ראש מעל המים? ברחוב אחד העם ממשיכים לחכות לפקיעה

ימי המסחר האחרונים מתאפיינים בבורסה המקומית בדשדוש ועליות שערים מתונות. גם היום מתאפיין המסחר בעליות של כמחצית האחוז במדדים המובילים, באותו אקורד מאז הפתיחה, תוך מחזורים לא גבוהים. הבנקים ממשיכים למשוך מעלה, טבע שירדה וחזרה להתאושש לאחר הדיווח על עסקת הענק, מסייעת להם להציג עליות שערים. לכאורה, תמונת מסחר "פסטורלית". אבל למעשה, מאחורי השוק מבעבעת פקיעת האופציות שתחול מחר. מבט קצר לעבר המסכים המרכזים את נתוני אופציות המעו"ף, עלול להוביל גם את השועלים הוותיקים של השוק, להשתאות. מעל מיליארד פוזיציות פתוחות בתחילת היום. היחס בין המכר (Put) לרכש (Call) הוא שלילי בטווח הקצר (כלומר, למחר), ובטווח הארוך (אוגוסט, ספטמבר). לא פשוט בכלל, וכשאנחנו אומרים יחס שלילי - אנחנו מדברים על יחס יחסית חריג במונחי אופציות המעו"ף, אפילו בשנה האחרונה. היחס עומד על 1.32 לטובת המכר ביחס לרכש למחר ו-1.157 לעתיד לבוא. היקפי הפוזיציות עצומים: 454 אלף פוזציות מכר פתוחות למחר, מול 343.7 אלף פוזיציות רכש. בתקופות השליליות האחרונות היחס נשחק והגיע ל-1.22 לטובת המכר, והתנדנד סביב 1.2 בדרך כלל. הסיבה העיקרית שנותרנו עם יחס כל כך שלילי ערב הפקיעה היא משום שהשוק "ברח" למעלה בשבועות האחרונים, ומדד המעו"ף מתקרב כעת ל-690 נקודות, כאשר לפני כחודש הוא עמד קרוב ל-636 נקודות. נסיונם המצטבר של סוחרי האופציות בתל אביב, מלמד אותם - לא אחת - כי לעיתים כשהשוק "תופס" ספרינט בריא, גם הערניים ביותר שביניהם, מוצאים עצמם נשרכים מאחוריו - תשושים, כשבאמתחתם ה"צפי" לפקיעה ברמות הקודמות שהלכו והתרחקו. כך יוצא שמחר צפויה להיות פקיעת נגזרים מעניינת, ואחריה יהיה עוד יותר מעניין. האם השוק "הוחזק" עם הראש מעל המים בשבוע האחרון על ידי מכלול האינטרסים של פעילי שוק הנגזרים המקומי? התשובה תנתן מחר אחרי השעה 9:45. מאת: חזי שטרנליכט. הערה: אין בסקירה זו משום המלצה לבצע פעולת השקעה כלשהי בנייר ערך כזה או אחר. המבצע פעולה שכזאת פועל על סמך שיקול דעתו הבלעדי והמלא, וכל האחריות מוטלת עליו.