מנית 3D Systems נופלת ב-13% - מושכת אחריה את סטרטסיס

חברת 3D Systems 3D SYSTEMS המפתחת, מייצרת ומשווקת מדפסות תלת־ממד נופלת ב-12% לאחר שהחברה ביטלה את תחזיותיה לשנה כולה עליהן הצהרה באוגוסט האחרון ואמרה כי היא מעמיקה את תוכניותיה לקיצוץ בעלויות. סטרטסיס הישראלית נופלת בתגובה ב-10%. יצרנית מדפסות התלת ממד צופה לרבעון השלישי הכנסות של 123-124 מיליון דולר, בעוד צפי האנליסטים היה ל-130 מיליון דולר. ב-3D אמרו כי הם רואים ירידה בביקושים למדפסות. החברה אמרה גם כי תקצץ את מספר העובדים ותאחד משרדים על מנת להבטיח חיסכון שנתי של בין 45 ל-55 מיליון דולר עד סוף 2024. תכנית הארגון מחדש של החברה, לפי 3D, נועדה לשפר את היעילות התפעולית ולהניע יצירת ערך לטווח הארוך כשברקע סיכוני המאקרו המתמשכים. עוד אמרה החברה כי פעולות הייעול הללו נועדו גם לשמר השקעות מפתח בפיתוח מוצרים חדשים, שתוצאותיהן צפויות לכלול את השחרור בשנת 2024 של מספר פלטפורמות הדפסה חדשות וחומרים הנדסיים מתקדמים הדרושים על מנת לענות על צרכי הלקוחות השונים.  חברת 3D הגישה בתחילת חודש ספטמבר הצעת רכישה לסטרטסיס, בה נאמר כי 3D מעוניינת לרכוש את החברה תמורת 7 דולר למניה במזומן והנפקת מניות חדשות, מה שנתן לסטרטסיס שווי של 15.26 דולר למניה ופרמיה של 3% בלבד למחיר הסגירה הלא מושפע של החברה מה-24 במאי. סטרטסיס אז סירבה להצעתה של 3D והעדיפה להתקדם בעסקה אחרת שגם נפלה מול דסקטופ מטאל. ד"ר ג'פרי גרייבס, נשיא ומנכ"ל 3D התבטא אז בצורה חריפה יותר ואמר: "הקשבנו לפידבק מבעלי המניות ועשינו מאמץ משמעותי בכדי להגיע לעסקה ידידותית אך נראה שאין מחיר שיספק את הדירקטוריון של סטרטסיס." יצרנית המדפסות 3D נסחרת לפי שווי של 511 מיליון דולר, זאת לאחר שמנית החברה נפלה ב-48% מתחילת השנה וב-55% בשנה האחרונה כולה.  

מאבקי השליטה בסטרטסיס

תקופה ארוכה שסטרטסיס נמצאת תחת מאבקי שליטה, כשמספר חברות הגישו הצעות לרכישה החברה. בסוף ספטמבר, בעלי המניות של סטרטסיס הצביעו נגד המיזוג עם חברת דסקטופ מטאל ברוב גדול (כולל מה שמובן מאליו - ה-14% של חברת המזומנים ננו דיימנשן). בעלי המניות אמרו לסטרטסיס שהם לא רוצים את המיזוג עם דסקטופ מטאל ועסקת המיזוג הזו ירדה מהשולחן. סטרטסיס אמרה לאחר כישלון עסקת דסקטופ מטאל כי היא החלה ב"תהליך המקיף לבדיקת החלופות האסטרטגיות למקסום ערך לבעלי המניות. חלופות אסטרטגיות פוטנציאליות לבדיקה עשויות לכלול, בין היתר, עסקה אסטרטגית, מיזוג פוטנציאלי, שיתוף פעולה עסקי אחר או מכירה". בסטרטסיס הוסיפו ש"לא ניתן להבטיח, שתהליך בדיקת החלופות האסטרטגיות יביא לכלל עסקה או תוצאה אסטרטגית אחרת. אין בכוונת סטרטסיס לחשוף התפתחויות נוספות בתהליך סקירה הבדיקה האסטרטגית, אלא אם ועד שתקבע, כי גילוי זה רצוי או הכרחי".  מתוך הודעתה של סטרטסיס אפשר להבין שהיא עדיין מחפשת/שוקלת חברות למיזוג. הקלפים אצלה - כולם רוצים אותה, ידה על העליונה. ניתן להניח שבחודשים האחרונים היא בחנה את כל החברות האחרות בסקטור שלה, בין אם כי הן פנו אליה או כי היא פנתה אליהן. היא מכירה כבר את כולן לעומק ובטח עשתה בדיקות יותר מעמיקות אצל רובן, ואולי היא תתקדם עם מיזוג מול אחת מהן. אם לא יהיה מיזוג תוך שלושה חודשים סטרטסיס מן הסתם תבקש להאריך את גלולת הרעל כדי למנוע מננו דימנשיין להשתלט עליה. אבל היא לא תוכל להמשיך עם גלולת הרעל לנצח. מה אז תעשה סטרטסיס כדי לוודא שננו לא תצליח להשתלט עליה? אולי היא מקווה שננו פשוט תוותר עליה לגמרי, או שהשווקים ישחקו לטובתה, המחיר יעלה, ויהיה לננו יותר קשה לרכוש אותה בשוק, או שננו אולי תשתמש בכסף שלה לרכישות אחרות ואז לא יהיה לה מספיק כסף כדי להשתלט על סטרטסיס? נצטרך להמתין ולראות.