שוקי הסחורות: איך עושים כסף מניקל?
מחיר הניקל עלה עלייה חדה מ-5 דולר לפאונד בסוף שנת 2005 למחיר שיא של כל הזמנים 20.7 דולר לפאונד בתחילת חודש מארס 2007, עלייה של 314 אחוזים. מלאי הניקל במחסני בורסת המתכות של לונדון ירד באותה העת מ-36,000 ל-3,500 טון, המלאי הנמוך ביותר בשנים האחרונות, וכמות הפחותה מהצריכה העולמית ביום אחד.
הסיבה לירידה הגדולה במלאי הניקל והעלייה הדרמטית במחירו היא פשוטה מאוד: היצע הניקל, הן ממכרות והן ממחזור גרוטאות, עומד רק בקושי בביקוש הגובר אליו. כפי שהסברתי בשבוע שעבר, 65% מייצור הניקל משמש לייצור פלדות אל-חלד, וייצור הפלדות האלו גדל מאוד בשנים האחרונות. סין נעשתה יצרנית פלדות אל-חלד הגדולה בעולם: בשנת 2006 ייצרה כ-5 מיליון טון פלדת אל-חלד, 18% מהייצור העולמי בשנה זו.
לאלו המעריכים שמחיר הניקל צפוי להוסיף לעלות ומחפשים להרוויח מכך – אביא כאן את הדרכים העיקריות להשקיע בניקל. חשוב לציין שמטרת המאמר היא לספק לקורא מידע על ההשקעה בניקל, אך אין לראות בו המלצה לקנייה או למכירה.
חוזה עתידי - future contract: העסקות נעשות בבורסת המתכות של לונדון (LME), חוזה סטנדרטי מתייחס לשישה טון ניקל, ובמחיר של 45,000 דולר לטון היה ערכו בתשעה במארס 270,000 דולר.
אפשר גם לסחור בבורסת LME באופציות על החוזים העתידיים בניקל: כל אופציה מתייחסת לחוזה אחד על שישה טון ניקל. מי שמעריך שמחיר הניקל ירד בקרוב יכול גם "למכור שורט" חוזה על הניקל או לרכוש אופציית put על חוזה עתידי.
עסקות בחוזים עתידיים ובייחוד באופציות על החוזים האלו הן ממונפות וכרוכות בסיכון רב, אך גם בפוטנציאל לרווחים גדולים מאוד כשמצליחים לצפות את מגמת מחירי הניקל. עסקות מסוג זה אינן מומלצות למי שאינו מקצוען.
תעודת סל העוקבת אחר מחיר הניקל היא אפיק ההשקעה הנוח והישיר ביותר למשקיע המנסה להרוויח מעלייה במחיר הניקל בלי להיחשף לסיכונים גדולים מדי. מובן שהמשקיע עתיד להפסיד, אם ירד מחיר הניקל. היתרון הגדול של תעודת סל היא האפשרות להשקיע כל סכום שהוא, אפילו סכומים נמוכים, ובניגוד לחוזים עתידים ולאופציות, שמוגדרת בהם נקודת זמן, אפשר להחזיק בתעודת הסל במשך זמן רב עד למציאת התנאים המתאימים למימוש.
תעודת סל הנסחרת כמניה לכל דבר ועוקבת אחר מחיר הניקל: ,ETFS Nickelשסימולה .NICK התעודה נסחרת בבורסת לונדון מספטמבר 2006. תעודת הסל הזו עוקבת אחר מדד חברת דאו ג'ונס למחיר הניקל, DJ-AIG Nickel Sub-Indexהמבוסס על מחיר חוזי הניקל בבורסת LME. דמי הניהול הם 0.49% לשנה, והתעודה צוברת ריבית המחושבת על בסיס יומי.
חברת ETFS Commodity Securities היא המנפיקה של תעודת הסל, ואף על פי שהתעודה נסחרת בבורסת לונדון, היא מתומחרת בדולרים. בעתיד הקרוב צפויה תעודת הסל להיסחר גם בארצות הברית. ערך יחידת NICK הוא כעשירית מערך המדד, מחיר היחידה היה בתשעה במארס 2007 51.52 דולר, ואפשר לרכוש כל מספר יחידות שהוא.
חברה ציבורית המפיקה ניקל: החברה הברזילאית Companhia Vale do Rio Doce, הנסחרת בבורסת ניו יורק בסימול - RIO, היא אחת מארבע חברות המכרות הגדולות בעולם. RIO השלימה ב-24 באוקטובר 2006 את רכישת החברה הקנדית INCO, מפיקת הניקל השנייה בגודלה בעולם.
החברה המאוחדת הפכה לאחרונה ליצרנית הניקל מספר אחת בעולם ועברה את החברה הרוסית Norilsk, שירדה למקום השני. INCO חברת הבת הקנדית מחזיקה ברזרבות הניקל הגדולות ביותר בעולם, והוצאות הפקת הניקל שלה הן מהנמוכות ביותר. RIO באמצעות חברות הבת שלה המפוזרות בעולם כולו כורה ומפיקה מתכות ומינרלים רבים אחרים ביניהם ברזל, נחושת, זהב, אלומיניום מנגן וקאולין. שווי השוק של RIO הוא 84.5 מיליארד דולר, והיא נסחרת במכפיל רווח של 13.6. מכפיל הרווח הצפוי לסוף שנת 2007 הוא 8.8. החברה משלמת דיבידנד למחזיקים במניותיה, תשואת הדיבידנד 1.60% לשנה.
החברה איתנה מאוד מבחינה פיננסית, דירוג החוב שלה לפי חברת הדירוג Standard & Poor's הוא AAA. מניית החברה עלתה ב-70% מתחילת שנת 2006 ונסגרה במחיר 34.95 דולר בתשיעי במרץ שנה זו.
אם כן, בעיניי אפיק ההשקעה בניקל הכדאי ביותר למי שצופה שמחירו יעלה הוא תעודת הסל NICK, הנסחרת בבורסת לונדון, מכיוון שזו השקעה ישירה במחיר הניקל, שאינה מחייבת סכומים גדולים. השקעה באחת החברות המייצרות ניקל דוגמת RIO יכולה להביא רווחים, אם תמשך העלייה במחירי הניקל, ובמחירי מתכות אחרות שהחברה מפיקה.
מאת: אריה גורן, אנליסט גלובלי, בפרגון, מערך ניהול השקעות חו"ל של כלל פיננסים בטוחה.
*הערה: אין לראות בכתבה המלצה לרכישה או למכירה של ניקל, תעודת סל או מניה כלשהי.
