בנק הפועלים על אורמת: "המניה פשוט יקרה"

במחלקת המחקר של בנק הפועלים פרסמו היום עבודה שהוכנה לפני כשבוע על מנית אורמת תעשיות. בבנק סבורים, כי בסך הכל, למרות ה"גהוק" ברבעון הראשון, אורמת היא חברה מצויינת, בעלת מדיניות שמרנית במובן החיובי של המילה, ובעלת אופק ברור ומבטיח. עם זאת, על פי המודלים של הבנק, אורמת תעשיות נסחרת כיום במחיר מלא, ולכן היא אינה אטרקטיבית להשקעה. במודלים אלו, מתקבל לאורמת טכנ שווי של 41.5 דולר למניה, המשלים דיסקאונט של כמעט 20% מתחת לשערה בבורסה בניו יורק. מנגד, מחיר היעד לאורמת תעשיות הינו 48 שקלים, כ-3.3% בלבד מעל למחירה בבורסה, ולכן המלצה של הבנק למניה נותרת בשלב זה "תשואת שוק". הפסד "אמיתי" ראשון מזה שנים

בהתאם לאזהרת הרווח שפרסמה לפני כשבועיים, אכן הציגה אורמת טכנולוגיות הפסד ברבעון הראשון של 2007, לראשונה זה שנים (ברבעון הרביעי של 2005 הוצג הפסד, שנבע ממימון מחדש של פעילותה בהוואי, אך לא מהפעילות ה"אמיתית" של החברה). עם זאת, מדובר בהפסד חד פעמי (על פי הצהרת החברה), כשהרבעונים הבאים צפויים להיות רווחיים עם שולי רווח גולמי במגזר החשמל הדומים לאלו שהוצגו אשתקד.

הנמכה מינורית ביעדי 2007

במסגרת הדוחות ושיחת הועידה הנמיכה הנהלת אורמת את היעדים לשנת 2007, אם כי במידה זניחה מאוד. הכנסות מגזר החשמל תסתכמנה השנה בכ-214 מיליון דולר (הורדה של 2.7% בלבד מהיעד הקודם), ואילו במגזר המוצרים היעדים לא שונו: הכנסות של 65-72 מיליון דולר ב-2007. אנו רואים בכך בשורה מרגיעה מצד ההנהלה.

כניסה ראשונה לניו זילנד

אורמת תקים תחנת כוח בניו זילנד, כשבשונה מבעבר, הפעם היא גם תחזיק בבעלות חלקית (49%) בתחנה. עם זאת, ככל הנראה לא מדובר בתחילתה של חדירה משמעותית של מגזר החשמל של אורמת למדינה, אלא בעסקה נקודתית בלבד.

הסכם מימון חדשני בארה"ב

החברה חתמה על הסכם מימון חדשני בארה"ב, המנצל את הטבות המס של הקבוצה לשם גיוס מימון חיצוני לפעילותה. בדרך זו צפויה החברה לגייס 100-120 מיליון דולר, שיבואו מהעברתן של 4 תחנות כוח לשותפות חיצונית למשך כ-10 שנים. פעולה זו צפויה להזרים לחברה מימון ממקורות זולים שיאפשרו לתמוך במדיניות הצמיחה האגרסיבית שלה לשנים הקרובות.