השבוע בוול סטריט: האם האינפלציה תכנס ל"תחום הנוח"?

שבוע מסחר מקוצר אך עמוס בדיווחי מאקרו צפוי למשקיעים בוול סטריט השבוע. את השבוע שעבר סיימו המדדים בירידות קלות (בסיכום שבועי), כאשר מדד הדאו ג'ונס השיל 0.4%, מדד ה-S&P 500 ירד בשבוע שעבר ב-0.5% (ובצמוד לרמת השיא) והנאסד"ק ירד 0.8%. הנפט ירד בשבוע שעבר בשיעור של 1.2%.

השאלה הגדולה בוול סטריט הייתה ונותרה, מהו הסיכוי להורדת ריבית במשק האמריקני? בחודש שעבר עמדו החוזים על הורדת ריבית עד חודש ספטמבר על 34% אבל נתוני מאקרו, שאותתו על התמתנות האינפלציה לצד גידול ברווחי התאגידים, הביאו את החוזים לעמוד על 13% סיכוי להורדת ריבית עד חודש ספטמבר. נציין גם, כי אם בחודש שעבר צפו בשוק כשתי הורדות ריבית עוד ב-2007, כעת צופים בשוק הורדה אחת או בכלל לא.

עיקר ההפתעה בשבוע שעבר הייתה מכיוון שוק הדירות האמריקני. נתון מכירת הבתים החדשים יצא הרבה מעבר לתחזיות ושלח מסר חיובי כמעט נדיר מסקטור הנדל"ן החבוט. בנוסף, נתון ההזמנות למוצרים בני קיימא רשם עליה שלישית ברציפות והעיד על כך שמצב המלאים של החברות בארה"ב משתפר.

מתוך כך, נראה שהפד יכול להרשות לעצמו להמשיך להמתין ולא להתערב מבחינה מוניטארית אבל השבוע מתפרסמים נתונים חשובים בהרבה. ביום שישי יפורסמו נתוני הצריכה וההוצאה הפרטית במשק האמריקני. נתונים חשובים ביותר לעניין האינפלציה בארה"ב. הצפי הוא כי ליבת נתון הצריכה הפרטית צפויה לרשום עליה של 0.2% ובגולדמן זאקס אומרים בהקשר זה, כי לאינפלציה יש סיכוי טוב להגיע לקצה העליון של ה"תחום הנוח" בעיני הפד (1%-2%).

בחודשים האחרונים האינפלציה בארה"ב בהחלט מתמתנת ונמצאת כעת בשיעור של 2.1% ועם זאת, כלכלנים בארה"ב מעריכים כי הפד לא יסתפק בכניסה ל"תחום הנוח" אלא ירצה לראות את האינפלציה מגיעה לשיעור של 1.5% לפני שיתערב מבחינה מוניטארית. נתון נוסף שירכז תשומת לב רבה, הוא מצה התעסוקה לחודש מאי. מספר המשרות שנוספו למשק, המספר הממוצע של שעות העבודה השבועיות ושיעור האבטלה, כל אלו יהוו נדבך חשוב בעבור הפד, בדיוניו בעניין המדיניות המוני טרית.

עוד בעניין האינפלציה, ביום רביעי יתמקדו המשקיעים בפרסום פרוטוקולי ועדת השוק הפתוח של הפד מחודש מאי. כל מילה תעבור מתחת לעיני האנליסטים שיחפשו רמזים להתנהלות המוניטארית של הפד אך נראה שלא צפויות הפתעות, שכן מדיניות הפד יחסית ברורה לאחרונה, הוא פשוט ממתין להתפתחויות.

נתונים נוספים שיפורסמו השבוע ועשויים להשפיע הם: אמון הצרכנים ביום שלישי, התמ"ג, הוצאות הבניה ומדד מנהלי הרכש לאזור שיקגו ביום חמישי.

סיום עונת דיווחי החברות לרבעון הראשון

עומת הדו"חות לרבעון הראשון הייתה טובה מהצפוי והשבוע ידווחו ענקית המחשבים, חברת דל וענקיות הקמעונאות, חברת Costco Wholesale וחברת Sears ולמשעה יחתמו את העונה.