואף מעבר לכך, חזרתי חזור ושנה על ההנחה ולפיה כיוונו של מדד המעו"ף מעלה וכי כל ירידה, גדולה כקטנה, צפויה להיות ירידה לצורך עלייה. לאורכם של החודשים האחרונים ולמעשה מאז 2003, חווה מדד המעו"ף תיקונים כאלה או אחרים אך בכל הפעמים יצא כשידו על העליונה וכבש פסגות חדשות. וכאשר אנו מביטים על ההתנהלות שלו בשבוע האחרון, אין לנו אלא להניח שמצב זה ישמר. אין הדבר אומר שאפשר להיות שאננים ולשכוח מתוכנית המסחר המקורית, אך עדיין, כל ירידה תסתמן כתיקון טכני.

מי ששם לב לדולר הרי שהוא הרים ראש וזינק במהלך השבוע שחלף עד לרמת 4.0690. לפי הדינמיקה הקיימת ההערכה היא שמדובר רק בתיקון טכני שמתקרב לקיצו. רמות ההתנגדות הקרובות והחיתוכים המקובלים של התיקון יסייעו לבלום את פרץ הרגשות של הדולר. בהתייחס למגמות הארוכות יותר, קטן הסיכוי ולפיו רמת השפל 3.9164 היא התחתית האחרונה. סביר להניח שבתום התיקון, ישוב הדולר ויבדוק אותה לפחות פעם אחת נוספת.

הנחת העבודה

הנחת העבודה נותרת אופטימית כפי שהייתה בתקופה האחרונה. המגמות הארוכות הן מגמות עלייה ברורות שמלוות במחזורים מתרחבים. משום כך, סביר להניח שמדד המעו"ף לא סימן את הפסגה האחרונה וכפי שהיה בשנים האחרונות, כל ירידה צפויה להיות לצורך עלייה.

הפרמטרים המרכזיים

השאלה המרכזית אך הכי פחות רלוונטית היא מתי תסתיים מגמת העלייה. שאלה זו טובה לשיחות של שישי אחר הצהריים על אבטיח עם גבינה בולגרית. איש אינו יודע ואינו מסוגל להעריך היכן יסתיימו שנות הגאות ומגמת ירידה אמיתית או אף תיקון טכני יצא לדרכו, ומן הסתם מיותר לחיות בחרדה מתמדת. כזה יבוא, זה יבוא. ראינו את השווקים קורסים לא פעם על בסיס חד יומי ומספקים כותרות בגודל של קידוש לבנה ובצבע אדום בוהק. אך בכל פעם לא היה בכך ממש. הדרך היחידה להתגונן מפני תרחישים אלו היא להרים את ההוראות לקטיעת ההפסד ולהגנה על הרווחים ככל שהעסקה מבשילה ומתקדמת. לא צריך יותר מזה.

1. אם נביט על המגמה המשנית הרי שהיא שחלה ברמת 718 הנקודות שנקבעה ביולי 2006. כאן רואים דינאמיקה ברורה של מגמת עלייה כאשר כל נקודת שיא גבוהה מקודמתה וכך גם לגבי כל נקודת שפל. כפי שאפשר לראות על הגרף מחזורי המסחר מתרחבים לתוך העליות ולמעשה מאשרים את קיומה של המגמה. 2. מבט על גרף העמודות היומי של מדד המעו"ף מלמד שגם המגמה המינורית היא מגמת עלייה ברורה. כמו אחיותיה הגדולות, גם כאן אפשר לראות בבירור כיצד החל מרמת השפל 939 הנקודות, מסודרות נקודות השיא והשפל במבנה עולה.

לכן, ההנחה היא שאם יצא לדרכו תיקון טכני הוא יהיה מינורי ויתאפיין במסחר בודד של ימי ירידות, יהיה מוגבל בהיקפו וחסר משמעות ממשית לגבי המגמות הארוכות יותר.

רמות תמיכה והתנגדות

1. רמת תמיכה ראשונה ומינורית מצויה ברמת 1,093 הנקודות. רמה זו היא נקודת השפל המינורית שנקבעה במסגרת ירידות השבוע האחרון. כל עוד לא תישבר רמה זו כלפי מטה, תוגדר המגמה המינורית כמגמת עלייה. שבירתה מטה אינה משמעותית מתחת לרמה זו אפשר למצוא את רמת 1,082 הנקודות, ולאחר מכן את רמת 1,055 הנקודות

2. התנגדות מינורית וחזרת חשיבות ממשית ברמת 1,135 הנקודות.

סיכום

המגמה הייתה, עודנה, ותהיה מגמת עלייה. תיקונים טכניים יתפתחו ללא כל התרעה מוקדמת, רק שאין טעם לטפל בבעיות שעדיין לא צצו. לכל משקיע חייבת להיות תוכנית עבודה ברורה, הכוללת בין השאר גם מיקום מדויק כל נקודות שבהן תחוסל הפוזיציה, לטוב ולרע.

*הכותב, אייל גורביץ, מנהל מקצועי ומלמד ניתוח טכני במסגרת "המרכז להשכלה פיננסית" מקבוצת מטריקס.

אין בסקירה זו משום המלצה לקנות את הנייר או למוכרו והעושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.

הערה : כל הזכויות שמורות. אין לשכפל, להעתיק, לתרגם, לצלם, להקליט או להעביר בכל צורה שהיא כל חלק מן החומר אלא באישור מפורש בכתב מן המחבר.