ניתוח טכני: גיוון אימאג' – זולה או יקרה?

המשקיע הלא מקצועי מייחס חשיבות מרכזית למחיר שבו הוא קונה את המניה. לעניות דעתי יש לכך שתי סיבות קלוקלות עיקריות : ראשית משום שהוא חונך ולא בצדק שכדי להרוויח ממסחר במניות צריך לקנות בזול ולמכור ביוקר. רק שכאשר הוא בא להעריך מה זול ומה יקר, הדבר נעשה בצורה סובייקטיבית להחריד ומשקף רק את פחדיו ותאוותיו של המשקיע ותו לא. הסיבה השנייה מגיעה ישירות מהחיים ושם, אנחנו כזה עם, רוצה המשקיע לקנות בזול, לקבל הנחה רק כדי שלא יצא עם תחושת הפראייר. ומה לעשות ששתי סיבות אלו דופקות את המשקיע פעם אחר פעם אחר פעם. אבל הרגלים קשה לשנות גם אם הם הרסניים.

כשאני מביט על מניית גיוון קשה לי לומר אם היא זולה או יקרה. האמת היא שלמדתי עם השנים לא להתעסק בזה משום שאין לכך חשיבות ברכישת ניירות ערך. המרכיב החשוב אינו מחיר המניה אלא התנאים הסביבתיים כגון פוטנציאל הרווח שמגלמת המניה וכיצד הוא משתלב עם הסיכון שהיא מציעה. לאיזה טווח זמן מאפשרת המניה לסחור ובאילו מנגנוני הגנה רצוי לעשות שימוש כדי להגן על הרווחים לכשיצטברו.

מניית גיוון, הייתה מדוכאת עלי אדמות במשך תקופה לא קצרה. ממחיר של 200 שקלים למניה שנקבע בשלהי 2004, הקפידה המניה לאבד הרבה מעבר ל-50% מערכה עד שנחתה נחיתת אונס במחיר של 62.45 באמצע 2006. תהליך ההתאוששות ארך זמן ולא בכדי. ככל שמגמת הירידה ארוכה יותר כך ההתאוששות אורכת פרק זמן ממושך יותר. במהלך השנה האחרונה שמנו לב כיצד הקונים שרכשו את המניה במחיר של 62.45 שקלים, החלו להגיע במחיר גבוה יותר ובגל הירידות השני מצאנו אותם נחושים במחיר של 80.1 שקלים למניה. בספטמבר 2006 הופיעו המוכרים במחיר של 99.9 שקלים למניה.

לפני שבועות מספר פרצה המניה מעלה את הרף העליון תוך מחזור מסחר גבוה, עדות לכך שלא רק הקונים שינו דעתם לגבי כיוון המניה. פריצתה של רמת 99.9 שקלים למניה אמורה לשים חותמת רשמית על סיומה של מגמת הירידה ויציאתה לדרך של מגמת עלייה. המחזור הגבוה וההתבססות האחרונה של המניה מעל לרמה זו תוך מחזורים נמוכים, מעלים את הסבירות לכך.

כדי לממש את פוטנציאל העליות שטמון בה, חייבת גיוון להחזיק מעמד מעל למחיר של 92.95 שקלים למניה. כל ירידה עד למחיר זה תוגדר כתיקון טכני ולא תפגע כהוא זה בכושר הטיפוס של המניה. רק שבירה של רמה זו כלפי מטה תחייב בחינה חוזרת של הנחות העבודה.

סיכום

זול או יקר, נמוך או גבוה? שאלות חסרות חשיבות ותוכן עבור המשקיע הפרטי שלעולם לא מגיע לתשובה אובייקטיבית. לגיוון יש פוטנציאל עליות מרשים אחרי שסיימה את מגמת הירידה ארוכת הטווח ומנגד, רמת הסיכון מוגבלת בהיקפה. יחס הסיכוי סיכון מלמד בהחלט על מניה מעניינת.

הערה : כל הזכויות שמורות. אין לשכפל, להעתיק, לתרגם, לצלם, להקליט או להעביר בכל צורה שהיא כל חלק מן החומר אלא באישור מפורש בכתב מן המחבר.

אין בסקירה זו משום המלצה לקנות או למכור את השוק או מניות ספציפיות. סקירה זו מוגשת כאינפורמציה טכנית נוספת. העושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.